JP모건, 고품질 채권 '세대별 기회'…AI 버블 넘어 6.5% 수익률 제시
CNBC2026년 10월 11일 00:001
미국 최대 자산운용사 중 하나인 JP모건자산운용이 현재 시장에서 저평가된 투자 그룹인 고품질 채권 시장에 대해 매우 긍정적인 전망을 내놓으며 투자자들의 주목을 받고 있다. 프리야 미스라 JP모건자산운용 포트폴리오 매니저는 CNBC와의 인터뷰에서 "지금은 투자자들이 신용 위험을 감수하더라도 최고 품질의 기업 채권에서 연 6.5%의 수익률을 얻을 수 있는, 말 그대로 '세대별로 한 번 올까 말까 한 기회'"라고 강조했다. 이는 투자자들이 신용 등급이 낮은 채권으로 눈을 돌리지 않고도 매력적인 수익을 확보할 수 있다는 의미다.
미스라 매니저는 이러한 전략이 특히 인공지능(AI) 주식에 대한 과도한 노출을 우려하는 투자자들에게 적합하다고 설명했다. 그는 "거대한 AI 관련 익스포저가 존재한다. 고정 수입(Fixed Income) 투자는 AI나 기술주 테마에만 국한되지 않고 국채, AI와 무관한 신용 시장 등 다양한 자산군에서 수익을 얻을 수 있도록 분산 효과를 제공한다"고 덧붙였다. 이러한 분산 투자는 특정 섹터의 급격한 변동성으로부터 포트폴리오를 보호하는 데 기여할 수 있다.
미스라 매니저가 공동 운용하는 JP모건 코어 플러스 본드 펀드 ETF(JCPB)는 8월 31일 기준 약 160억 달러의 자산을 운용 중이며, 이 중 4분의 3 이상이 BBB 등급 이상의 채권으로 구성되어 있다. 최근에는 하이일드 스프레드(high yield spread, 고수익 채권 금리와 국채 금리의 차이)가 확대됨에 따라 더블 B(BB) 및 싱글 B(B) 등급 채권 비중을 늘리고 있다고 밝혔다. 또한, 금리 인상의 정점이 가까워지고 있다는 판단 하에 최근 며칠간 채권 듀레이션(duration, 금리 변동에 따른 채권 가격 민감도)을 늘리기 시작했다고 언급했다.
하지만 JP모건 코어 플러스 본드 펀드 ETF는 금요일 종가 기준으로 올해 들어 5% 이상 하락한 성적을 기록하고 있다. 미스라 매니저는 "개별 채권과 섹터별로 거시 경제 상황을 면밀히 분석해야 하며, 기업들이 과도한 부채를 지고 있지 않은지 확인하기 위해 개별 기업 분석(bottom-up)도 병행해야 한다"고 조언했다. 그녀는 특히 금리 인상이 주택 시장에 미칠 수 있는 부정적인 영향에 대한 우려를 표하기도 했다.
한편, 본드블록스(BondBloxx)의 공동 창립자인 조안나 갈레고스 역시 투자자들에게 현재 채권 시장 전반에 걸쳐 '역사적으로 매력적인' 수익률을 활용할 것을 권장했다. 그녀는 "포트폴리오에 일부 회사채를 편입하는 것을 적극적으로 고려해야 한다. 고정 수입 시장에 다시 수익이 발생하고 있으며, 이는 포트폴리오의 변동성을 상쇄하는 데 도움이 될 수 있다"고 말했다.
갈레고스는 이러한 낙관적인 전망의 근거로 높은 수준에서 안정세를 유지하고 있는 기준 금리와 견조한 기업 펀더멘털, 그리고 지속적인 경제 성장을 꼽았다. 그녀는 "기업들의 펀더멘털은 매우 강력하며 경제는 계속 성장하고 있다. 이러한 긍정적인 측면이 국채 금리에 대한 내러티브 속에서 간과되고 있다고 생각한다"고 덧붙였다.
본드블록스는 국채, 회사채, 사모 신용, 신흥 시장 등 다양한 고정 수입 ETF로 유명한 회사다. 이 회사의 펀드 중 하나인 본드블록스 프라이빗 크레딧 CLO ETF(PCMM)는 금요일 종가 기준으로 올해 들어 0.6% 하락했다. 이는 시장 전반의 채권 상품들이 금리 상승 및 기타 시장 변동성에 영향을 받고 있음을 보여준다.
현재 고금리 환경은 채권 투자자들에게 높은 이자 수익을 제공하는 동시에, 금리 변동에 따른 채권 가격 하락 위험을 수반한다. AI와 같은 성장 테마에 대한 높은 밸류에이션 부담과 시장의 불확실성이 커지는 상황에서, JP모건과 같은 주요 자산운용사의 고품질 채권 시장에 대한 긍정적인 콜은 투자자들에게 새로운 대안 투자처를 제시하고 있다. 특히, '세대별 기회'라는 표현은 현재의 채권 시장 환경이 과거에도 드물었으며, 앞으로도 쉽게 찾아오기 어려운 시기임을 강조하며 적극적인 투자를 유도하고 있다. 투자자들은 개별 채권 및 기업의 재무 상태를 철저히 분석하는 '바텀업' 접근 방식을 통해 위험을 관리하면서도, 현재의 높은 금리를 활용한 수익 창출 기회를 모색해야 할 것이다.