비트코인, 상승세 둔화 조짐…'황소 점수' 최고치 경고

가상자산 시장의 선두 주자인 비트코인이 최근 8개월래 최고치를 경신하며 강력한 상승세를 보였지만, 온체인 데이터 분석 업체 크립토퀀트(CryptoQuant)의 '황소 점수(Bull Score)'가 만점에 가까워지면서 시장의 과열 경고등이 켜졌다. 이는 단기적인 상승 동력이 약화될 수 있다는 신호로 해석된다.

최근 비트코인은 온체인 분석 업체 크립토퀀트의 '황소 점수'가 100점 만점에 90점에 도달하며 강세장임을 시사했다. 이 지표는 온체인 및 시장 지표들을 종합하여 시장의 강세 정도를 수치화하는데, 특히 비트코인이 365일 이동평균선을 돌파한 후 급등하면서 이 점수는 최고치를 향해 치솟았다. 이는 명백한 강세장 진입 신호로 간주되었으나, 현재 비트코인은 87,400달러 근처의 고점에서 약 83,300달러 수준으로 하락하며 상승세가 둔화되는 조짐을 보이고 있다.

크립토퀀트의 분석에 따르면, 비트코인 현물 수요는 지난 30일 동안 약 17만 BTC 감소한 것으로 추정된다. 이는 시장에서 비트코인을 사려는 수요가 줄어들고 있음을 의미한다. 크립토퀀트는 신규 채굴된 비트코인 양과 1년 이상 이동하지 않은 비트코인 보유량 변화를 비교하여 '명목 수요(apparent demand)'를 측정하는데, 이 지표는 이달 들어 지속적으로 위축되는 추세를 보였다. 즉, 시장에 공급되는 비트코인보다 소화되는 비트코인의 양이 적어진 것이다.

더욱 우려스러운 점은 파생 시장에서의 투자 심리 변화다. 투기적 선물 수요 증가율은 불과 15일 만에 90% 급락한 것으로 나타났다. 구체적으로 9월 14일 약 164,000 BTC에 달했던 투기적 선물 수요 증가율은 9월 29일 16,000 BTC로 급감하며, 이는 단기적인 추가 상승 동력이 약화되었음을 시사한다. 이러한 현상은 시장 참여자들이 단기적인 가격 상승에 대한 기대감을 낮추고 있음을 반영한다.

과거 비트코인 투자자들의 이익 실현 움직임도 감지되고 있다. 최근 비트코인을 매수한 투자자들은 평균 33%의 미실현 수익을 기록하고 있으며, 이는 2024년 12월 이후 가장 넓은 수준이다. 실제로 지난 9월 22일에는 25,700 BTC가 실현 이익으로 전환되었는데, 이는 올해 들어 가장 큰 규모의 이익 실현 거래가 발생한 날이다. 크립토퀀트의 줄리오 모레노(Julio Moreno) 리서치 책임자는 보고서를 통해 "신규 수요 없이는 랠리가 지속되기 어렵다"며, "현물 수요가 계속 위축되고 선물 수요 증가가 둔화되면서 단기적인 상승세 유지는 더욱 어려워질 것"이라고 분석했다.

알트코인 시장에서도 주의가 요구된다. 알트코인 보유자들이 거래소로 코인을 옮기는 현상이 관찰되고 있으며, 이는 매도 압력 증가로 이어질 수 있다. 크립토퀀트가 집계한 바에 따르면, 지난 7일간 거래소로 입금된 알트코인은 76,000개에 달하며, 이는 2025년 10월 이후 가장 높은 수치이다. 이들 알트코인은 51,000개의 개별 주소에서 전송된 것으로 파악된다. 거래소에 보관된 코인은 즉각적으로 매도될 수 있어, 시장의 변동성을 키울 수 있는 요인으로 작용할 전망이다.

한편, 이러한 비트코인의 상승세 둔화 조짐에도 불구하고 아시아 증시는 전반적인 반등세를 보였다. MSCI 아시아 태평양 지수는 0.9% 상승했으며, 11개 산업 그룹 중 10개가 상승세를 나타냈다. 채권 시장 역시 긍정적인 흐름을 보였다. 이는 거시 경제 지표의 영향과 더불어 글로벌 투자 심리가 전반적으로 개선되고 있음을 시사하지만, 비트코인 자체의 내부 지표는 과열 해소 및 조정 가능성에 무게를 싣고 있다.

이번 비트코인 랠리의 냉각 신호는 투자자들에게 신중한 접근을 요구하고 있다. 특히 높은 '황소 점수'는 시장이 이미 상당 부분 과열되었음을 나타내며, 향후 조정 가능성에 대비해야 할 시점임을 시사한다. 단기적인 가격 변동성 확대 가능성을 염두에 두고, 투자 전략을 재점검할 필요가 있다.