월스트리트, 블록체인으로 하루 3590억 달러 '단기자금 조달' 길 열었다

월스트리트가 밈코인이나 기존 금융 시스템 대체와는 무관한 블록체인 활용 사례를 발굴했습니다. 바로 금융기관들이 소중한 국채를 보유하고 있음에도 불구하고 결제 시점에 현금이 부족하여 겪는 수십억 달러 규모의 단기 자금 조달 문제를 해결하는 데 블록체인이 기여하고 있다는 것입니다.

이 기술의 가장 덜 화려한 장점일 수 있지만, 은행들은 결제를 제시간에 완료하는 것에 큰 이유가 있습니다. 금융 기술 기업인 브로드리지(Broadridge)는 블록체인 기반 레포(Repo) 플랫폼을 통해 지난 9월 하루 평균 3590억 달러, 즉 한 달 동안 총 7조 5000억 달러의 거래를 처리했다고 밝혔습니다. 이는 암호화폐 분야의 명성과는 거리가 먼 기업입니다. 브로드리지의 시스템은 금융 기관들이 증권을 조달하고, 담보를 이동시키며, 때로는 통상적인 익일물 레포 거래 대신 몇 시간 동안 자금을 차입할 수 있도록 지원합니다. 이 플랫폼에서 처리되는 모든 거래가 당일 대출은 아니며, 이 수치는 대출 잔액이 아닌 활동량을 측정하지만, 전통 금융(TradFi) 블록체인 적용 사례로서는 그 규모가 엄청나다고 할 수 있습니다.

은행들은 필요한 자금을 잘못된 시간에 확보할 수 있습니다. 한 거래 데스크가 수십억 달러의 미국 국채를 보유하고 있더라도, 특정 시간에 다른 금융기관에 현금을 지급해야 하고, 몇 시간 뒤에는 그에 상응하는 큰 금액을 수령할 것으로 예상될 수 있습니다. 이러한 국채는 가치가 있지만, 매각하거나 담보 대출을 받지 않고서는 결제를 완료할 수 없습니다.

세계에서 가장 비싼 두 시간짜리 현금 문제
레포(Repo)는 환매 조건부 채권 거래(Repurchase Agreement)의 약자로, 비교적 간단한 차입 거래입니다. 한 기관이 다른 기관에게 현금을 대가로 증권, 주로 국채를 일시적으로 매도하고, 나중에 약간 더 높은 가격, 즉 차입 비용을 반영한 가격으로 다시 매수하기로 합의하는 방식입니다. 경제적으로 이는 담보 대출과 유사하게 작동합니다. 차입자는 자금을 얻고, 대출자는 증권을 담보로 보유하며, 당사자들은 거래 종료 시점에 대해 합의합니다.

현금을 보유한 머니마켓 펀드, 은행 및 기타 기관은 대출 측에 참여할 수 있으며, 증권 딜러, 은행, 헤지 펀드는 레포를 사용하여 채권 재고 또는 거래 포지션을 조달합니다. 이는 사람들이 단기 부채가 발생할 때마다 장기 투자를 매각해야 하는 상황을 막아주며, 미국 국채 시장이 그렇게 많은 거래량을 지원할 수 있는 이유 중 하나입니다. 금융연구소(Office of Financial Research)는 2025년 8월 현재 8조 달러 이상의 국채 담보 레포가 미결제 상태이며, 이 중 상당 부분이 대출 만기 시 정기적으로 재융통되고 있다고 추정했습니다.

익일물 레포는 간단합니다. 오늘 채권을 담보로 돈을 빌린 후, 다음 영업일에 거래를 역으로 실행하고 금융 비용을 지불하는 방식입니다. 예를 들어, 오전 9시에 10억 달러를 송금해야 하고 오전 11시에 10억 달러를 회수할 것으로 예상되는 가상의 딜러를 생각해 봅시다. 연 5%의 익일물 차입 금리를 적용받는다면, 일반적인 연 360일 기준의 경우 하루 이자 비용이 발생하게 됩니다.

브로드리지의 블록체인 기술은 이러한 복잡하고 시간 민감한 거래 과정을 간소화합니다. 전통적으로 레포 거래는 여러 중개 기관과 복잡한 서류 작업을 거쳐야 했으며, 이는 비효율성과 오류의 위험을 증가시켰습니다. 그러나 분산 원장 기술(DLT)을 활용하는 브로드리지의 플랫폼은 이러한 과정을 디지털화하고 자동화하여 참여 기관 간의 정보 공유를 실시간으로 가능하게 합니다. 이를 통해 증권 대차, 담보물 이동, 자금 결제 등의 작업이 훨씬 빠르고 투명하게 이루어질 수 있습니다. 특히, 장외 거래(OTC) 시장에서 발생하는 레포 거래의 특성상, 참여 기관 간의 신뢰와 효율성이 매우 중요한데, 블록체인은 이러한 요구를 충족시키는 잠재력을 보여주고 있습니다.

이러한 블록체인 기반 솔루션은 단순히 거래 속도를 높이는 것 이상으로, 금융 기관의 유동성 관리 능력을 향상시킵니다. 레포 시장은 금융 시스템의 혈액과도 같은 역할을 합니다. 금융기관들은 단기 자금 조달을 통해 운영 자금을 확보하고, 보유 자산을 효율적으로 활용하여 수익을 창출합니다. 브로드리지의 시스템은 은행들이 필요한 시점에 필요한 자금을 더욱 신속하고 효율적으로 조달할 수 있도록 지원함으로써, 자금 경색으로 인한 잠재적인 위험을 줄이고 시장의 안정성을 높이는 데 기여할 수 있습니다. 이는 특히 예상치 못한 시장 변동성이나 갑작스러운 자금 수요가 발생했을 때 더욱 중요해집니다.

또한, 블록체인 기술은 담보물 관리의 투명성과 정확성을 높일 수 있습니다. 레포 거래에서는 증권이 담보로 사용되며, 이러한 담보물의 가치 변동이나 이동 경로는 거래의 안전성과 직결됩니다. 블록체인에 거래 기록을 투명하게 저장하고 관리함으로써, 담보물의 무결성을 보장하고 잠재적인 사기나 오류의 위험을 줄일 수 있습니다. 이는 규제 기관들의 감사 및 규정 준수 노력에도 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

하지만 분명히 해야 할 점은, 블록체인이 모든 금융 위험을 제거하는 만병통치약은 아니라는 것입니다. 브로드리지의 플랫폼은 거래의 효율성과 투명성을 높이는 데 중점을 두지만, 금리 변동, 신용 위험, 시장 변동성 등 레포 시장에 내재된 금융 위험 자체를 근본적으로 해결하지는 못합니다. 투자자들은 여전히 이러한 위험을 인지하고 관리해야 합니다. 그럼에도 불구하고, 월스트리트가 블록체인 기술을 실질적인 금융 거래에 적용하여 효율성을 극대화하려는 시도는 암호화폐 산업뿐만 아니라 전통 금융 시장에서도 블록체인의 잠재력을 재확인시키는 중요한 사례로 평가받고 있습니다.