비트코인, 장기 보유자 활동 감소…강세장 신호 포착

온체인 분석 플랫폼 크립토퀀트(CryptoQuant)의 데이터 분석 결과, 18개월 이상 비트코인을 보유한 투자자들의 활동이 점차 둔화되는 것으로 나타났다. 이는 역사적으로 비트코인 강세장 진입을 예고했던 패턴과 일치하며, 시장의 긍정적인 전망을 뒷받침하고 있다.

크립토퀀트에 따르면, 지난 9월 16일 기준 18개월 이상 보유한 비트코인 코호트(동일한 특성을 공유하는 그룹)의 실현 시가총액(Realized Cap, 모든 코인이 마지막으로 온체인에서 이동했을 때의 가격으로 계산된 총 가치) 비중이 26.98%에 달했다. 이는 2024년 중반 이후 최고치로, 장기 보유자들이 비트코인 매도를 줄이고 장기적인 수익 증대를 위해 보유량을 늘리고 있음을 시사한다.

이러한 장기 보유자들의 활동 감소는 과거 비트코인 강세장 직전에 나타났던 패턴과 유사하다. 크립토퀀트는 보고서에서 “역사적으로 18개월 이상 보유한 비트코인 비율이 상승하다가 감소하기 시작하면 강력한 랠리가 뒤따랐다”고 분석했다. 이들은 UTXO(미사용 거래 출력) 연령대별 분포 차트를 공개하며, 장기 보유자들의 비중 증가 추세와 이후 활동 감소가 강세장 신호임을 강조했다.

이전에는 장기 보유자들이 차익 실현에 나서면서 비트코인 가격 상승을 제한하는 요인으로 작용했지만, 이제는 이러한 움직임이 줄어들고 있다는 분석이다. 특히 2025년 최고점을 기록했던 비트코인 가격이 하락한 이후에도, 18개월 이상 보유한 코호트 중 18개월에서 2년 사이의 그룹만이 순손실 상태에 머물고 있으며, 이들의 평균 매입 단가는 93,193달러로 집계되었다.

크립토퀀트는 현재 시장이 강세 사이클로 전환되었지만, 아직 초기 단계에 있으며 이러한 신호가 본격적으로 나타나기 시작한 것으로 보인다고 평가했다. 이는 잠재적인 상승 여력과 랠리 지속 기간 모두에 대해 긍정적으로 전망할 수 있는 시점임을 의미한다. 또한, 2026년에 진입하면서 가격이 2~3년 코호트의 매입 단가 위에서 유지되는 것은 처음으로 관찰되는 현상이라고 덧붙였다.

최근 암호화폐 투자 회사인 갤럭시디지털(Galaxy Digital)이 발표한 보고서 역시 이러한 분석을 뒷받침한다. 이 보고서는 역대 최저 수준의 베어마켓을 기록했으며, 사상 최고치 대비 최대 하락폭이 -53%에 그쳤다고 분석했다. 특히 5년 이상 장기 보유된 비트코인(5년 이상 미사용된 BTC)은 126,200달러에서 가격 상승을 억제했던 공급 과잉의 원인이었지만, 이제는 새로운 장기 상승 추세를 지지하는 요인이 되고 있다고 밝혔다.

갤럭시디지털은 2024년에 월평균 67,000 BTC, 2025년에는 월평균 47,000 BTC가 5년 이상 장기 보유된 비트코인에서 이동했으며, 이는 2024년 10월 이후 총 111만 BTC에 달하는 것으로, 사상 최대 규모의 '옛 코인(old-coin)' 분배라고 설명했다. 주목할 점은 이러한 물량의 상당 부분이 비트코인 현물 ETF와 BTC 디지털 자산 지갑(DAT) 회사들에 의해 흡수되었다는 것이다. 2026년에는 5년 이상 보유된 코호트에서 공급되는 물량이 월평균 34,000 BTC로, 2024년의 절반 수준에 불과하여 공급 감소 효과가 더욱 두드러질 것으로 예상된다.

이러한 장기 보유자들의 비트코인 축적 현상은 공급 부족 심화와 맞물려 가격 상승 압력을 가중시킬 것으로 보인다. 비트코인 시장의 핵심 동력인 장기 보유자들의 긍정적인 행보는 향후 몇 달 동안 비트코인 가격에 상당한 영향을 미칠 것으로 예상된다. 투자자들은 이러한 온체인 데이터를 면밀히 주시하며 비트코인 시장의 다음 움직임을 예측해야 할 것이다. 특히 미국 연방준비제도(Fed)의 금리 정책 변화와 거시 경제 지표 발표 등이 비트코인 가격 변동에 추가적인 영향을 미칠 수 있으므로, 다각적인 분석이 요구된다.