美 IRS, 암호화폐 ETF 세금 회피 전략 정조준
CryptoSlate2026년 9월 30일 00:512
미국 국세청(IRS)이 암호화폐 상장지수펀드(ETF) 시장에서 활용되는 특정 세금 회피 전략에 대해 칼을 빼 들었다. 재무부는 ETF 구조 검토 과정에서 발생한 이익이 핵심 세금 적격 테스트 외부로 유지될 수 있는 가능성을 지적하며, 이는 규제 투자 회사(RIC)의 우대 세제 혜택을 둘러싸고 암호화폐 ETF 시장에 새로운 불확실성을 야기하고 있다.
재무부와 IRS는 디지털 자산을 펀드 매니저들이 세금 규정을 의도된 목적 이상으로 확대 해석할 수 있는 영역으로 규정했다. 이는 향후 추가적인 규제나 집행 가능성을 열어두는 조치로 풀이된다. 재무부 장관 스콧 베센트는 X(구 트위터)를 통해 "세금 회피나 연방 세법 악용을 목적으로 설계된 거래에 대해 심각하게 단속할 것"이라며, 이번 조치가 세금 동기 투자 전략에 대한 광범위한 단속의 일환임을 시사했다.
이번 움직임은 지난 1년간 전통적인 펀드들이 오랫동안 사용해 온 현물(in-kind) 생성 및 상환 메커니즘을 채택해 온 암호화폐 ETF 시장에 새로운 세금 관련 질문을 던지고 있다. 작년, 미국 증권거래위원회(SEC)는 현물 암호화폐 상장지수증권(ETP)에 대한 현물 생성 및 상환을 승인하며, 이를 통해 비용 절감과 가격 슬리피지(slippage) 감소를 기대한다고 밝힌 바 있다.
재무부는 전통적인 ETF 상환 방식을 직접적으로 문제 삼지는 않았다. 대신, 규제 당국이 펀드의 실제 경제적 성과와 거의 관련이 없다고 판단하는 세금 결과를 달성하기 위해 이러한 거래를 활용하는 구조에 대한 우려를 표명했다. 핵심은 미국 ETF 산업의 상당 부분을 차지하는 규제 투자 회사(RIC)에 적용되는 90% 세금 테스트 규칙이다.
RIC는 우대 세제 혜택을 유지하기 위해 일반적으로 연간 총수입의 최소 90%를 배당금, 이자, 주식, 증권 및 특정 통화와 관련된 이익과 같은 적격 출처에서 파생시켜야 한다. 재무부에 따르면 일부 ETF는 이러한 범주 외 자산에서 발생하는 이익을 계산에서 완전히 제외할 수 있다고 주장하고 있다. 이는 특히 상품이나 디지털 자산을 직접 또는 신탁을 통해 보유하는 펀드에 해당된다. 평가액이 상승한 자산을 매각하는 대신, 펀드는 이를 공인 참가자의 현물 상환을 충족하는 데 사용할 수 있다.
국세청 법규 섹션 852(b)(6)에 따르면, ETF는 일반적으로 적격 상환 기간 동안 내재된 이익을 인식하지 않고 평가 상승한 자산을 분배할 수 있다. 따라서 일부 펀드는 인식되지 않은 이익을 RIC 소득 테스트 통과 여부를 결정할 때 제외해야 한다고 주장한다. 재무부는 이러한 전략이 펀드의 실제 경제적 소득과 관계없이 90% 임계값에 적용되는 소득을 제한할 수 있다고 언급하며, 이러한 해석에 대한 회의적인 시각을 내비쳤다.
이는 곧바로 금지 조치를 의미하는 것은 아니다. 미 재무부는 해당 관행에 대한 정보를 요청했으며, 어떠한 조치를 취할지 신중하게 검토 중이다. 이러한 움직임은 암호화폐 ETF 시장의 성장과 함께 제기된 복잡한 세금 문제들을 수면 위로 끌어올리고 있다. 전통적인 금융 시장의 세금 구조를 암호화폐 시장에 적용하는 과정에서 발생하는 해석상의 차이와 잠재적 허점을 IRS가 정밀 조사하고 있음을 보여주는 사례다.
암호화폐 ETF 시장은 2023년 1월 비트코인 현물 ETF 승인 이후 급격한 성장을 이루었다. 수십억 달러 규모의 자금이 유입되면서 ETF 발행사들은 경쟁적으로 새로운 상품을 출시하고 있으며, 이 과정에서 현물 생성 및 상환 방식이 효율성을 높이는 핵심 요소로 부상했다. 그러나 이번 IRS의 움직임은 이러한 효율성 추구가 세법의 허점을 이용하는 방식으로 비춰질 수 있다는 점을 시사한다.
전문가들은 이번 IRS의 조치가 향후 암호화폐 ETF의 구조 설계 및 운영 방식에 상당한 영향을 미칠 수 있다고 분석한다. 만약 IRS가 현행 세법 해석을 강화하거나 새로운 규정을 도입할 경우, ETF 발행사들은 현재의 현물 기반 상환 방식을 수정해야 할 수도 있다. 이는 추가적인 운영 비용 발생 및 시장 경쟁 구도 변화로 이어질 가능성이 있다.
특히, RIC 요건을 충족하기 위해 90% 소득 테스트는 매우 중요하며, 이를 회피하려는 시도는 엄격하게 규제될 수 있다. 일부 ETF가 평가 상승한 암호화폐 자산을 이용하여 세금 부담을 줄이려는 시도는 IRS가 '세금 회피'로 간주할 수 있는 소지가 있다. 따라서 ETF 발행사들은 향후 자산 관리 및 분배 전략에 있어 더욱 신중한 접근이 요구된다.
이번 사안은 단순히 특정 ETF 상품에 국한된 것이 아니라, 암호화폐 자산을 활용하는 금융 상품 전반에 걸쳐 세금 관련 규제 환경이 강화될 수 있음을 시사한다. 투자자들 역시 이러한 규제 변화의 잠재적 영향에 주목해야 할 것이다. 암호화폐 시장의 성숙과 함께 규제 당국과의 건설적인 대화와 명확한 가이드라인 수립이 더욱 중요해지고 있다.