JP모건, 비트코인 향후 10년 연 10% 수익 전망

투자은행 JP모건이 비트코인(BTC)이 향후 10년간 연평균 10%의 수익률을 기록하며 미국 주식, 채권, 금을 능가할 것이라고 전망했습니다. 이는 JP모건이 장기적인 자본 시장 예측 보고서에 처음으로 비트코인의 수익률 범위를 제시한 것입니다.

JP모건은 화요일 공개한 '2027년 장기 자본 시장 가정(Long-Term Capital Market Assumptions)' 보고서에서 비트코인의 기본 시나리오 수익률을 연 10%로 예상했습니다. 최악의 경우(bear case)에는 연 -9.7%의 손실을, 낙관적인 경우(bull case)에는 연 17%의 수익률을 기록할 것으로 내다봤습니다.

이는 미국 채권의 5.6%~6.6%, 미국 대형주 및 소형주의 각각 7.5%, 7.7%, 그리고 금의 5.5% 성장 전망치를 상회하는 수치입니다.

이번 보고서는 JP모건이 비트코인 수익률에 대한 구체적인 범위를 연구에 포함시킨 첫 사례입니다. 뉴욕에 본사를 둔 JP모건은 암호화폐, 특히 비트코인에 대해 복잡한 입장을 보여왔습니다. 이는 CEO인 제이미 다이먼이 2017년 비트코인을 '사기'라고 칭한 것을 비롯해 비교적 회의적인 시각을 꾸준히 표명해 왔기 때문입니다.

JP모건은 이번 보고서에서도 비트코인에 대해 신중한 입장을 유지했습니다. 보고서는 비트코인의 '변동성과 다른 자산군과의 불안정한 상관관계가 포트폴리오에 광범위하게 포함되는 데 있어 여전히 장애물로 작용한다'고 지적했습니다.

더불어, JP모건은 비트코인이 포트폴리오 다각화 수단으로서의 역할을 하기보다는 '투기적 자산'이자 '통화 완화에 대한 헤지 수단'으로 간주한다고 밝혔습니다. 포트폴리오 매니저인 쉬나 샤 박사와 디지털 자산 전략 책임자인 데니스 크리스탈로는 "비트코인은 블록체인 상의 미래 자산 거래나 명목 화폐 가치 하락에 대한 베팅 외에는 포트폴리오에서 전략적 역할을 수행하지 못한다"고 언급했습니다.

그들은 "비트코인은 글로벌 통화 공급량 증가를 추종하는 높은 베타 위험 자산처럼 거래되지만, 때로는 '디지털 금'으로 취급되기도 한다. 불안정한 상관관계는 모델링에 어려움을 준다. 현금 흐름을 기반으로 하지 않는 자산의 펀더멘털을 예측하는 것 또한 어려운 과제이며, 그 경제성은 기술뿐만 아니라 채택, 규제, 유동성과도 관련이 깊다"고 덧붙였습니다.

이러한 분석은 비트코인이 전통적인 투자 자산과는 다른 독특한 특성을 가지고 있음을 시사합니다. 비트코인의 가치 결정 요인이 명확하지 않고, 시장 참여자들의 심리, 규제 환경 변화, 기술 발전 등 다양한 외부 요인에 의해 크게 영향을 받는다는 점을 고려할 때, JP모건의 전망은 투자자들에게 중요한 참고 자료가 될 것으로 보입니다.

한편, 이 보고서는 JP모건이 암호화폐 시장에 대해 점진적으로 더 많은 연구를 수행하고 있음을 보여주는 동시에, 여전히 신중한 접근 방식을 유지하고 있음을 시사합니다. 비트코인이 장기적으로 안정적인 투자 자산으로 자리매김할 수 있을지에 대한 논쟁은 계속될 것이며, 규제 당국의 움직임과 기술 발전이 이러한 논쟁에 중요한 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.