저명 경제학자, 기술주·금 선호…국채는 '인간 어리석음' 우려

세계적인 석학이 미래 경제 전망에 대한 흥미로운 분석과 함께 투자 포트폴리오 구성에 대한 자신만의 철학을 밝혔다. 해당 전문가는 인공지능(AI)의 발전은 적극적으로 수용하되, 인간의 어리석음에서 비롯되는 정부 부채 리스크는 경계해야 한다고 강조하며, 이에 따라 미국 기술주와 금에 대한 선호도를 높이고 국채 투자는 신중해야 한다는 입장을 피력했다.

**미국 기술주의 매력: AI 시대의 총아**

그가 미국 기술주에 주목하는 이유는 명확하다. 바로 인공지능(AI)이라는 거대한 변화의 물결이다. AI 기술의 발전은 생산성 향상, 새로운 산업 창출 등 전례 없는 경제적 기회를 가져올 것으로 기대된다. 이러한 AI 시대를 주도할 기업들은 대부분 미국에 상장된 기술 기업들이다. 이들은 막대한 연구개발(R&D) 투자, 뛰어난 인재 확보, 강력한 생태계 구축을 통해 AI 기술의 혁신을 이끌고 있으며, 이는 곧 기업의 성장성과 수익성으로 직결될 가능성이 높다. 나스닥 지수를 포함한 미국 기술주들은 이러한 AI 혁신의 수혜를 가장 직접적으로 받을 것으로 예상되며, 이는 투자자들에게 매력적인 기회를 제공한다.

특히, 팬데믹 이후 가속화된 디지털 전환은 기술 기업들의 성장을 더욱 부추겼다. 클라우드 컴퓨팅, 빅데이터, 사물인터넷(IoT) 등 기존 기술 트렌드는 AI와 결합하여 더욱 강력한 시너지를 창출할 것으로 보인다. 이는 곧 미국 기술주들의 펀더멘털을 더욱 강화하는 요인으로 작용할 것이다. 전문가들은 개별 기업의 기술력, 시장 지배력, 혁신적인 비즈니스 모델 등을 면밀히 분석하여 장기적인 관점에서 투자할 가치가 있는 기술주를 선별하는 것이 중요하다고 조언한다. 또한, 연준의 통화정책 변화, 금리 수준 등 거시 경제 환경 변화에 대한 면밀한 모니터링 역시 필수적이다. 금리 인상 기조가 이어질 경우 성장주에 대한 부담이 커질 수 있지만, AI와 같은 혁신적인 성장 동력을 가진 기업들은 이러한 환경에서도 상대적으로 견조한 성과를 낼 수 있을 것으로 전망된다.

**금, 불확실성 시대의 확실한 안전자산**

그렇다면 금에 대한 그의 선호도는 무엇 때문일까? 이는 현재의 불안정한 글로벌 경제 상황과 맞물려 있다. 지정학적 리스크, 높은 인플레이션 압력, 주요국 중앙은행의 통화정책 불확실성 등은 투자 심리를 위축시키고 시장 변동성을 키우는 요인으로 작용한다. 이러한 환경에서 금은 전통적으로 안전자산으로서의 가치를 인정받아왔다. 금은 실물 자산으로서 특정 국가나 기관의 신용 리스크로부터 비교적 자유로우며, 인플레이션 헤지(Hedge) 수단으로서의 역할도 기대할 수 있다. 특히, 달러화 가치 변동과의 상관관계도 주목할 만하다. 일반적으로 달러화 가치가 하락할 때 금 가격은 상승하는 경향을 보인다. 현재 연준의 통화정책 불확실성과 미국 경제의 경기 침체 가능성이 제기되면서 달러화 약세 가능성이 점쳐지고 있으며, 이는 금 가격 상승에 긍정적인 영향을 미칠 수 있다.

또한, 최근 몇 년간 중앙은행들의 금 매입 규모가 크게 늘어난 점도 주목할 만하다. 이는 국가 차원에서도 금을 외환보유고의 중요한 일부로 인식하고 있음을 보여주는 방증이다. 이러한 기관 투자자들의 꾸준한 수요는 금 가격을 지지하는 요인으로 작용할 수 있다. 투자자들은 금 가격 변동에 영향을 미치는 다양한 요인들, 즉 인플레이션 기대 심리, 중앙은행의 금리 결정, 달러화 가치, 지정학적 긴장 등을 종합적으로 고려하여 투자 결정을 내려야 한다. 단기적인 가격 등락보다는 장기적인 관점에서 포트폴리오의 안정성을 높이는 수단으로 금에 접근하는 것이 바람직하다.

**정부 부채와 '인간의 어리석음'에 대한 경고**

해당 전문가는 AI 기술의 발전에 대해서는 낙관적인 시각을 유지하지만, 정부 부채에 대해서는 강한 우려를 표한다. 그의 표현대로 '인간의 어리석음(human stupidity)' 때문에 정부 부채는 예측 불가능한 리스크를 내포하고 있다는 것이다. 정부의 방만한 재정 지출, 비효율적인 정책 결정, 그리고 이러한 결정으로 인해 누적되는 막대한 국가 부채는 결국 경제 시스템 전체에 부담을 주고, 심각한 경우 재정 위기로 이어질 수 있다는 것이다.

역사적으로도 과도한 국가 부채는 경제 불안정, 인플레이션 심화, 통화 가치 하락 등의 문제를 야기해왔다. 정부가 재정 적자를 메우기 위해 화폐 발행을 늘릴 경우, 이는 화폐 가치 하락으로 이어져 구매력을 떨어뜨리고 실질적인 인플레이션을 유발할 수 있다. 또한, 높은 국채 발행은 시중 유동성을 흡수하여 기업의 투자 및 성장을 저해하는 요인이 될 수 있다. 심지어 최악의 시나리오에서는 국가 부도라는 극한의 상황으로 내몰릴 수도 있다. 이러한 위험은 기술 발전이나 AI와 같은 긍정적인 요인으로 상쇄하기 어려운 근본적인 시스템적 취약점이라고 전문가들은 지적한다.

따라서 그는 이러한 잠재적 위험을 회피하기 위해 국채 투자에 대해서는 매우 신중한 입장을 취하고 있다. 특히, 금리가 낮은 상황에서 발행되는 장기 국채는 금리 상승 시 원금 손실 위험이 크며, 인플레이션으로 인한 실질 가치 하락 위험에도 노출될 수 있다. 반면, 미국 기술주와 금은 이러한 정부 부채 리스크와는 직접적인 연관성이 낮으면서도 각기 다른 방식으로 투자자들에게 안정성과 수익성을 제공할 수 있다고 보고 있다. 그의 이러한 분석은 현재 복잡하고 불확실한 경제 환경 속에서 투자자들이 포트폴리오를 어떻게 구성해야 할지에 대한 중요한 시사점을 제공한다.