인도 9월 인플레이션 5.54% 급등…유가 불안 심화

인도의 9월 소비자물가지수(CPI) 상승률이 5.54%를 기록하며 시장 예상치를 상회했다. 이는 전월 4.82%에서 크게 상승한 수치로, 세계에서 가장 빠르게 성장하는 인도 경제에 인플레이션 압력을 가중시키며 통화 정책 긴축 가능성을 높이고 있다. 인도 통계청 및 프로그램 시행부가 발표한 자료에 따르면, 이는 22개월 만의 최고치이며 11개월 연속 상승세를 이어가고 있다.

특히 식료품 물가 상승세가 두드러졌다. 9월 식료품 인플레이션율은 전월 5.97%에서 7.74%로 급등했다. 이는 도시보다 농촌 지역에서 가격 상승이 더 가파르게 나타나고 있음을 시사한다. 또한, 상품 운송 서비스 물가 상승률은 14.73%를 기록했으며, 개인 운송 물가도 7.46% 상승했다. 이러한 인플레이션 압력은 인도중앙은행(RBI)의 향후 정책 결정에 중요한 변수로 작용할 전망이다.

이에 앞서 인도중앙은행은 올해 처음으로 기준금리를 인상하며 가속화되는 인플레이션을 억제하기 위한 통화 정책 긴축 대열에 합류했다. RBI는 현재 상황에서 가까운 시일 내 추가 금리 인하 가능성은 없으며, 향후 정책 결정은 금리 인상 또는 동결이 될 수 있다고 밝혔다. 이는 인플레이션 대응을 최우선 과제로 삼고 있음을 분명히 한 것이다.

러시아-이란 전쟁으로 인한 공급망 차질은 인도 경제에 큰 위험 요인으로 작용하고 있다. 인도는 에너지 수입 의존도가 85%에 달하며, 특히 호르무즈 해협을 통한 에너지 수입에 크게 의존해왔다. 중동 지역의 긴장 고조로 인해 국제 유가가 이미 높은 수준을 유지하고 있으며, 전문가들은 중동 분쟁의 영향과 허리케인 관련 우려로 인해 단기적으로 유가가 변동성을 보일 것으로 전망하고 있다. 이는 인도와 같은 에너지 수입 의존도가 높은 국가에 직접적인 부담으로 작용한다.

인도중앙은행은 2027년 3월 마감되는 회계연도에 대한 근원 인플레이션율을 4.4%로, 헤드라인 인플레이션율을 5.2%로 예상하고 있다. 이는 RBI의 중기 목표치인 4%보다 높은 수준이다. 더불어 RBI는 인도의 경제 성장률 전망치를 40bp 상향 조정하여 7.1%로 제시했지만, 지속적인 지정학적 긴장, 무역 마찰, 금융 여건 긴축, 국제 원자재 가격 상승 등이 경제 활동에 부담을 줄 수 있다고 경고했다.

특히 식량 가격과 인도 농촌 경제는 슈퍼 엘니뇨의 추가적인 위험에 직면해 있다. 인도는 6월부터 9월까지 강우량이 10년 만에 최저치를 기록했으며, 이는 농업 및 저수지 관리에 중요한 시기였다. 인도 기상청에 따르면, 해당 기간 강우량은 2001년 이후 네 번째로 적었으며, 1901년 이후 13번째로 건조한 시기였다. 마하라슈트라, 안드라프라데시, 펀자브, 하리아나 등 주요 농업 지역은 극심한 가뭄에 시달리고 있다. 이는 식량 가격 상승을 더욱 부추겨 인플레이션 압력을 가중시킬 가능성이 높다.

HSBC는 10월 7일 보고서에서 RBI의 통화 정책 결정 하루 뒤인 12월에 추가적인 금리 인상이 있을 것으로 예상했다. 분석가들은 이번 긴축 사이클이 깊지는 않겠지만, 분명한 긴축 사이클이 될 것이라고 언급하며, 9월 소매 물가 상승률 데이터가 상당한 헤드라인 상승을 보일 것이라고 전망했다. 이러한 분석은 인도 경제가 당분간 인플레이션과의 싸움을 이어갈 것임을 시사한다.