실물자산, 고정금리 대출로 DeFi 성장 견인…'미래 금융' 윤곽
CoinDesk2026년 10월 22일 00:001
탈중앙화 금융(DeFi) 생태계에서 실물자산(RWA)의 진정한 잠재력을 끌어내기 위한 핵심 요소로 고정금리 대출이 주목받고 있습니다. 전통 금융 시장에서 수십 년간 성공적으로 활용되어 온 전략, 즉 양질의 소득 자산을 매입하고 자산 수익률보다 낮은 고정 금리로 이를 담보로 대출받아 추가 자산을 매입하는 방식이 DeFi에서도 구현될 수 있다는 분석이 제시되고 있습니다. 이는 현재 DeFi 시장의 성장 동력으로 작용할 수 있는 중요한 기회로 평가받고 있습니다.
현재 스테이블코인의 총 공급량은 약 3,000억 달러에 달하며, 다양한 자산이 담보로 잡히는 금고(vault) 자산 규모도 200억 달러에 근접하고 있습니다. 특히 모포(Morpho)와 같은 플랫폼은 160억 달러 이상의 예치금을 보유하고 있으며, 이 중 상당 부분은 풀 활용도에 따라 결정되는 변동금리 시장에 예치되어 있습니다. 이러한 변동금리 시장은 실시간으로 유동적인 포지션을 관리하는 암호화폐 네이티브 트레이더들에게는 적합할 수 있으나, 장기적인 대출자들에게는 불확실성을 야기합니다.
이러한 맥락에서 고정금리, 고정기간 대출은 DeFi 시장의 간극을 메울 수 있는 중요한 해결책으로 떠오르고 있습니다. 이 방식은 대출 기간을 담보물의 만기와 일치시키며, 특히 T+7일에서 T+90일에 이르기까지 다양한 정산 주기를 갖는 실물자산에 적합합니다. 대출 비용과 만기가 상환 시점에 명확하게 확정되므로, 기관 투자자들은 전통적인 기간 대출을 승인하는 방식과 동일하게 실물자산 기반 루핑 금고(looping vault)를 심사하고 승인할 수 있습니다. 이는 미국 고정금리 채권 시장 규모가 51조 달러에 달하는 반면, 변동금리 레버리지 대출 시장은 1.6조 달러에 불과한 전통 신용 시장의 성장 기반과 같은 역할을 할 수 있습니다.
이미 이러한 변화의 움직임은 시작되었습니다. 모포는 최근 모포 미드나잇(Morpho Midnight)을 통해 고정금리, 고정기간 대출 시장을 개설했으며, 코인베이스는 이를 활용하여 2026년 9월부터 고객들에게 고정금리 암호화폐 담보 대출 서비스를 제공하기 시작했습니다. 이는 DeFi 시장이 단순히 암호화폐 네이티브 자산을 넘어, 전통 금융 시장의 안정성과 예측 가능성을 도입하려는 시도로 볼 수 있습니다.
DeFi는 실시간 실행 엔진으로서의 강점을 가지고 있지만, 스트레스 상황에서 규모만큼이나 변동하는 휘발성이 강한 암호화폐 자산을 담보로 하는 협소한 담보 기반을 가지고 있습니다. 이는 2025년 10월 10일에 발생했던 청산 연쇄 반응이 190억 달러 규모의 손실로 이어진 사례에서 알 수 있습니다. 따라서 실물자산을 DeFi에 성공적으로 통합하기 위해서는 이러한 변동성을 완화하고 예측 가능한 금융 환경을 조성하는 것이 필수적입니다.
O2O Capital Partners의 피터 개프니(Peter Gaffney)는 실물자산이 DeFi에서 확장되기 위해서는 고정금리 대출이 가장 명확한 성장 동력이라고 강조합니다. 그는 고정금리, 고정기간 대출이 현재 DeFi 시장에서 실질적으로 구현되지 못했던 전통 금융의 핵심 전략을 가능하게 할 것이라고 설명합니다.
개프니는 Sky와 Ethena의 준비금에서 5%의 변화만으로도 실물자산에 대한 18억 달러의 수요를 창출할 수 있다고 추정했습니다. 이는 현재 DeFi 생태계가 실물자산과의 연계를 강화할 경우, 상당한 규모의 자금 유입과 시장 성장을 기대할 수 있음을 시사합니다. 또한, 그는 고정금리 대출이 기관 투자자들이 전통적인 기간 대출과 유사하게 실물자산 담보 대출을 평가하고 실행할 수 있도록 하여, DeFi 시장의 신뢰도를 높일 것이라고 덧붙였습니다.
이러한 움직임은 암호화폐 시장이 점차 성숙해지고 기관 투자자들의 참여가 확대됨에 따라 더욱 가속화될 것으로 예상됩니다. 실물자산의 DeFi 통합은 단순히 새로운 투자 기회를 창출하는 것을 넘어, 더욱 안정적이고 예측 가능한 금융 시스템을 구축하는 데 기여할 것입니다. 이는 암호화폐 시장이 가진 혁신적인 기술과 전통 금융의 안정성을 융합하여 미래 금융의 새로운 지평을 열 것으로 기대됩니다.
이 외에도 이번 주 기관 투자자들을 위한 뉴스레터에서는 다양한 정보가 제공되었습니다. 프란시스코 로드리게스(Francisco Rodrigues)가 정리한 기관 투자자들이 주목해야 할 주요 헤드라인, 차트 분석 섹션에서는 '2026년 3분기 암호화폐 카드 거래량에서 트론이 선두 차지'에 대한 분석이 포함되었습니다. 또한, ETF Central의 Calamos Investments 및 S&P Dow Jones Indices와 함께 제작한 'Trackinsight Global ETF Survey 2026'에서는 전문 투자자의 약 70%가 ETF 보유 현황을 재평가하고 있다는 조사 결과가 나왔습니다. 이와 더불어, 코인데스크의 최신 'Digital Assets Quarterly Report'도 공개되어 시장 참여자들에게 유용한 인사이트를 제공했습니다.