비트코인, 50억 달러 넘는 거래액에도 채굴자 수수료는 18.5만 달러 '뚝'

지난주 비트코인 네트워크를 통해 이동한 총 자산 가치는 55억 달러를 넘어섰지만, 채굴자들에게 지급된 거래 수수료는 오히려 감소하며 18만 5천 달러 수준에 그쳤다는 분석이 나왔다. 이는 비트코인 네트워크의 활동량 증가와 채굴자 수익 구조 간의 괴리를 보여주는 지표로, 다가오는 반감기와 맞물려 채굴자들의 수익성 악화에 대한 우려를 키우고 있다.

블록체인 데이터 분석 업체 글래스노드(Glassnode)가 발표한 10월 26일자 보고서에 따르면, 비트코인의 '개체 조정 전송량(entity-adjusted transfer volume)'은 이전 주 44억 달러에서 26% 증가한 55억 달러를 기록했다. 하지만 같은 기간 총 거래 수수료는 8.8% 감소한 18만 5,200달러로 집계되었다. 이는 이전 주 20만 3,200달러보다 낮은 수치다.

보고서는 이러한 자산 이동량 증가에도 불구하고 네트워크 활동을 나타내는 '일일 활성 주소(daily active addresses)'는 2.2% 감소한 61만 5,200개에 그쳤다고 지적하며, 비트코인 네트워크에서 이동하는 자금의 규모와 채굴자들에게 수익을 창출하는 실제 네트워크 활동량 사이에 점점 더 큰 격차가 벌어지고 있음을 시사했다.

**채굴자 수익의 1% 미만 차지하는 거래 수수료**

비트코인 채굴자들은 일반적으로 두 가지 주요 수입원을 가진다. 첫 번째는 새로운 비트코인을 발행하여 블록을 생성하는 대가로 받는 '블록 보조금(block subsidy)'이며, 두 번째는 제한된 블록 공간을 차지하기 위해 사용자들이 경쟁적으로 지불하는 '거래 수수료'다. 네트워크 활동이 증가하면 사용자들은 더 빠른 거래 확인을 위해 더 높은 수수료를 제시하게 되고, 이는 채굴자들의 수입을 증대시킨다. 그러나 수수료는 실제로 전송되는 비트코인의 가치보다는 블록 공간에 대한 경쟁에 더 큰 영향을 받는다. 즉, 대규모 비트코인 거래라 할지라도 상대적으로 적은 수수료 수익을 창출할 수 있다는 의미다.

이러한 블록 공간에 대한 경쟁은 최근 거래량 증가에도 불구하고 여전히 낮은 수준을 유지하고 있다. 이달 초, 암호화폐 전문 매체 크립토슬레이트(CryptoSlate)는 비트코인 채굴자들의 일일 수익이 4천만 달러 이상으로 회복되었으나, 거래 수수료가 이 수입의 1% 미만을 차지한다고 보도한 바 있다.

채굴 분석 플랫폼 풀 BTC(Pool BTC)는 네트워크 활동량을 통해 이러한 불균형을 명확히 보여주었다. 10월 25일 기준으로 24시간 동안 채굴자들은 158개의 블록을 생성하여 약 494 BTC의 보조금을 받았으며, 이는 약 3,950만 달러에 달했다. 반면, 거래 수수료로 얻은 수익은 단 1.88 BTC, 약 15만 달러에 불과했으며, 이는 보조금 수익의 0.38%에 지나지 않았다.

이러한 수수료 수익의 편중 현상은 일회성 보고 기간에 국한되지 않는다. 풀 BTC는 글래스노드 데이터를 인용하여 지난 8월 11일에도 채굴자 수익에서 수수료가 차지하는 비중이 0.69%에 불과했으며, 지난 1년 동안 대부분 1% 미만을 유지했다고 언급했다.

**다가오는 반감기와 채굴자 수익성**

이러한 구조는 채굴자들이 비트코인 가격 변동성에 크게 노출될 뿐만 아니라, 현재 수입의 거의 전부를 차지하는 블록 보조금의 점진적인 감소라는 scheduled된 위험에 취약하게 만든다. 비트코인 네트워크는 약 4년마다 블록 보조금을 절반으로 줄이는 '반감기'를 거치는데, 다음 반감기는 2028년으로 예상된다.

2028년 반감기가 도래하면 블록당 보조금은 현재의 3.125 BTC에서 1.5625 BTC로 절반으로 줄어들게 된다. 만약 블록 공간에 대한 경쟁이 강화되어 거래 수수료가 충분히 상승하지 않는다면, 채굴자들은 줄어든 신규 발행 비트코인으로 인한 수익 감소를 상쇄하기 위해 더 높은 비트코인 가격이나 더 낮은 운영 비용을 확보해야 할 것이다.

현재와 같이 거래량은 늘어나지만 실제 수수료 지불 의사는 낮은 상황이 지속된다면, 채굴자들은 향후 몇 년간의 수익성 악화에 대비해야 할 수 있다. 이는 비트코인 네트워크의 보안 유지와 지속 가능성에 대한 장기적인 논쟁을 다시 불러일으킬 수 있는 요인이기도 하다. 일부 전문가들은 이러한 상황이 비트코인 가격 상승 압력으로 작용할 것이라고 분석하지만, 다른 한편에서는 채굴자들의 수익성 악화가 네트워크의 보안을 약화시킬 수 있다는 우려를 제기하기도 한다.