AI 기업 앤트로픽, 420억 달러 손실에도 2조 달러 기업 가치 목표 IPO 추진
Decrypt2026년 9월 30일 05:069
세계적인 인공지능(AI) 개발 기업 앤트로픽(Anthropic)이 지난해 약 420억 달러(약 57조 원)의 막대한 순손실을 기록했음에도 불구하고, 2조 달러(약 2,700조 원) 이상의 기업 가치를 목표로 기업공개(IPO)를 추진하고 있어 업계의 이목이 집중되고 있습니다.
로이터통신이 입수한 IPO 예비 서류에 따르면, 앤트로픽은 2025년 회계연도에 4.6억 달러의 매출을 기록하는 동안 420억 달러에 달하는 순손실을 기록했습니다. 이 중 약 340억 달러는 전환사채(Convertible Financing)와 관련된 비현금성 회계 처리로, 실제 현금 유출이 발생한 것은 아니라는 점이 강조되었습니다. 전환사채는 투자금이 추후 회사 주식으로 전환될 수 있는 형태로, 회사의 가치가 상승함에 따라 투자자들의 해당 채권 가치도 장부상으로 올라가기 때문에 회계상 손실로 인식될 수 있습니다.
실질적인 영업 활동으로 인한 손실, 즉 영업 손실은 80억 달러를 넘어섰으며, 이는 전년 대비 약 30억 달러에서 크게 증가한 수치입니다. 앤트로픽의 매출은 전년 대비 12배 증가한 4.6억 달러를 기록하며 폭발적인 성장세를 보여주었지만, 막대한 투자와 연구개발 비용을 감당하기에는 역부족인 것으로 보입니다.
가장 큰 지출 항목은 AI 모델을 훈련하고 운영하는 데 필요한 칩과 서버 등 컴퓨팅 인프라 관련 비용입니다. 이 비용은 전년 대비 세 배 증가한 73.3억 달러에 달했으며, 이는 전체 영업 비용 126.5억 달러의 절반 이상을 차지했습니다. 앤트로픽은 향후 몇 년간 클라우드 컴퓨팅 및 인프라 구축에 약 5,180억 달러(약 700조 원)를 투자할 계획이며, 이 중 약 80%는 취소할 수 없는 계약으로 묶여 있어 재정적 부담이 상당할 것으로 예상됩니다.
특히, 앤트로픽은 현재 보유 현금이 2025년 말 기준 202.8억 달러에 불과하다는 점에서, 계획된 막대한 투자 비용을 충당하기 위해서는 대규모 자금 조달이 필수적입니다. 구글과 아마존은 각각 최소 1,110억 달러, 1,100억 달러 규모의 계약을 통해 앤트로픽의 주요 클라우드 컴퓨팅 공급 업체로 참여하고 있습니다. 또한, 일론 머스크가 소유한 스페이스X(SpaceX)도 앤트로픽에게 컴퓨팅 용량을 제공하는 공급 업체 중 하나이며, 2029년 5월까지 매월 12.5억 달러를 지급하기로 계약했습니다. 이는 스페이스X의 IPO 서류에서도 확인된 내용입니다.
매출 성장세는 긍정적입니다. 2026년 2분기 매출은 이미 11.5억 달러를 넘어서며 2025년 전체 매출을 상회하는 수준을 기록했습니다. 그러나 2025년 매출의 거의 4분의 1이 단 두 고객으로부터 발생했으며, 대부분의 대형 고객과는 장기 계약이 체결되지 않은 상태라는 점은 수익의 안정성에 대한 우려를 낳고 있습니다.
이러한 재정적 어려움에도 불구하고, 앤트로픽은 2024년 5월 9650억 달러의 기업 가치를 인정받아 650억 달러의 자금을 유치하며, 경쟁사인 OpenAI의 마지막 비공개 기업 가치인 8520억 달러를 넘어선 바 있습니다. 이제 투자자들은 상장 시 2조 달러 이상의 기업 가치를 기대하고 있으며, 이는 2024년 11월 미국 중간선거 이후로 예상되는 IPO 시점에 대한 높은 기대감을 반영합니다.
흥미롭게도, 앤트로픽은 IPO 예비 서류에 자사의 AI 모델이 인류에게 실존적 위험을 초래할 수 있다는 경고 문구를 포함시킨 것으로 알려졌습니다. 이는 AI 기술의 발전과 함께 제기되는 윤리적, 사회적 문제에 대한 기업의 인식을 보여주는 동시에, 잠재적인 투자 위험 요소로도 작용할 수 있습니다. 앤트로픽 측은 로이터 통신과의 인터뷰에서 이 서류 내용에 대한 구체적인 언급을 거부했습니다.
이번 IPO 추진은 AI 산업의 폭발적인 성장 가능성과 함께, 기업들이 직면한 막대한 투자 비용, 수익 모델의 불확실성, 그리고 미래 기술이 가져올 잠재적 위험 등 복합적인 요인들을 동시에 보여주는 사례로 평가받고 있습니다. 앤트로픽이 막대한 손실과 잠재적 위험에도 불구하고 2조 달러라는 높은 기업 가치를 달성할 수 있을지, 그 행보에 귀추가 주목됩니다.