EU 결제 허가 받았지만… MiCA 규제에 묶인 Qivalis 스테이블코인

유럽연합(EU) 내에서 스테이블코인 발행을 위한 규제 환경이 점차 명확해지는 가운데, 네덜란드에서 전자화폐 기관(EMI) 허가를 획득한 Qivalis의 계획이 EU의 시장형 암호자산 규제(MiCA)로 인해 잠정 연기된 것으로 알려졌다.

10월 14일, 핀란드 기반의 Qivalis는 네덜란드 중앙은행(DNB)으로부터 전자화폐 기관(EMI) 라이선스를 취득했다고 공식 발표했다. 이는 Qivalis가 계획 중인 유로화 연동 스테이블코인 발행을 위한 핵심적인 규제 요건을 충족한 것으로 평가받는다. Qivalis는 이 라이선스를 통해 "수개월 내"에 유로화 기반의 전자화폐 토큰(EMT)을 발행할 계획이라고 밝혔으며, 현재 15개국에 걸쳐 37개의 유럽 은행으로부터 지원을 받고 있다고 덧붙였다.

그러나 Qivalis의 스테이블코인 발행 계획은 EU의 야심찬 암호자산 시장 규제인 MiCA의 요구사항을 준수해야 하며, 백서(white paper) 공개라는 추가적인 절차를 거쳐야만 한다. Qivalis의 공식 웹사이트에 10월 14일 업데이트된 정보에 따르면, 현재 Qivalis는 대중에게 전자화폐를 발행하거나 결제 서비스를 제공하는 단계를 시작하지 않은 상태다. 따라서 발표된 "수개월 내"라는 시간표는 회사의 계획일 뿐, 구체적인 출시 날짜는 아직 확정되지 않았다.

Qivalis의 토큰 유통 전략은 B2B2X(Business-to-Business-to-X) 모델을 따를 것으로 보인다. 즉, Qivalis는 토큰을 발행하고, 금융기관 파트너들이 최종 사용자에게 접근 경로를 제공하는 방식이다. 발표된 자료에는 적격한 거래 상대방(counterparties)의 범주가 명시되어 있지만, 컨소시엄의 규모만으로는 어떤 개별 금융기관이 고객에게 해당 토큰을 제공할지, 또는 고객들이 언제 접근할 수 있을지에 대한 구체적인 정보는 제공되지 않았다.

MiCA 규제 하에서 스테이블코인 발행자는 일반적으로 신용기관 또는 전자화폐 기관으로서의 승인을 받아야 하며, 공개 제안 또는 거래소 상장 전에 통지 및 백서 공개 절차를 거쳐야 한다. 물론 해당 프레임워크 내에서 특정 면제 조항이 적용될 수 있다.

네덜란드 중앙은행(DNB)의 전자화폐 토큰(EMT) 발행에 대한 지침 역시 토큰 발행 의도를 규제 당국에 통지하고 관련 백서를 제출하도록 요구하고 있다. Qivalis는 이번에 취득한 라이선스가 시장 진출 경로의 일부일 뿐이며, 발행은 여전히 적용 가능한 MiCA 규제 요건에 따라 달라질 것이라고 강조했다.

발행될 백서는 발행자, 토큰, 보유자의 권리와 의무, 기술 및 위험에 대한 상세한 내용을 담아야 한다. 이러한 공개 자료는 잠재적 사용자들에게 해당 기관이 라이선스를 취득했다는 발표 이상의 제품 세부 정보를 제공할 것이다. 또한, 잠재적 보유자들은 백서를 통해 토큰의 의무 사항과 사용상의 위험을 명확히 이해할 수 있게 된다.

MiCA 제51조에 따르면, 규제 당국은 EMT 백서의 공개 전에 사전 승인을 요구해서는 안 된다. Qivalis에게 있어 백서의 공개와 예정된 발행 시작은 파트너를 통해 토큰을 이용 가능하게 하는 다음 단계가 될 것이다. 하지만 MiCA 규제가 복잡하고 광범위한 만큼, Qivalis의 스테이블코인 출시는 여전히 여러 난관을 극복해야 할 것으로 보인다. 특히 EU의 엄격한 소비자 보호 및 금융 안정성 기준을 충족시키는 과정에서 추가적인 시간과 노력이 소요될 가능성이 높다.