美 연준 "트럼프 관세, 물가 상승 주범…소비자 부담 가중"

미국 연방준비제도(Fed) 산하 뉴욕 연방준비은행(이하 뉴욕 연준)의 분석 결과, 도널드 트럼프 전 대통령의 무역 관세 정책이 소비자 물가 상승의 주요 원인이었으며, 이로 인해 소비자들이 상당한 경제적 부담을 겪었다는 사실이 명확히 드러났습니다. 보고서에 따르면, 트럼프 행정부가 부과한 관세가 없었다면 지난해와 올해 초 많은 일상 소비재의 가격은 오히려 하락했을 가능성이 높다고 합니다.

뉴욕 연준 연구팀이 발표한 보고서에 따르면, 지난해 2월 기준으로 조사 대상 67개 품목의 상품 가격이 관세로 인해 2.9%포인트 더 높았습니다. 연구팀은 만약 이러한 관세 부과가 없었다면, 연구 대상 제품들의 가격은 약 1% 가까이 하락했을 것이라고 밝혔습니다. 이는 트럼프 행정부의 핵심 정책 중 하나였던 관세가 소비자의 지갑에 미치는 실질적인 영향에 대한 가장 명확한 증거를 제시하는 것입니다. 경제 전문가들은 그동안 트럼프 전 대통령의 관세 부과가 물가 상승을 초래할 것으로 광범위하게 예상해왔으나, 정책의 변화무쌍함과 기업들의 가격 책정 방식에 대한 투명성 부족으로 인해 정확한 효과를 측정하기는 어려웠습니다.

트럼프 행정부는 일관되게 관세 비용은 궁극적으로 미국 경제에 대한 접근에 의존하는 해외 수출업체가 부담할 것이라고 주장해왔습니다. 백악관 대변인 테일러 로저스는 CNBC와의 인터뷰에서 이러한 입장을 재확인했습니다. 하지만 뉴욕 연준의 보고서는 이러한 주장과는 상반되는 결과를 보여주고 있습니다. 연구팀은 구체적으로 어떤 67개 품목을 평가했는지 명시하지는 않았지만, 분석 결과는 매우 구체적입니다.

연구팀은 평균 관세율이 1%포인트 상승할 때마다, 1년 후 소비자 물가 상승률이 약 0.25%포인트 높아졌다고 분석했습니다. 이는 관세 부과가 물가에 미치는 직접적인 영향뿐만 아니라, 연쇄적인 파급 효과를 통해서도 상당한 가격 상승을 유발한다는 것을 시사합니다. 보고서에 따르면, 추적 대상 수십 개 상품의 연간 가격 상승률은 2026년 초에 정점을 찍었을 것으로 예상됩니다. 그러나 이러한 정책으로 인해 소비자들은 2027년까지도 여전히 높은 가격을 지불해야 할 것으로 전망됩니다.

뉴욕 연준 보고서에 따르면, 관세 관련 가격 인상분의 약 3분의 2는 관세 자체에서 직접적으로 발생했습니다. 나머지 가격 상승은 미국 기업들이 자사 제품에 수입 부품 및 자재를 사용하는 등의 연쇄 효과에 의해 주도되었습니다. 보고서의 저자인 메리 아미티, 세바스티안 하이세, 데이비드 웨인스타인은 “관세는 직접적인 효과만으로는 추정할 수 있는 것보다 소비자 물가에 더 크고 지속적인 영향을 미친다”고 명시했습니다.

트럼프 전 대통령은 기업들이 관세로 인한 비용 증가를 소비자에게 가격 인상 형태로 전가하지 않고 흡수할 수 있다고 주장했습니다. 그러나 뉴욕 연준 팀은 작년 관세 인상의 약 26%만이 실제로 더 높은 가격으로 소비자에게 전가되었다고 밝혔습니다. 이는 기업들이 관세 비용의 상당 부분을 부담하거나, 다른 방식으로 비용을 절감해야 했음을 의미합니다. 하지만 전체적인 소비자 물가 상승 압력은 분명히 존재했으며, 이는 결국 소비자의 구매력을 약화시키는 요인으로 작용했습니다.

이러한 상황은 미국 경제 전반에 걸쳐 복합적인 영향을 미쳤습니다. 특히, 수입 의존도가 높은 산업이나 소비재 생산 기업들은 관세 부과로 인해 생산 비용 증가와 수익성 악화라는 이중고에 시달렸을 가능성이 높습니다. 이는 결국 고용 감소나 투자 위축으로 이어질 수도 있는 문제입니다. 뉴욕 연준의 분석은 트럼프 행정부의 무역 정책이 국내 경제에 미치는 영향에 대한 중요한 통찰을 제공하며, 향후 무역 정책 수립에 있어 신중한 접근의 필요성을 강조합니다.

한편, 지난 2월 미국 연방대법원은 트럼프 행정부의 많은 관세 조치를 무효로 판결하고, 소매업체들에게 수십억 달러의 환급을 명령했습니다. 백악관은 대체적인 수단을 통해 관세 부과를 계속 추진할 것이라고 공언했으며, 현재 많은 국가에서 수입되는 제품들은 과거보다 상당히 낮은 수준인 약 10%의 관세에 직면하고 있습니다. 이는 이전 라운드의 관세에 비하면 크게 완화된 수치입니다. 하지만 이러한 정책 변화가 물가에 미치는 영향은 시차를 두고 나타날 수 있으며, 경제 주체들은 여전히 이러한 정책의 장기적인 효과를 주시해야 할 필요가 있습니다.

이번 뉴욕 연준의 보고서는 무역 정책과 물가 사이의 복잡한 상관관계를 재확인시켜 줍니다. 관세는 단순한 무역 수지 개선뿐만 아니라, 국내 소비자들의 실질 구매력과 기업들의 경영 환경에 지대한 영향을 미치는 민감한 정책 도구임을 다시 한번 보여준 사례입니다. 따라서 향후 정책 결정 과정에서는 이러한 거시 경제적 파급 효과를 면밀히 고려하는 것이 필수적입니다. S&P 500 지수에 상장된 기업들 중 상당수가 글로벌 공급망과 연관되어 있기에, 무역 정책 변화는 기업들의 수익성과 주가에도 직접적인 영향을 미칠 수 있습니다. 이번 보고서의 내용은 투자자들이 미국 경제의 향방과 투자 전략을 수립하는 데 있어 중요한 참고 자료가 될 것입니다.