美 SEC, 암호화폐 규제 제안 놓고 의견 분분… 업계는 완화 요구

미국 증권거래위원회(SEC)가 암호화폐 거래 및 에어드랍에 대한 규제 개선을 제안한 가운데, 업계와 전문가들 사이에서 다양한 의견이 엇갈리고 있다. 특히 하이퍼리퀴드(Hyperliquid)는 제안된 규제가 프로젝트 개발 후반부에 적용될 경우 효력이 떨어질 수 있다며, 네트워크 참여에 대한 보상으로 제공되는 에어드랍에 대한 명확한 보호와 토큰 바이백(buyback)에 대한 지침 마련을 촉구했다.

하이퍼리퀴드는 또한 SEC의 제안이 미등록 중개인이 토큰 거래를 촉진할 수 있는지, 혹은 온체인 프로토콜을 통해 토큰이 자유롭게 거래될 수 있는지에 대한 명확성을 제공하지 못한다고 지적했다. 이에 따라 거래소와 탈중앙화 거래 플랫폼이 규제 불확실성에 직면하는 대신, SEC가 2차 시장 거래에 직접적으로 개입해야 한다고 주장했다.

한편, 업계 관계자들이 제안된 규칙에 대한 변경을 요구하는 가운데, 전 SEC 집행 책임자 존 리드 스타크(John Reed Stark)와 듀크 대학교 금융 학자 리 라이너스(Lee Reiners)는 전혀 다른 입장을 취했다. 이들은 SEC 위원회에 해당 제안을 철회할 것을 촉구하며, 제안이 기관의 법적 권한을 초과하며 투자자 보호를 약화시킬 수 있다고 주장했다.

스타크와 라이너스는 기존의 증권법과 대법원의 하우이 테스트(Howey test)가 이미 암호화폐 발행을 규제하기 위한 틀을 제공하고 있다고 언급했다. 또한, 자금 조달 면제는 투자자 보호를 약화시키는 반면, 제안된 안전 항만(safe harbor)은 발행자가 자체 인증을 통해 토큰을 증권 감독에서 사실상 제외할 수 있도록 허용할 것이라고 지적했다.

이 두 전문가는 현행 제안대로 규칙이 채택될 경우 즉각적인 법적 도전을 초래할 수 있으며, 결과적으로 규제 체계가 폐기될 수 있다고 경고했다. 현재 공개 의견 수렴 기간이 종료됨에 따라 SEC는 제출된 의견을 검토한 후 제안된 규칙을 수정, 채택 또는 철회할지 결정할 예정이다. 위원회는 최종 결정에 대한 일정을 발표하지 않았으며, 최종 규칙은 효력을 발생하기 전에 위원회의 투표를 거쳐야 한다.

이번 SEC의 제안은 암호화폐 시장의 규제 명확성에 대한 요구가 높아지는 가운데 나온 것으로, 향후 암호화폐 거래, 에어드랍, 그리고 관련 서비스 제공업체들의 운영 방식에 상당한 영향을 미칠 것으로 예상된다. 업계는 SEC의 최종 결정에 촉각을 곤두세우며, 투자자 보호와 혁신 간의 균형을 맞출 수 있는 합리적인 규제안 마련을 기대하고 있다. 또한, 이번 논의는 암호화폐가 전통 금융 시장으로 편입되는 과정에서 발생하는 다양한 규제적 과제를 보여주는 사례로 남을 것이다. 특히, 하이퍼리퀴드가 주장한 온체인 프로토콜을 통한 자유로운 토큰 거래 가능 여부에 대한 명확한 지침은 탈중앙화 금융(DeFi) 생태계의 미래를 좌우할 중요한 요소가 될 수 있다. SEC가 이러한 업계의 목소리에 어떻게 귀 기울이고, 투자자 보호라는 본연의 임무와 기술 혁신의 발전을 조화롭게 이끌어갈 수 있을지가 주목된다. 존 리드 스타크와 리 라이너스의 비판적인 시각은 SEC가 제안한 규칙이 법적 근거와 실효성 측면에서 어떤 문제점을 안고 있는지 날카롭게 지적하고 있어, SEC가 이를 간과하기는 어려울 것으로 보인다. 결국 SEC는 수많은 의견을 종합하여 신중하게 최종 결정을 내려야 하며, 이 과정에서 암호화폐 시장의 투명성과 안정성을 제고하는 데 기여할 수 있는 방안을 모색해야 할 것이다.