美 규제당국, 예측 시장 '파생상품' 분류 명문화 추진
CoinDesk2026년 10월 10일 06:213
미국 상품선물거래위원회(CFTC)가 예측 시장 거래를 '파생상품(swaps)'으로 공식 규정하고 규제 범위를 확대하는 방안을 추진하고 있다. 이는 CFTC가 예측 시장에 대한 독점적 감독 권한을 확고히 하려는 움직임으로, 현재 진행 중인 여러 주와의 법적 분쟁에서 유리한 고지를 점하기 위한 전략으로 풀이된다.
CFTC는 최근 1차 규제안을 발표하고 추가 규제안을 제안하면서, 칼쉬(Kalshi)와 같은 플랫폼에서 거래되는 특정 계약들을 CFTC의 감독이 필요한 파생상품으로 편입시키겠다는 의지를 공식화했다. 이러한 조치는 예측 시장 운영에 대한 주 정부의 개입을 차단하고 연방 차원의 통일된 규제 프레임워크를 구축하려는 CFTC의 장기적인 목표를 반영한다.
새로운 규제안은 '이벤트 계약(event contracts)'을 파생상품의 정의에 명확히 포함시키는 데 초점을 맞추고 있다. 이는 스포츠, 정치, 문화, 날씨 등 다양한 사건의 결과를 예측하는 계약들을 CFTC의 관할 하에 두겠다는 의미다. CFTC는 이러한 계약들이 양 당사자 간의 계약적 교환을 의미하는 파생상품의 정의에 부합한다고 주장하며, 이는 카지노식 도박과는 구별된다는 입장이다. 즉, 도박으로 간주되는 일부 행위는 파생상품 정의에서 제외되지만, 이벤트 계약은 명백히 파생상품으로 분류되어 CFTC의 감독을 받게 된다는 것이다.
발표된 1차 규제안은 '잠정 최종 규제안(interim final rule)'이라는 점에서 즉각적인 효력을 발휘하지만, 시행 과정에서 대중의 의견을 수렴할 예정이다. 또한, 스포츠, 정치 등 다양한 이벤트에 기반한 이벤트 계약을 기존 파생상품 규제 체계에 명시적으로 통합하는 두 번째 규제안 역시 제안 단계에 있으며, 30일간의 짧은 의견 수렴 기간을 거칠 예정이다.
이러한 CFTC의 움직임에 대해 여러 주 정부와 과거 연방 정부 관계자들은 반발하고 있다. 이들은 예측 시장에서 이루어지는 거래, 특히 스포츠 베팅과 관련된 부분에 대해 주 정부가 감독 권한을 행사해야 한다고 주장하며, 현재 이러한 사안을 두고 미국 연방대법원에 사건이 계류 중이다. 많은 주들은 해당 플랫폼들이 불법 도박을 운영하고 있다고 비난하며 소송을 제기한 상태다.
지금까지 연방 항소 법원에서는 CFTC의 입장을 지지하는 판결과 주 정부의 입장을 지지하는 판결이 엇갈리게 나왔다. 그러나 CFTC가 연방대법원에서 자신의 입장을 개진해야 하는 상황이 온다면, 이번 규제안 마련을 통해 예측 시장에 대한 자신의 규제적 시각을 이미 시행 단계에 돌입했음을 보여줄 수 있게 되었다. 이는 CFTC가 공식적으로 감독 권한을 강화하고 법적 분쟁에서의 입지를 다지려는 의지를 명확히 보여주는 행보다.
CFTC의 이번 움직임은 암호화폐 파생상품 시장에도 시사하는 바가 크다. 예측 시장은 때때로 암호화폐와 유사한 탈중앙화된 방식으로 운영되거나, 암호화폐 시장의 변동성을 예측하는 도구로 활용되기도 한다. 따라서 예측 시장에 대한 CFTC의 규제 강화는 향후 다른 형태의 파생상품 및 관련 금융 상품에 대한 규제 움직임에도 영향을 미칠 수 있다. 특히, 블록체인 기술을 기반으로 하는 다양한 금융 상품들이 등장함에 따라, 규제 당국은 전통적인 금융 상품과의 경계를 어떻게 설정하고 감독할지에 대한 끊임없는 고민에 직면할 것으로 예상된다.
마이크 셀리그(Mike Selig) CFTC 위원장은 이번 규제안을 통해 예측 시장 거래가 명백히 파생상품 시장으로 분류되어 CFTC의 감독 하에 놓이게 될 것이라고 강조했다. 그는 "우리의 목표는 공정하고 투명하며 효율적인 시장을 보장하는 것"이라며, "이번 조치는 모든 참여자가 동등한 규칙 하에서 경쟁할 수 있도록 하는 데 필수적"이라고 덧붙였다. 또한, 셀리그 위원장은 이번 규제안이 예측 시장을 합법적인 금융 상품으로 인정하는 동시에, 잠재적인 위험으로부터 투자자를 보호하는 역할을 할 것이라고 설명했다. 그는 "우리는 혁신을 저해하지 않으면서도 시장의 무결성을 유지하는 균형 잡힌 접근 방식을 취하고 있다"고 강조하며, 규제 강화가 오히려 시장의 장기적인 성장에 기여할 것이라는 믿음을 내비쳤다.
한편, 이번 규제안이 시행될 경우 칼쉬와 같은 예측 시장 플랫폼 운영사들은 CFTC의 엄격한 규제 기준을 충족해야 한다. 이는 자본 요건, 거래 기록 유지, 고객 보호 의무 등 추가적인 부담으로 작용할 수 있다. 그러나 일부에서는 이러한 규제 강화가 오히려 시장의 신뢰도를 높이고 대규모 기관 투자자들의 참여를 유도할 수 있다는 긍정적인 전망도 내놓고 있다. 결국, CFTC의 이번 움직임은 예측 시장이라는 새로운 형태의 금융 상품에 대한 규제 논의를 본격화하며, 향후 금융 시장의 발전 방향에 중요한 영향을 미칠 것으로 보인다. 특히, 기술 발전과 함께 진화하는 금융 상품들에 대해 규제 당국이 어떻게 대응해 나갈지에 대한 중요한 선례가 될 수 있다는 점에서 주목받고 있다.