JP모건, 비트코인 10년 후 연 10% 수익 전망…‘변동성’ 변수

JP모건 자산운용이 비트코인의 장기 수익률을 처음으로 전망하며, 향후 10~15년 동안 연평균 10%의 복리 수익률을 기록할 것으로 예상했다. 이는 미국 대형주(7.5%)와 금(5.5%)을 상회하는 수치이지만, 55%에 달하는 연간 변동성이 큰 변수로 작용할 것이라는 단서가 붙었다.

JP모건의 이러한 전망은 31번째 발간된 '2027년 장기 자본시장 가정(Long-Term Capital Market Assumptions)' 보고서에 포함되었으며, 역사상 비트코인이 처음으로 이 보고서에 등장한 사례다. 보고서는 또한 전통적인 60/40 주식-채권 포트폴리오의 예상 수익률을 7%로 제시했다.

보고서에 따르면, 비트코인의 연평균 복리 수익률은 10%로 예상되지만, 연간 55%에 달하는 높은 변동성은 투자자들이 실제로 체감할 수익률에 큰 영향을 미칠 수 있다. 단순 연평균 수익률(arithmetic average return)로 계산하면 20.9%에 달하지만, 이는 가격 급등락을 고려하지 않은 수치다. 금의 경우 연간 변동성이 약 17%로, 비트코인에 비해 현저히 낮은 수준이다.

JP모건은 비트코인의 높은 변동성과 불안정한 상관관계를 이유로, 자사의 주요 포트폴리오 모델에 비트코인을 포함시키지 않았다. 대신, 비트코인과 다른 자산군 간의 움직임을 비교하기 위한 별도의 소규모 매트릭스를 구축했다. 이는 비트코인이 광범위한 포트폴리오에 편입되기까지는 아직 극복해야 할 과제가 있음을 시사한다.

또한, JP모건은 암호화폐 강세론자들이 주장하는 '화폐 가치 하락(currency debasement)으로 인한 암호화폐 쏠림 현상'이라는 주장에 대해 ‘근거가 부족하다’고 지적하며 반박했다. 이는 전통 금융권에서 암호화폐에 대한 낙관론과 비판적인 시각이 공존하고 있음을 보여준다.

매트 호건 비트와이즈 최고투자책임자(CIO)는 JP모건의 전망에 대해 긍정적인 반응을 보였다. 그는 소셜 미디어 X(구 트위터)를 통해 “처음에는 무시하더니, 웃다가, 싸우다가, 이제는 장기 자본시장 가정 보고서에 포함시키고는 다음 10년 동안 최고의 성과를 낼 자산이라고 예측한다”고 언급하며, 암호화폐에 대한 전통 금융권의 인식이 변화하고 있음을 강조했다.

호건 CIO는 JP모건이 제시한 55%의 변동성 추정치가 너무 높기 때문에, 결과적으로 수익률 전망이 다소 보수적으로 책정된 것이라고 주장했다. 암호화폐 지수 펀드 및 ETF를 운용하는 비트와이즈 입장에서는 이러한 분석이 더욱 중요하게 작용할 수밖에 없다.

이번 JP모건의 전망은 최근 미국 현물 비트코인 ETF에 대한 투자자들의 관심이 다시 높아지는 가운데 나왔다. 지난 월요일, 미국 현물 비트코인 ETF는 5억 2,670만 달러의 순유입을 기록하며, 9월 22일 이후 최대 일일 유입액을 달성했다. 이는 블랙록을 포함한 주요 자산운용사들의 ETF 상품이 시장에서 긍정적인 반응을 얻고 있음을 보여준다.

한편, JP모건은 자체적인 블록체인 기술 투자에도 박차를 가하고 있다. 달러 예금을 토큰화한 JPM 코인을 이더리움 네트워크로 확장하고 있으며, 블랙록, 골드만삭스, DTCC와 함께 토큰화된 주식 거래 노력에도 참여하고 있다. 이러한 움직임은 JP모건이 단순한 전망을 넘어 블록체인 기술의 실제 적용과 확산에 적극적으로 기여하고 있음을 보여주는 대목이다.

JP모건의 비트코인 장기 수익률 전망은 암호화폐 시장에 새로운 지표를 제공하며, 기관 투자자들의 투자 결정에 영향을 미칠 수 있다. 하지만 높은 변동성은 여전히 주요 위험 요소로 작용하며, 투자자들은 이러한 점을 충분히 인지하고 신중한 접근이 필요하다. 향후 비트코인의 시장 성과와 JP모건의 지속적인 분석 및 투자 전략 변화가 주목된다.