마이크로스트래티지, BTC 매수 둔화...자사주 매입에 9배 집중
CryptoSlate2026년 10월 13일 20:000
마이크로스트래티지(이하 MSTR, 구 MicroStrategy)가 지난주 비트코인 매수 규모를 크게 줄인 반면, 자사 우선주 매입에 막대한 자금을 투입한 것으로 나타났다. 이는 MSTR의 자본 운용 전략이 비트코인 축적에서 우선주 지원으로 무게추가 옮겨가고 있음을 시사한다.
MSTR은 10월 5일부터 11일까지 일주일 동안 250개의 비트코인을 약 2,150만 달러에 매입했다고 10월 12일 공시했다. 이는 2026년 들어 MSTR이 보고한 비트코인 순매수 중 가장 적은 규모다. 이전 주에는 334 BTC를 매입한 바 있어, 비트코인 매입 속도 둔화가 뚜렷해지고 있다.
반면, 같은 기간 MSTR은 변동금리 우선주인 STRC(Strategy Stock) 1,932,145주를 1억 9,240만 달러에 재매입했다. 이는 비트코인 매입에 지출한 금액의 거의 9배에 달하는 규모다. MSTR은 디지털 신용증권 재매입 프로그램을 통해 총 3억 5,480만 달러의 잔여 승인 금액을 보유하고 있는 것으로 알려졌다.
이러한 자본 지출의 극명한 차이는 MSTR의 자본에 대한 두 가지 경쟁적 요구, 즉 비트코인 축적과 우선주 증권 지원 사이의 긴장 관계를 보여준다. MSTR의 이러한 행보는 최근 비트코인 가격 변동성과 맞물려 투자자들의 주목을 받고 있다.
STRC 우선주 매입, 자본 소모 가속화
MSTR의 누적 비트코인 보유량은 250 BTC 추가로 총 848,250 BTC에 달했다. 이 비트코인들은 약 640억 달러에 매입되었으며, 평균 매입 단가는 코인당 75,444달러 수준이다.
최근 일주일 동안 MSTR은 평균 약 86,194달러에 비트코인을 매입했으며, 이는 이전 보고 기간에 매입한 334 BTC의 평균 매입 단가인 85,839달러보다 소폭 높은 수치다. 비트코인 매입 둔화는 지난주 시장 하락세로 인해 80,000달러까지 떨어졌던 암호화폐 시장이 회복세를 이어가는 데 어려움을 겪고 있는 상황과 맞물려 있다.
하지만 MSTR의 우선주 재매입은 오히려 가속화되는 양상을 보이고 있다. STRC 우선주 매입에 투입된 자금은 9월 28일부터 10월 4일까지 1억 7,630만 달러에서 10월 5일부터 11일까지 1억 9,240만 달러로 증가했다.
MSTR은 이와 관련하여 3억 5,480만 달러의 잔여 재매입 승인 금액을 보유하고 있다고 밝혔다. 또한, STRC가 액면가 100달러에 근접함에 따라 우선주 재매입 비용도 상승하는 추세다. 이번 재매입에서 MSTR은 주당 평균 약 99.58달러를 지불한 것으로 추정되며, 이는 우선주의 액면가 대비 0.5% 미만의 할인율이다.
이는 7월의 재매입 정책에서 더 깊은 할인율로 공격적으로 매입하고 STRC가 100달러에 근접함에 따라 매입을 줄이겠다는 계획과는 대조적인 모습이다.
우선주 재매입은 현재 발행된 우선주를 소각함으로써 미래 배당금 지급 의무를 줄이는 효과도 가져온다. STRC의 현재 연 12% 배당률을 가정할 때, 최근 재매입을 통해 연간 약 2,320만 달러의 배당금 지급액을 절감할 수 있을 것으로 예상된다. 다만, MSTR의 더 넓은 목표는 STRC에 대한 충분한 독립적 수요를 창출하여 지속적인 대규모 개입 없이도 100달러 근처에서 일관되게 거래되도록 하는 것이다.
MSTR의 현금 잔고 감소, 10월 투표의 위험 증가
이러한 우선주 재매입 가속화는 MSTR의 전반적인 재무 운영에 가용할 수 있는 자본 풀을 잠식시키고 있다. 10월 28일 예정된 주주 투표는 MSTR의 재정 건전성과 향후 사업 방향에 중요한 영향을 미칠 것으로 보인다. 이 투표는 일일 우선주 배당금에 관한 것으로, 승인될 경우 STRC의 첫 번째 일일 기록일은 11월 1일, 지급일은 11월 2일이 될 예정이다.
분석가들은 MSTR이 비트코인 보유를 통한 잠재적 가격 상승과 우선주 재매입을 통한 재무 안정성 확보라는 두 가지 목표 사이에서 균형을 맞춰야 하는 어려운 과제에 직면해 있다고 지적한다. 우선주 재매입에 상당한 자금이 투입되면서 비트코인 추가 매입 여력이 줄어들고 있으며, 이는 향후 MSTR의 비트코인 전략에 영향을 미칠 수 있다. 또한, 감소하는 현금 잔고는 MSTR이 예상치 못한 시장 변동성에 대응할 수 있는 능력을 제약할 수 있다는 우려를 낳고 있다. 투자자들은 10월 말 주주 투표 결과와 MSTR의 향후 자본 배분 전략을 예의주시할 필요가 있다.