스탠다드차타드 "이더나 USDe, 400억 달러 전망...ENA는 2달러 간다"
CoinTelegraph2026년 10월 1일 05:573
글로벌 금융 기관 스탠다드차타드(Standard Chartered)가 탈중앙화 금융(DeFi) 프로토콜 이더나(Ethena)의 스테이블코인 USDe(USD)와 거버넌스 토큰 ENA(ENA)에 대한 낙관적인 가격 전망을 제시하며 암호화폐 시장의 주목을 받고 있다.
스탠다드차타드는 보고서를 통해 이더나의 스테이블코인 USDe가 연말까지 400억 달러 규모로 성장할 것이며, 이에 따라 ENA 토큰 가격은 2달러까지 상승할 수 있다고 내다봤다. 이는 현재 암호화폐 시장 상황과 이더나 프로토콜의 성장 잠재력을 고려한 분석이다.
**기존 수익 모델의 한계와 다각화 전략**
이더나의 USDe는 초기에는 주로 기존 암호화폐 기반 거래, 즉 현물 암호화폐를 보유하면서 무기한 선물을 매도하는 방식(basis trade)을 통해 수익을 창출했다. 그러나 최근 암호화폐 시장 변동성 축소 및 수익률 하락으로 인해 이러한 전통적인 방식만으로는 높은 수익을 유지하기 어려워졌다. 이에 이더나는 수익 다각화를 위해 탈중앙화 금융(DeFi) 생태계 참여 확대, 기관 대출, 실물 자산(RWA) 편입, 그리고 주식 및 상품 기반 거래 등으로 전략을 전환하고 있다.
현재 이러한 다각화된 전략을 통해 이더나는 혼합 수익률(blended yield) 5.2%를 달성하고 있으며, 이는 USDe의 지속적인 확장과 규모 성장에 유리한 환경을 제공한다. 스탠다드차타드는 토큰화된 자산 시장 전체가 현재 약 3,500억 달러 규모에서 2028년 말까지 4조 달러 규모로 성장할 것으로 전망하며, 이는 이더나가 수익을 창출할 수 있는 자산 풀의 잠재력을 크게 확장시키는 요인으로 작용할 것이라고 분석했다.
**ENA 토큰 가치 상승 동력: 바이백 메커니즘**
스탠다드차타드의 ENA 토큰 가격 전망의 핵심에는 USDe의 성장과 ENA 토큰 바이백(buyback) 간의 강력한 연관성이 자리 잡고 있다. 이더나의 거버넌스는 지난 9월 초, 특정 USDe 공급량 목표 달성 시 프로토콜의 순수익 95%를 ENA 토큰 바이백에 사용하도록 하는 '수수료 전환(fee switch)' 안을 승인했다.
이더나는 USDe 공급량이 250억 달러에 도달할 경우, 연간 3억 7,500만 달러 규모의 ENA 토큰 바이백이 가능할 것으로 추정하고 있다. 이는 프로토콜 총수익률 6%, 순수익률 25%를 가정한 수치이다. 만약 USDe가 스탠다드차타드의 전망대로 400억 달러 규모까지 성장한다면, ENA 토큰 가격이 현재 수준을 유지하더라도 연간 바이백 규모는 ENA의 유통 시가총액의 약 23%에 달할 수 있다.
스탠다드차타드 보고서는 이러한 높은 바이백 비율은 장기적으로 지속 가능하지 않다고 지적하며, 이에 따라 ENA 토큰 가격이 상승하여 바이백 규모가 시가총액 대비 낮은 비율로 안정화될 것으로 예상했다. 은행은 과거 유니스왑(Uniswap)의 사례를 언급하며, UNI 토큰 가격 상승 이후 연간 바이백 비율이 약 3~4% 수준으로 안정화된 바 있다고 설명했다.
**ENA 토큰 현황 및 시장 전망**
현재 ENA 토큰은 약 0.27달러 선에서 거래되고 있으며, 지난 한 주간 약 28%, 한 달간 약 77% 상승하는 등 가파른 상승세를 보이고 있다. 총 시가총액은 약 26억 5,000만 달러 수준이다.
스탠다드차타드의 이번 보고서는 이더나 프로토콜의 혁신적인 스테이블코인 발행 방식과 자체적인 토큰 가치 상승 메커니즘이 시장에서 긍정적인 평가를 받고 있음을 시사한다. 특히, 실물 자산 편입 및 다양한 수익원 확보를 통해 스테이블코인의 안정성과 수익성을 동시에 높이려는 이더나의 노력은 향후 DeFi 시장의 성장에 중요한 역할을 할 것으로 기대된다.
스탠다드차타드와 같은 전통 금융 기관이 암호화폐 시장에 대한 구체적인 가격 전망을 제시하는 것은 투자자들에게 중요한 신호로 작용하며, 이는 이더나와 같은 프로젝트에 대한 기관의 관심 증가와 함께 시장 전반의 신뢰도를 높이는 데 기여할 수 있다. 다만, 암호화폐 시장의 높은 변동성과 규제 불확실성은 여전히 주의해야 할 요소로 남아있다.
이더나는 USDe를 통해 이더리움 생태계의 성장에 기여하고 있으며, 향후 다른 블록체인 네트워크로의 확장 가능성 또한 열어두고 있어 그 성장 잠재력은 더욱 클 것으로 예상된다. 스탠다드차타드의 전망은 이러한 장기적인 성장 가능성을 바탕으로 한 분석으로 해석될 수 있다.