美 의회 공전 속 월스트리트, 자체 규제 프레임워크 구축 '속도'

미국 의회가 디지털 자산에 대한 포괄적인 규제 프레임워크 마련에 난항을 겪는 가운데, 월스트리트 금융 기업들이 자체적인 규제 준수 및 인프라 표준화에 속도를 내고 있어 주목된다. 지난 9월 15일 상원에서 CLARITY 법안이 통과되지 못하면서, 미국은 디지털 자산에 대한 명확한 연방 규제 지침 없이 또다시 불확실성 속에 놓였다. 이에 따라 규제 당국은 일부 공백을 메우기 위한 움직임을 보이고 있으며, 증권거래위원회(SEC)는 최근 특정 거래소들이 토큰화된 미국 상장 주식을 온체인에서 거래할 수 있도록 하는 '혁신 면제'를 발표하기도 했다.

하지만 이러한 면제 조치는 법규가 아닌 임시방편에 불과하다. 언제든지 축소되거나 철회될 수 있어 금융 기업들에게는 근본적인 해결책이 되지 못한다. 따라서 금융 업계에서는 '연방 규제가 마련되는 동안 무엇을 구축해야 하는가?'라는 현실적인 질문에 직면해 있다. 특히 금융 자문가들에게 있어 이 질문의 답은 워싱턴의 승패보다 훨씬 중요하다.

최근 열린 한 행사에서는 토큰화, 규제 준수, 사이버 보안 등 다양한 주제를 다루며 이러한 질문에 대한 논의가 활발하게 이루어졌다. 현장에서 일하는 실무자들은 의회의 결정을 기다리기보다 현재 상황에 맞는 솔루션을 구축하는 데 집중하고 있다. OKX의 법무 부사장인 아담 슈만(Adam Schumann)은 복잡한 법률 문제를 지적했다. 그는 "미국 기업들은 연방법, 연방 기관, 주법, 주 규제 당국 등 다양한 법적 체계에 답변해야 하는데, 이 모든 것이 같은 속도로 움직이지 않는다"고 말했다. 그는 "일관성을 원하지만, 완전한 통일성을 달성하기는 어렵다"며, 기업들이 주별, 국가별로 개별적인 해결책을 모색하고 규제 당국은 가장 시급한 공백을 메우는 방식으로 대응하고 있다고 설명했다.

이러한 파편화된 접근 방식은 상당한 비용을 수반한다. Uphold의 최고 재무 책임자(CFO)인 아라빈드 라주(Aravind Raju)는 각 주의 요구사항에 맞는 맞춤형 솔루션을 구축해야 하므로 규제 준수가 현재 회사의 가장 큰 부서 중 하나가 되었다고 밝혔다. 그는 규제가 더 명확해지고 일관성을 갖추게 되면 이러한 자원을 다른 곳으로 재배치할 수 있을 것으로 기대한다고 덧붙였다. 금융 자문가들에게 있어 시사하는 바는, 이러한 플랫폼에서 사업을 운영하는 데 있어 규제 준수는 실질적인 비용이며, 이를 잘 관리하는 기업이 경쟁 우위를 확보할 것이라는 점이다.

이러한 중복성은 업계를 공유 인프라로 이끌 것으로 예상될 수 있지만, 오히려 그 반대 현상이 나타나고 있다. 올해 많은 기관들이 토큰화된 자산, 스테이블코인, 증권 원장 등을 위한 자체적인 비공개 폐쇄형 네트워크를 출시했다. 문제는 이러한 네트워크들이 서로 원활하게 통신하기 어렵다는 점이다. Clearing and settlement technology를 구축하는 Twilight의 CEO인 루이스 터프(Lewis Tuff)는 "결과적으로 모든 회사가 동일한 연결을 재구축해야 한다"고 말했다. 그는 리스크가 오히려 분리되는 방향으로 움직이고 있다고 지적했다. 초기 암호화폐 기업들은 거래, 수탁, 청산을 한 지붕 아래 통합했지만, 오늘날 전통적인 수탁 기관들은 디지털 자산을 보유하고 있으며, 거래를 실행하는 거래소는 별도로 운영되고 있다.

이러한 상황은 금융 자문가들에게 두 가지 중요한 시사점을 제공한다. 첫째, 규제 불확실성 속에서도 금융 기업들은 자체적인 규제 준수 및 인프라 구축에 적극적으로 나서고 있다는 점이다. 이는 장기적으로 암호화폐 시장의 성숙과 제도권 편입을 가속화할 수 있는 긍정적인 신호로 해석될 수 있다. 둘째, 이러한 개별적인 노력들은 단기적으로는 효율성 저하와 비용 증가를 야기할 수 있지만, 결국에는 시장의 혁신과 발전을 위한 밑거름이 될 수 있다는 점이다. 따라서 금융 자문가들은 이러한 월스트리트의 움직임을 면밀히 주시하며, 고객들에게 보다 안전하고 효율적인 투자 솔루션을 제공하기 위한 전략을 수립해야 할 것이다. 의회의 규제 마련이 더뎌지더라도, 시장은 스스로 길을 만들어 나갈 것이며, 이러한 변화의 흐름을 이해하는 것이 미래 금융 환경에서 성공의 열쇠가 될 것이다.