美 은행권, 스테이블코인 보상 명확성 요구…OCC 최종 규정 후에도 논쟁 지속
NewsBTC2026년 10월 26일 04:002
미국 은행업계가 암호화폐 시장의 주요 상품 중 하나인 스테이블코인 관련 보상 지급 방식에 대한 명확한 지침을 금융 규제 당국에 거듭 요구하고 나섰다. 최근 연방준비제도(Fed)와 재무부 등 주요 규제 기관들이 암호화폐 시장에 대한 감독 강화 움직임을 보이는 가운데, 은행 정책 연구소(BPI)는 현행 스테이블코인 관련 규정의 불확실성을 지적하며 소비자 및 금융 시장 안정성 확보를 위한 명확한 해석과 적용을 촉구했다.
BPI는 지난 10월 24일 발행한 뉴스레터를 통해, 통화감독청(OCC)이 스테이블코인 보유자에게 제3자를 통해 지급되는 보상 방식을 어떻게 판단할지에 대한 비판적인 입장을 재차 표명했다. 이는 스테이블코인 발행사가 지급하는 이자(yield)를 금지하는 규정의 실행과 관련된 논쟁의 핵심 사안이다. BPI는 OCC가 개별 사안별로 결정을 내리는 방식이 스테이블코인 보상 관련 상품을 불확실하게 만든다고 주장하고 있다. 이는 스테이블코인 시장의 혁신을 저해하고, 투자자들에게 혼란을 야기할 수 있다는 우려에서 비롯된다.
OCC는 지난 10월 21일 발표한 최종 규정에서 특정 유형의 제3자 발행사 관련 상품에 대한 사전 추정 조항을 삭제하고, 대신 개별 사안별 검토를 통해 규정 준수 여부를 판단하겠다는 입장을 밝혔다. BPI는 이러한 변화가 결정 과정을 명확하게 설명하고 결과를 공개하는 명확한 절차를 결여하고 있다고 지적하며, 규제 예측 가능성을 높이기 위한 보다 구체적인 지침 마련을 요구하고 있다.
은행 산업의 대표 격인 BPI의 이러한 입장은 단순히 규제 준수를 넘어, 스테이블코인이 기존 예금 시장과의 경쟁에서 금융 시장에 미칠 수 있는 잠재적 영향에 대한 우려를 반영한다. 스테이블코인이 매력적인 이자율을 제공하면서 기존 은행 예금을 흡수할 수 있다는 전망이 나오면서, 은행들은 스테이블코인 시장의 성장이 예금 유출로 이어질 가능성을 경계하고 있다. 이는 아직 최종 규정이 시행되기 전임에도 불구하고, 시장 참여자들이 느끼는 불안감을 보여주는 단적인 예이다. OCC의 최종 규정은 2027년 1월 18일부터 발효될 예정이지만, 그 적용 방식에 대한 논란은 이미 시작된 셈이다.
OCC는 이번 규정 발표에서 스테이블코인의 준비금, 상환, 위험 관리 등 전반적인 프레임워크를 다루고 있다고 설명했다. 또한, 자금 세탁 방지 및 제재 요건과 관련된 사항은 별도의 작업을 통해 다룰 것이라고 덧붙였다. BPI의 비판은 이러한 더 넓은 프레임워크의 한 부분에 초점을 맞추고 있으며, 특히 스테이블코인 발행사의 이익과 제3자 제공 인센티브 간의 구분을 명확히 하려는 시도에 대한 의문을 제기하고 있다.
실질적인 차이는 결제 토큰의 준비금에서 발생하는 수익과, 유통 체인의 다른 곳에서 제공되는 고객 인센티브 사이에 존재한다. 누가 지급하고, 궁극적으로 자금을 누가 조달하며, 어떤 행동이 그에 대한 보상을 받는지 식별하는 것이 중요하다. 단순히 상품명이 '보상'인지, '리베이트'인지, '이자'인지 여부보다 이러한 실질적인 측면이 규정 적용에 더 큰 영향을 미칠 수 있다.
문제는 이제 상품 설계에 규제적 해석이라는 새로운 과제가 추가되었다는 점이다. 예를 들어, 한 결제 앱이 구매 할인을 제공하는 경우와, 다른 앱이 토큰을 보유하고 있을 때 정기적으로 금액을 지급하는 경우를 생각해 볼 수 있다. 두 경우 모두 사용자에게 이익이 되지만, 상업적 목적, 자금 조달 방식, 발행사와의 연결고리 등이 다를 수 있다. 이러한 상품들의 명칭만으로는 규정 하에서의 처리를 명확히 할 수 없다. 따라서 명확한 해석과 사례 공유는 단순한 로비 활동을 넘어, 다른 제공업체들이 규제 당국이 결정적으로 고려한 특징들을 이해하는 데 도움이 될 것이다. 이러한 상세한 정보 없이는, 기업들이 자체 구조를 이전 사례와 비교하는 데 어려움을 겪을 수 있다.
이미 상품의 경계선은 점점 더 복잡해지고 있다. SoFi의 토큰화된 예금 계획은 결제 스테이블코인과는 다른 유형의 주장을 제기하며, 고객 경험이 연속적으로 보이더라도 마찬가지이다. 이러한 복잡성은 투자자들에게 스테이블코인의 다양한 형태와 그에 따른 규제 위험에 대한 철저한 이해를 요구한다. 스테이블코인 결제 활동은 토큰이 어떻게 사용되는지를 측정할 뿐, 인센티브가 법적으로 허용되는지 여부는 측정하지 못한다. 운영 활동만으로는 이러한 복잡한 규제 문제를 해결할 수 없다는 점을 시사한다.
결론적으로, 미국 은행권은 스테이블코인 보상 지급 방식에 대한 명확성을 요구하며 OCC의 최종 규정 발표 이후에도 논쟁을 이어가고 있다. 이는 규제 당국이 스테이블코인 시장의 혁신을 지원하면서도 투자자 보호와 금융 시장 안정성을 확보하기 위한 섬세한 균형점을 찾아야 함을 시사한다. 앞으로 OCC의 구체적인 지침 발표와 시장 참여자들의 대응이 주목된다.