BCG 보고서: 은행 디지털 자산 전략의 핵심은 '수탁'

보스턴컨설팅그룹(BCG)이 리플의 의뢰로 진행한 연구 보고서에 따르면, 은행이 어떤 디지털 자산 수탁(Custody) 모델을 선택하느냐에 따라 제공할 수 있는 서비스의 종류와 수익성이 결정되는 것으로 나타났다. 해당 보고서는 은행의 수탁 결정이 디지털 자산 서비스 제공 역량을 좌우한다는 점을 강조하며, 특히 기관 투자자들의 디지털 자산 보유 방식에 주목하고 있다.

**디지털 자산 수탁: 선택이 아닌 필수**

BCG 보고서는 은행이 디지털 자산 시장에 진출하기 위해 필수적으로 고려해야 할 요소로 '수탁'을 꼽았다. 보고서에 따르면, 중앙화된 거래소를 제외한 디지털 자산의 30% 이상이 기관 수탁 모델을 통해 관리되고 있으며, 이는 은행들이 이 시장에서 의미 있는 점유율을 확보하기 위해서는 신뢰할 수 있는 수탁 솔루션을 구축해야 함을 시사한다. 다만, BCG의 조사 대상에는 기업 자체 수탁 및 월렛-서비스-투-고(Wallet-as-a-Service)와 같은 다양한 형태의 수탁 방식이 포함되어 있어, 단순히 제3자 수탁기관에 자산을 맡기는 경우만을 의미하지는 않는다. 이는 은행이 선택하는 수탁 모델에 따라 고객에게 제공할 수 있는 서비스의 범위가 달라질 수 있음을 의미한다.

**단순 보관 넘어선 '기능적 선택'**

BCG는 여러 가지 수탁 모델을 제시하며, 은행이 제공하고자 하는 서비스에 따라 이러한 모델들을 조합하여 활용해야 한다고 주장한다. 보고서는 특히 거버넌스, 통합성, 그리고 다양한 제공업체와의 협업 능력이 중요하다고 강조한다. 리플의 분석에 따르면, 대형 은행들은 자체 수탁 기술을 라이선스화하여 고객 상품을 구축하는 추세이며, 결제 및 소매 핀테크 기업들 사이에서는 월렛-서비스-투-고 모델이 인기를 얻고 있다. 또한, 여러 수탁 기관에 걸쳐 공통된 통제 기능을 제공하려는 수요도 높다.

이는 수탁이 단순히 자산을 안전하게 보관하는 보안의 문제를 넘어, 상품 설계의 중요한 결정 요인임을 보여준다. 자산을 장기간 보유하는 것과 담보물을 여러 장소로 이동시키거나 지속적으로 결제를 처리하는 것은 확연히 다른 워크플로우를 요구한다. 동일한 키 관리 기술이 이러한 모든 기능을 지원할 수 있지만, 승인 정책과 운영 프로세스는 각기 다르게 설계되어야 한다. 예를 들어, 은행이 스테이블코인을 결제에 활용하는 경우, 안전한 서명 시스템을 갖추는 것 외에도 누가 결제를 지시할 수 있는지, 한도가 어떻게 적용되는지, 지시 충돌 시 어떻게 처리되는지에 대한 명확한 비즈니스 규칙이 필요하다. 암호화폐 수준의 보안만으로는 이러한 비즈니스 문제를 해결할 수 없다.

**수익 창출 가능성 제시, 그러나 '명확한 한계' 존재**

BCG의 분석은 특정 지역 은행이 2천억~3천억 달러의 자산을 보유하고 있을 경우, 수탁 선택과 다섯 가지 디지털 자산 활용 사례를 결합하여 8천만~1억 달러의 추가적인 손익 상승 효과를 얻을 수 있다고 추정한다. 이는 어디까지나 '모델링된 기회'일 뿐, 실제 보고된 수익이나 모든 유사 은행이 이를 달성할 것이라는 예측은 아니다. 또한, 이 보고서는 리플의 후원을 받아 진행되었다는 상업적 이해관계를 명확히 인지해야 한다. 리플은 수탁 인프라를 판매하며, 이번 연구를 통해 시장 확대를 꾀하고 있다. 따라서 보고서가 유용한 분석 틀을 제공하더라도, 상업적 이해관계가 반영되었을 가능성을 염두에 두어야 한다.

**규제 환경 속에서의 디지털 자산 수탁**

감독 당국의 움직임도 주목할 만하다. 지난 7월, 미국 증권거래위원회(SEC)는 토큰화된 증권에 대한 보고서와 관련하여 기관 수탁에 대한 명확한 지침을 제시한 바 있다. 이러한 규제적 배경은 은행들이 디지털 자산 수탁 서비스를 설계하고 출시하는 데 있어 중요한 고려 사항이 되고 있다. 특히, 고객 신원 확인(KYC) 및 자금세탁방지(AML) 규제 준수는 디지털 자산 수탁 서비스의 핵심적인 부분이며, 은행들은 이러한 규제를 충족하면서도 효율적인 서비스를 제공하기 위한 방안을 모색하고 있다.

**결론: 수탁, 은행의 미래 전략의 초석**

결론적으로, BCG 보고서는 은행들이 디지털 자산 시장에서 성공적으로 자리매김하기 위해서는 '수탁'을 전략의 최전선에 두어야 함을 강조한다. 이는 단순히 기술적 문제를 넘어, 비즈니스 모델 설계, 규제 준수, 그리고 고객 서비스의 전반적인 방향을 결정하는 중요한 나침반 역할을 할 것이다. 은행들은 다양한 수탁 모델의 장단점을 면밀히 분석하고, 자체적인 위험 감수 수준과 목표 시장에 맞춰 최적의 수탁 전략을 수립해야 할 것이다. 리플과의 파트너십을 통해 제시된 이러한 분석은 향후 은행들의 디지털 자산 서비스 로드맵에 상당한 영향을 미칠 것으로 예상된다.