美 SEC, 토큰화 증권 유동성 공급 허용...BTCS 선제적 준비
NewsBTC2026년 9월 30일 05:305
미국 증권거래위원회(SEC)가 토큰화 증권 시장의 유동성 공급을 위한 새로운 규제 프레임워크를 도입하면서, 암호화폐 기업 BTCS가 이에 발맞춰 선제적인 준비에 나섰다. BTCS는 자사의 탈중앙화 금융(DeFi) 사업부인 Imperium이 SEC의 'Covered Firm' 면제 조항 활용을 위한 규제 준수 절차를 완료했다고 28일 밝혔다.
이번 조치는 SEC가 토큰화 증권 거래소(Tokenized Securities Venue) 운영을 촉진하고 유동성을 확보하기 위해 마련한 잠정적인 규제 완화 조치의 일환이다. BTCS는 SEC에 필요한 통지를 제출하고 관련 공시를 게재하며, 해당 면제 조항에 기반한 사업 운영을 위한 법적 요건을 충족했다는 입장이다.
SEC의 'Covered Firm' 면제는 등록된 증권 딜러로 간주되지 않으면서도, 특정 조건을 충족하는 기업이 블록체인 기반의 토큰화 증권 거래소에서 자동화된 시장 조성자(AMM) 풀을 통해 유동성을 공급할 수 있도록 허용하는 내용이다. 이는 전통적인 주식 시장에서 시장 조성자가 거래의 효율성과 안정성을 높이는 역할을 수행하는 것과 유사한 맥락으로 이해할 수 있다. 토큰화 증권 시장에서도 이러한 유동성 공급은 필수적인 요소로 간주된다.
하지만 BTCS는 Imperium에 대한 브로커-딜러 면허를 아직 취득하지 않았으며, SEC가 회사의 토큰화 증권 전략을 공식적으로 승인한 것은 아니라는 점을 명확히 했다. 즉, SEC의 이번 조치는 특정 조건 하에서 일시적인 규제 완화를 제공하는 것이지, 사업 모델 자체에 대한 승인으로 해석될 수는 없다. BTCS의 행보는 SEC가 제시한 틀 안에서 사업을 운영할 수 있는 잠재적인 가능성을 확보하기 위한 절차적 작업 완료에 초점을 맞추고 있다.
가장 중요한 부분은 BTCS의 토큰화 증권 유동성 공급 사업 개시가 SEC 면제 조항의 실질적인 활용과 함께, '적격 토큰화 증권 거래소(Qualifying Tokenized Securities Venue)'의 운영 시작이라는 외부 요인에 달려 있다는 점이다. BTCS는 현재 토큰화 증권 유동성 공급 사업이 아직 시작되지 않았음을 분명히 했다. 이는 해당 면제 조항의 혜택을 받기 위해서는 토큰화 증권을 거래할 수 있는 법적, 기술적 인프라가 우선적으로 구축되어야 함을 의미한다.
주요 공개 기업들이 온체인 시장 조성에 뛰어들고 있는 추세 속에서 BTCS의 이러한 움직임은 주목할 만하다. Imperium은 이미 암호화폐 대출 및 유동성 시장 등 다양한 탈중앙화 금융 프로토콜에 암호화폐 자산을 운용하고 있다. 토큰화 증권 유동성 공급 사업은 이러한 기존 사업을 블록체인 기술을 통해 규제 대상 증권으로 확장하는 것을 목표로 한다.
전통적인 주식 시장은 시장 조성자를 통해 매수-매도 호가를 지속적으로 제공함으로써 거래의 원활함을 도모한다. 마찬가지로 토큰화 증권 시장도 효율적인 거래를 위한 유동성이 반드시 필요하다. 만약 향후 토큰화 증권 거래가 블록체인 기반 플랫폼으로 점차 이동한다면, 자동화된 시장 조성자 풀은 새로운 시장 구조의 중요한 일부가 될 수 있다.
이는 동시에 복잡한 규제적 경계선을 설정해야 하는 과제를 안겨준다. 유동성 공급 행위는 전통적으로 등록된 증권 딜러가 수행하는 활동과 매우 유사하게 보일 수 있기 때문이다. SEC의 이번 면제는 이러한 상황에서 특정 기업들이 딜러로 간주되지 않고 사업에 참여할 수 있는 조건을 정의하려는 시도로 풀이된다.
BTCS는 이러한 규제 프레임워크를 바탕으로 사업을 준비하고 있는 최초의 공개 암호화폐 기업 중 하나로 평가받고 있다. 따라서 이번 발표는 당장의 수익 창출보다는 미래 시장에서의 입지 확보에 더 큰 의미를 가진다. 회사는 필요한 서류 작업과 공시를 완료했으나, 실제 토큰화 증권 유동성 공급 사업은 거래소 인프라 구축이라는 다음 단계를 기다리고 있다.
현재 암호화폐 시장은 연준의 금리 인상 및 긴축 정책, 주요 경제 지표 발표, 지정학적 리스크 등 다양한 거시경제적 요인과 규제 환경 변화에 민감하게 반응하고 있다. 이러한 불확실성 속에서 BTCS와 같은 기업들이 새로운 규제 환경에 맞춰 사업 모델을 조정하고 혁신을 시도하는 모습은 향후 디지털 자산 시장의 발전 방향을 가늠할 수 있는 중요한 지표가 될 것으로 보인다. 특히, 토큰화 증권과 DeFi의 결합은 전통 금융 시장과 블록체인 기술 간의 융합을 가속화할 잠재력을 가지고 있으며, SEC의 이러한 규제적 접근 방식은 향후 관련 시장의 성장에 중요한 영향을 미칠 것으로 전망된다. BTCS의 행보가 구체적인 성과로 이어질지 귀추가 주목된다.