中, 휴머노이드 로봇 IPO 문턱 높인다… 깐깐한 3가지 심사 기준

중국 증권감독관리위원회(CSRC)가 휴머노이드 로봇 스타트업의 기업공개(IPO) 문턱을 대폭 상향하며 시장의 과열을 경고하고 나섰다. 깐깐하게 적용될 새로운 상장 기준은 현재 다수의 선두 기업조차 충족하기 어려울 것으로 보여, 중국 로봇 산업의 성장 경로에 중요한 변수로 작용할 전망이다.

복수의 소식통에 따르면, CSRC는 상장을 희망하는 현지 '체화된 AI(Embodied AI)' 스타트업들에게 지속 가능한 매출과 상업적 주문 확보, 3년간 손실 감소 추세, 그리고 로봇 두뇌나 손과 같은 핵심 기술 보유 등 세 가지 구체적인 기준을 요구하고 있다. 이 기준들은 민감한 사안으로 인해 익명을 요청한 관계자들을 통해 전해졌다.

이 중 한 소식통은 세 가지 기준 중 두 가지만 충족해도 되는 완화된 방안이 언급되기도 했으나, 어떤 기업이 이 요건들을 충족시킬 수 있을지는 미지수라고 덧붙였다. 이로 인해 실제로 IPO를 성사시킬 수 있는 휴머노이드 로봇 스타트업은 극소수에 불과하거나 전무할 것이라는 전망까지 나오고 있다.

실제로 홍콩증권거래소에 따르면, 최근 최소 20여 개의 휴머노이드 관련 체화된 AI 기업들이 상장을 신청했으며, 이는 홍콩이 지난해 5월부터 기술 기업들의 비공개 IPO 신청을 허용한 이후 가속화된 움직임이다. 중국 본토 기업이 홍콩에 상장하기 위해서는 CSRC의 승인이 필수적이다. 홍콩증권거래소와 CSRC는 이에 대한 즉각적인 코멘트 요청에 응하지 않았다.

이러한 움직임은 최근 몇 주간 급증하는 중국 내 휴머노이드 로봇 스타트업들의 기업 가치와 정부 및 민간 부문의 자금 지원에 대한 시장의 우려가 커진 데 따른 것으로 풀이된다. 특히 정부 차원에서 '체화된 AI' 기술 육성을 국가적 과제로 삼고 있지만, 동시에 관련 산업의 거품 가능성에 대해 경고 메시지를 지속적으로 발신해왔다.

이 분야의 대표 주자로 꼽히는 유니트리(Unitree)의 경우, 지난 8월 19일 베이징에서 열린 세계로봇대회 개막에 맞춰 상하이 증시에 상장되는 규제 승인 절차를 거쳤다. 그러나 상장 다음 날, 유니트리 창립자인 왕싱싱(Wang Xingxing)은 춤추는 로봇 이상의 상업적 현실화까지는 아직 수년이 더 걸릴 것이라고 언급하며, 휴머노이드 로봇의 실질적인 기능과 기업들의 수익 창출 능력에 대한 논쟁에 불을 지폈다.

현재 중국에는 100개 이상의 휴머노이드 기업이 활동하고 있으며, 이는 '체화된 AI'라는 국가적 추진 아래 성장하고 있다. 중국 정부는 지난 두 차례의 연례 정부 업무 보고에서 해당 분야를 지지해왔으나, 규제 당국은 산업 내 버블 형성 위험을 지속적으로 경고해왔다. 이러한 관심의 폭발적인 증가는 투자 규모에서도 나타난다. 산업 데이터 제공업체 시니우(Xiniu)에 따르면, 2분기 휴머노이드 로봇 부문 투자액은 470억 9천만 위안(약 69억 5천만 달러)에 달해, 1분기 대비 두 배 이상, 전년 동기 대비로는 6배 이상 급증했다.

유니트리는 지난 8월 19일 IPO를 통해 약 61억 위안(약 9억 5백만 달러)을 조달했으며, 상하이 증시 상장 첫날 주가는 460% 이상 폭등하며 845위안으로 거래를 마감했다. 하지만 지난 월요일 기준으로는 주가가 459.65위안으로 거의 절반 수준으로 하락한 상태이다. 홍콩 증시에 상장된 유비테크(Ubtech) 역시 올해 들어 주가가 40% 이상 하락하는 등, 시장의 열기가 다소 식고 있음을 보여주고 있다. 이러한 시장 상황은 중국 당국이 휴머노이드 로봇 산업의 건전한 발전을 유도하기 위해 보다 엄격한 상장 기준을 도입하려는 움직임의 배경으로 해석된다. 단순히 혁신적인 기술 개발을 넘어, 실질적인 수익 창출 능력과 안정적인 사업 모델을 갖춘 기업만이 투자자들의 신뢰를 얻고 시장에서 살아남을 수 있다는 점을 시사한다.

이번 CSRC의 기준 강화는 글로벌 AI 기술 기업들에 대한 밸류에이션 거품 논쟁이 확산되는 와중에 나온 것으로, 중국 역시 과열된 시장을 진정시키고 지속 가능한 성장을 도모하려는 의지를 반영한 것으로 보인다. 투자자들은 이제 차세대 로봇 기술에 대한 장밋빛 전망뿐만 아니라, 기업의 재무 건전성과 실제 시장에서의 경쟁력을 더욱 면밀히 평가해야 할 시점에 직면했다. 또한, 중국 정부의 정책 방향 변화는 향후 글로벌 로봇 시장의 투자 및 기술 개발 트렌드에도 영향을 미칠 수 있는 중요한 요소로 작용할 것으로 예상된다.