글로벌 금융 감독기구, 스테이블코인 위기 대비 국경 간 정보 공유 촉구

전 세계 금융 시장의 안정성을 감독하는 금융안정위원회(FSB)가 스테이블코인 시장의 잠재적 위기에 대한 국제적인 대응 방안 마련을 위해 국경 간 정보 공유를 강화해야 한다고 강력히 촉구하고 나섰다. FSB는 특히 다수의 기업이 공동으로 발행하는 스테이블코인의 경우, 준비 자산이 한 국가에 묶여 있는 반면 상환 요구는 다른 국가로 몰릴 수 있어 국경 간 위기 대응을 더욱 복잡하게 만들 수 있다고 경고했다.

FSB는 글로벌 스테이블코인과 각국의 규제 체계가 심각한 시장 위기 상황에서 아직 검증되지 않았으며, 상환 지연 및 준비 자산 동결의 위험이 존재한다고 지적했다. 이에 따라 FSB는 이러한 법정화폐 연동 토큰의 위기 또는 실패에 대비한 더 광범위한 국경 간 정보 공유, 감시 및 계획 수립의 필요성을 강조했다. 이 보고서는 특히 24시간 거래가 가능하고 익명성이 높은 거래 방식이 시스템적 충격을 증가시킬 위험이 있다고 덧붙였다.

FSB가 발간한 보고서에 따르면, 글로벌 스테이블코인 시장은 2025년 초 약 2,060억 달러 규모에서 현재 3,060억 달러까지 성장했다. 이 중 대부분은 미국 달러에 고정된 스테이블코인이 차지하고 있다. FSB는 이러한 스테이블코인 가치의 상당 부분이 주로 암호화폐 투자에 진입하고 빠져나가는 데 사용되지만, 궁극적으로는 국경 간 거래를 포함한 더 빠르고 저렴한 결제를 가능하게 할 수 있다고 언급했다.

FSB 의장인 앤드류 베일리(Andrew Bailey)는 동반 서한을 통해 “글로벌 스테이블코인 체계는 본질적으로 국경 간 성격을 띠고 있지만, 각국의 규제는 다른 속도로 형성되고 있으며 이 분야에서의 국경 간 협력은 아직 초기 단계에 머물러 있다”고 밝혔다. 이는 글로벌 금융 시스템의 복잡성이 증가함에 따라 국제적인 공조와 표준화의 중요성이 얼마나 큰지를 시사한다.

보고서는 특히 소위 ‘다중 발행자(multi-issuer)’ 구조에서 더 높은 위험을 지적했다. 계열사들이 동일한 스테이블코인을 발행하고 이에 대한 책임을 공유하면서도, 준비 자산을 별도의 국가에 보관할 수 있다는 것이다. 만약 보유자들이 그룹 내 어떤 발행자에게서든 상환을 요구할 수 있다면, 수요가 단일 법인에 집중될 수 있으며 필요한 자산은 다른 곳에 있을 수 있다. FSB는 위기 발생 시 이러한 준비 자산의 이동이 더욱 어려워질 수 있다고 경고했다. 또한 발행자가 파산할 경우, 어느 국가의 파산 규정이 적용될지 불분명하여 법적 청구도 불분명해질 수 있다고 덧붙였다.

스테이블코인은 24시간 거래될 수 있지만, 이를 뒷받침하는 자산 시장은 정해진 운영 시간을 가지고 있다. 보고서는 이러한 불일치가 스테이블코인 뱅크런(bank run) 상황에서 중요할 수 있다고 지적했다. 즉, 상환 속도가 판매 속도를 따라가지 못하면 해당 토큰은 페그(peg)를 잃을 수 있다는 것이다. 그러나 FSB는 깊고 유동성이 풍부한 이차 시장이 차익 거래를 통해 토큰을 다시 페그 수준으로 되돌리는 데 도움을 줄 수도 있다고 언급했다.

강제적인 준비 자산 매각과 은행 예금 인출은 금융 시스템 전반에 걸쳐 파급 효과를 일으킬 수 있으며, 이는 글로벌 금융 위기로 이어질 수 있는 심각한 시나리오를 내포하고 있다. FSB는 이러한 위험을 완화하기 위해 국가 간 더욱 긴밀한 협력과 정보 공유, 그리고 공동 위기 대응 계획 수립이 필수적이라고 강조했다. 이는 암호화폐 시장의 성장과 함께 금융 시스템의 안정성을 유지하기 위한 국제 사회의 끊임없는 노력의 일환으로 해석될 수 있다. 특히 인플레이션과 금리 변동성이 높은 현 경제 상황에서 스테이블코인의 안정성은 더욱 중요한 과제로 떠오르고 있다.