폴리마켓, 스포츠 베팅으로 140억 달러 거래량 달성…규제 리스크 부각

암호화폐 기반 예측 시장 플랫폼 폴리마켓(Polymarket)이 미국 내 사업에서 압도적인 스포츠 베팅 의존도를 보이며 약 140억 달러(명목 거래량 기준) 규모의 거래량을 기록했다. 하지만 이러한 성과는 미국 규제 당국의 잠재적 제재와 법적 분쟁 가능성을 높이고 있다는 분석이 나온다.

최근 30일(10월 26일 마감 기준) 동안 폴리마켓 미국 시장의 명목 거래량은 약 137억 달러에 달했으며, 이 중 98.2%가 스포츠 관련 예측 계약에서 발생했다. 디파이 레이트(DeFi Rate)의 데이터에 따르면, 이는 이전 30일에 비해 78% 증가한 수치다. 명목 거래량은 각 계약의 액면가를 기준으로 산정되며, 실제 계약 가격과는 차이가 있을 수 있다. 예를 들어, 10센트에 구매한 계약이 맞을 경우 1달러를 지급한다면, 명목 거래량에는 1달러가 포함되지만 실제 지불된 금액은 10센트에 불과하다. 이는 거래량과는 다른 개념이지만, 거래 활동을 측정하는 지표 중 하나다.

이처럼 스포츠 베팅에 편중된 사업 구조는 폴리마켓 미국 시장의 확장을 연방 파생상품 감독 또는 주(州) 도박법 적용 여부에 대한 분쟁에 더욱 노출시키고 있다. 상품선물거래위원회(CFTC)가 10개 주를 상대로 별도의 관할권 분쟁을 확대하고 있다는 로이터 통신의 10월 27일 보도와 맥을 같이 한다.

로이터 통신은 또한 폴리마켓의 신규 미국 거래소에서 고객 확보 및 보호 조치에 대한 조사도 진행 중이라고 보도했다. 이는 관련 사안에 정통한 두 명의 관계자를 인용한 것이다. 이와 더불어 예측 시장 규제를 둘러싼 광범위한 논쟁도 진행 중이며, CFTC는 10월 27일 유타주를 상대로 소송을 제기했다고 발표했다. 이는 다른 9개 주에 대한 소송에 이은 것이다.

폴리마켓의 미국 사업 확장을 측정하는 두 가지 지표를 비교해 보면, 미국 시장이 두 지표 모두에서 우위를 차지하고 있으나, 거래자들이 실제로 지불한 가격을 가중치로 적용할 경우 그 우위는 덜 두드러진다. 이는 측정 방식의 선택에 따라 폴리마켓의 두 사업 부문 간의 균형이 달라질 수 있음을 시사한다.

폴리마켓은 미국과 국제 시장을 별도로 운영하고 있으며, 미국 사용자는 국제 거래소 이용이 금지되어 있다고 밝히고 있다. 이번 국제 거래소 접근에 대한 조사는 별도의 국제 운영에 대한 규정 준수 여부를 다루고 있다. 로이터 통신은 이번 조사가 고객 위치를 파악하고 미국 내 광고 활동을 통제하는 방안을 포함하고 있으며, 과거의 통제 및 절차에 대한 면밀한 조사가 이루어지고 있다고 전했다.

이러한 규제 관련 논란의 역사적 출발점은 CFTC가 2022년 1월 3일 내린 결정이다. 당시 폴리마켓은 140만 달러의 벌금을 납부하고, 비준수 시장을 정리하며, 기소된 위반 행위를 중단하기로 합의했다. CFTC는 2025년 7월 이전 조사를 종결했으나, 광범위한 조사는 2026년 6월에 시작되었다.

스포츠 베팅의 성장이 주 법률과의 싸움에 직면하고 있는 상황에서, CFTC의 유타주 관련 발표는 등록된 예측 시장에 대한 연방 관할권을 주장하고 나섰다. 유타주 법무장관은 칼쉬(Kalsh)라는 인물이 폴리마켓의 운영과 관련하여 연방 규제 준수에 실패했다고 주장하며, 이는 결국 폴리마켓의 미국 사업 모델에 대한 법적 불확실성을 증대시키는 요인으로 작용할 것으로 보인다. 만약 스포츠 관련 계약이 도박법의 적용을 받게 된다면, 이는 폴리마켓의 핵심 수익원에 직접적인 타격을 줄 수 있다. 또한, CFTC가 진행 중인 10개 주와의 관할권 분쟁 결과에 따라서는 미국 내 운영 방식 전반에 걸쳐 상당한 변화가 불가피할 수 있다.

현재로서는 폴리마켓의 스포츠 베팅 의존도가 높은 사업 구조가 단기적인 거래량 증가를 견인하고 있지만, 장기적으로는 규제 환경 변화에 대한 면밀한 대응 전략 수립이 필요한 시점이다. 특히, 암호화폐 산업 전반에 걸쳐 규제 당국의 감독이 강화되는 추세 속에서 폴리마켓과 같은 플랫폼들은 사업 모델의 합법성과 지속 가능성을 확보하기 위한 노력을 배가해야 할 것으로 보인다.