美 SEC, 리더십 부재 속 규제 권한 확대 가능성…암호화폐 시장 촉각

미국 증권거래위원회(SEC)의 리더십 공백이 오히려 암호화폐 규제에 대한 기관의 접근 방식을 변경하는 데 기여할 수 있다는 분석이 나왔습니다. 최근 SEC의 의사 정족수 규정 변경은 시장 구조에 대한 법안 통과가 지연되는 상황에서 SEC가 암호화폐 규제에 대한 기존 입장을 수정하는 것을 용이하게 만들 수 있다는 평가입니다.

미국 의회가 포괄적인 디지털 자산 시장 구조 법안 통과에 실패한 가운데, 금융 규제 당국은 암호화폐 기업 및 상품에 대한 감독 및 집행 규칙을 변경하기 위한 노력을 강화해 왔습니다. 하지만 SEC와 상품선물거래위원회(CFTC)라는 두 주요 규제 기관은 리더십 수준에서 인력 부족을 겪고 있어, 3조 달러 규모의 암호화폐 시장의 규제 측면에 대한 결정이 사실상 세 명의 개인에게 맡겨진 상황입니다. 이 중 두 명은 도널드 트럼프 미국 대통령이 지명한 인사들입니다.

SEC에는 헤스터 피어스 위원이 이달 초 사임한 후, 폴 앳킨스 위원장과 마크 우에다 전 임시 위원장 두 명의 위원만 남아 있습니다. CFTC의 리더십 공백은 더욱 심각하여, 2025년 12월 이후 상원 인준을 받은 의장이자 위원은 마이클 셀리그 단 한 명뿐입니다. 두 기관 모두 원래 다섯 명의 위원으로 구성되도록 되어 있습니다.

두 기관 모두 의회의 입법을 대신하려는 것으로 보이는 규칙을 제안했습니다. SEC는 8월에 토큰이 '투자 계약'으로 취급되는 것으로부터 기업에 대한 안전 항구(safe harbor)를 제공하는 규칙을 제안했으며, CFTC는 10월에 뒤따랐습니다. 셀리그 위원은 이 기관이 거래소에 대한 규칙 제안을 통해 암호화폐 규제를 다룰 것이라고 말했습니다. 앳킨스 위원은 10월 2일, 암호화폐에 대한 '더 많은 규제 제안이 곧 나올 것'이라고 덧붙였습니다.

**하나의 SEC 위원이 암호화폐 규칙에 대한 최종 발언권을 가질 수 있을까?**

9월 30일, SEC는 위원 수가 부족한 상황에서 이러한 규제 경로를 더욱 용이하게 만들었습니다. 기관은 '기관 규칙 제정의 유연성과 최종성을 증진'하기 위해 필요한 의사 정족수 요건을 수정했다고 밝힌 최종 규칙을 10월 2일에 발효했습니다. 이 규칙은 두 명의 위원만 있을 경우 많은 경우 의사 정족수에 필요한 위원의 수를 한 명으로 줄입니다.

로빈 위글스워스 씨는 10월 5일 파이낸셜 타임즈(FT)에 기고한 글에서 "이제 두 명의 위원만 남아 있고, 그중 한 명이 특정 사안에서 스스로 기피해야 하는 상황(또는 달리 부재하는 상황)이 전적으로 가능하기 때문에, 이제 단 한 명만으로도 미국의 방대한 수조 달러 규모의 증권 시장에 적용되는 공식 규칙을 통과시킬 수 있다"고 썼습니다. 이로 인해 SEC 위원 한 명이 사실상 암호화폐 관련 규제에 대한 최종 결정을 내릴 수 있는 권한을 갖게 될 가능성이 제기되었습니다.

이러한 상황에 대해 우에다 위원은 일요일 자신의 FT 기고문을 통해, 트럼프 대통령으로부터 공석을 채울 추가 지명에 대한 발표가 없음에도 불구하고, SEC의 "임무 수행에 대한 헌신은 변하지 않았다"고 주장했습니다. 그는 이 규칙 변경이 "위원회에 남은 모든 위원들이 참여하는 경우 의사 정족수를 확립할 수 있음을 명확히 한다"고 말했습니다. 이는 SEC가 두 명의 위원만으로도 중요한 규제 결정을 내릴 수 있다는 점을 강조하며, 리더십 공백 상황에서도 규제 활동이 중단되지 않을 것임을 시사합니다.

**암호화폐 시장의 불안과 규제 움직임**

미 의회의 암호화폐 관련 입법 지연은 규제 당국이 자체적인 권한을 활용하여 시장을 통제하려는 움직임을 가속화시켰습니다. SEC는 증권법의 틀 안에서 암호화폐를 규제하려는 경향을 보여왔으며, 이는 많은 암호화폐 프로젝트와 거래소에 불확실성을 야기하고 있습니다. 특히 '투자 계약'으로 간주될 수 있는 토큰에 대한 정의와 관련 규정은 암호화폐 산업 전반에 큰 영향을 미칠 수 있습니다.

CFTC 역시 자체적인 법적 권한을 활용하여 암호화폐 거래소에 대한 규제 방안을 모색하고 있으며, 이는 SEC와 CFTC 간의 관할권 다툼으로 이어질 수도 있습니다. 두 기관이 유사한 규제 영역에서 활동하게 되면, 시장 참여자들은 혼란을 겪을 수 있으며, 이는 규제 프레임워크의 비효율성으로 이어질 수 있습니다.

암호화폐 시장은 이미 규제 불확실성으로 인해 상당한 변동성을 겪고 있습니다. 이러한 상황에서 SEC의 의사 정족수 규정 변경은 소수의 의사 결정권자에게 규제 권한이 집중될 수 있다는 우려를 낳고 있습니다. 특히, 과거 트럼프 행정부에서 임명된 인사들이 주요 결정권을 쥐게 될 경우, 향후 암호화폐 규제 방향에 대한 예측 가능성이 더욱 낮아질 수 있다는 지적도 나옵니다.

**투자자들의 시각과 향후 전망**

암호화폐 투자자들과 업계 관계자들은 SEC의 이러한 움직임을 예의주시하고 있습니다. 명확하고 일관된 규제 프레임워크의 부재는 혁신을 저해하고, 불법 행위를 조장할 수 있다는 우려가 제기됩니다. 반면, 일부에서는 규제 당국의 적극적인 움직임이 장기적으로 시장의 신뢰를 구축하고 투자자 보호를 강화하는 데 기여할 것이라는 기대도 있습니다.

향후 SEC와 CFTC가 어떤 구체적인 규제 방안을 내놓을지, 그리고 이러한 규제들이 암호화폐 시장에 어떤 영향을 미칠지가 주목됩니다. 또한, 의회가 암호화폐 시장 구조 법안 통과를 위해 어떤 노력을 기울일지도 중요한 관전 포인트가 될 것입니다. SEC의 리더십 공백 상황에서 촉발된 규제 권한 확대 시도가 암호화폐 시장에 새로운 국면을 열 가능성이 있다는 점에서, 업계의 촉각이 곤두서고 있습니다.