美, 스테이블코인 규제 완화…은행권 '대출 감소' 우려
CryptoSlate2026년 10월 22일 19:003
미국 통화감독청(OCC)이 스테이블코인 발행사의 준비금 규제를 완화하는 최종 규칙을 발표하며 시장의 이목이 집중되고 있습니다. 이번 규제 변경은 미국을 암호화폐 시장의 주요 허브로 만들려는 야심찬 목표를 담고 있지만, 은행권에서는 자금 이탈 및 대출 감소에 대한 우려의 목소리가 나오고 있습니다.
지난 10월 21일, OCC는 721페이지에 달하는 스테이블코인 최종 규칙을 공개했습니다. 테레사 세고비아 OCC 국장은 이 규칙을 1863년 제정된 '국가 통화법'에 비견하며, 이는 미국의 암호화폐 분야에서의 세계적 지위를 공고히 하는 중요한 발판이 될 것이라고 강조했습니다. 당시 재무장관이었던 스콧 베슨트 또한 이러한 견해를 지지하며, 새로운 규제가 금융 혁신을 촉진할 것이라고 언급했습니다.
그러나 미국 은행가협회(ABA)는 즉각 반발하며, 최종 규칙이 간접적인 스테이블코인 리워드 프로그램에 공간을 제공함으로써 은행 예금의 대규모 유출을 초래할 수 있으며, 이는 결국 은행의 대출 기능을 약화시킬 것이라고 경고했습니다. ABA는 성명서를 통해 “예금 유출과 경제적 피해가 발생한 후에 이를 해결하려는 접근 방식은 잘못되었다”고 지적하며, 예방적 조치의 중요성을 강조했습니다.
1863년의 '국가 통화법'이 당시 전국 은행이 발행하는 화폐를 표준화했던 것처럼, 이번 새로운 규칙은 규제된 결제 스테이블코인 발행사라는 새로운 유형의 금융기관이 발행하는 화폐를 표준화하는 데 초점을 맞추고 있습니다. OCC는 스테이블코인 발행사가 토큰 보유 또는 사용에 대해 이자나 수익을 지급하는 것을 금지하는 기존 규정을 유지했습니다. 다만, 계열사나 중개업체를 통해 제공되는 리워드에 대한 반박 가능한 추정치를 폐지하고, 개별 사례별 검토를 선택함으로써 기존 리워드 프로그램에 대한 면제를 거부했습니다.
ABA는 이러한 결정에 반대하며, 이번 규칙이 제3자 리워드 계약을 개별적으로 심사하도록 허용하는 것이라고 해석하고 있습니다. 조나단 굴드 OCC 국장은 준비금 지원, 상환 표준, 위험 관리 측면에 중점을 두겠다는 입장을 밝혔습니다. 하지만 이러한 강조점 이면에 숨겨진, 디지털 달러 뒤의 자금이 어디에 보관되는지를 결정하는 준비금 조항의 수정은 더 조용한 변화를 가져올 것으로 예상됩니다.
준비금 규정의 주요 변경 사항은 다음과 같습니다. OCC는 즉시 사용 가능한 유동성 비율을 준비금의 10%에서 5%로 낮추었습니다. 또한, 250억 달러 이상의 스테이블코인을 발행하는 기관에 대한 5억 달러 한도의 보험 예치금 할당 제안을 폐지했습니다. 더불어, 단일 적격 기관에 대한 일일 유동성 한도를 50%로 제한하는 규제를 제거했으며, 발행사가 커뮤니티 은행에 준비금을 예치하도록 요구하는 조항도 삭제했습니다. 다만, 발행액 전액에 대한 준비금 확보 의무는 그대로 유지되어, 준비금의 가치는 발행된 스테이블코인의 가치와 일치해야 합니다.
예를 들어, 1000억 달러 규모의 스테이블코인을 발행하는 가상의 발행사를 가정해 봅시다. 이번 규제 변경으로 인해 즉시 사용 가능한 유동성 하한선은 100억 달러에서 50억 달러로 감소하며, 별도로 요구되던 5억 달러의 보험 예치금 요건은 0으로 줄어듭니다. 또한, 단일 거래 상대방에 대한 40%의 노출 한도는 예외 조항과 함께 유지되지만, 일일 유동성 제한이 제거됨으로써 집중도 상한선은 여전히 유지됩니다.
새롭게 변경된 5%의 즉시 사용 가능한 유동성은 당좌 예금, 언제든지 인출 가능한 기타 예금, 요청 시 처리되는 계좌 또는 연방준비은행 계좌에 입금된 현금으로 충족될 수 있습니다. 이는 50억 달러의 차이가 유동성의 형태에 대한 중요한 진술임을 의미하며, 발행사가 연준 계좌에 접근할 수 있는지 여부는 해당 발행사의 자체적인 자격 요건에 따라 결정될 것입니다.
이번 OCC의 결정은 스테이블코인 시장의 발전 방향에 중요한 영향을 미칠 것으로 보입니다. 규제 명확성을 높이고 혁신을 지원하려는 OCC의 의도와는 달리, 기존 금융 시스템의 안정성을 중시하는 은행권의 우려도 간과할 수 없습니다. 향후 수년간 스테이블코인 발행사의 준비금 관리 방식과 자금 흐름의 변화가 주목될 것이며, 이는 미국 금융 시장 전반에 걸쳐 파급 효과를 가져올 것으로 예상됩니다. 특히, 준비금이 은행 시스템으로 재순환될지, 아니면 증권 시장으로 이동할지에 따라 금융 시스템에 미치는 영향이 달라질 수 있으며, 이는 2027년 1월 18일에 효력이 발생하는 최종 규칙의 실제적인 영향을 결정짓는 중요한 변수가 될 것입니다.