AI 칩 담보로 암호화폐 대출 붐 일으킨다

멀티코인 캐피탈이 인공지능(AI) 컴퓨팅 하드웨어, 향후 GPU 용량, 고객 수익을 스테이블코인 대출 담보로 활용하는 방안을 제안했다. 이 계획은 AI의 4190억 달러 규모 차입 붐을 겨냥하며, GPU 대부업체 USD.AI는 컴퓨팅 운영자로부터 265억 달러의 자금 조달 요청을 보고했다. 그러나 GPU 가치 하락, 차입자 채무 불이행, 인출 지연은 담보 보호에도 불구하고 디파이(DeFi) 투자자를 손실에 노출시킬 수 있다.

멀티코인 캐피탈의 파트너인 샤욘 센굽타는 AI 기업들이 GPU와 미래 컴퓨팅 수익을 담보로 스테이블코인을 빌릴 수 있도록 지원하길 원한다. 지난 10월 8일 연구 노트에서 센굽타는 컴퓨팅 하드웨어, 향후 데이터센터 용량, 고객 지급금에 대한 소유권 주장을 거래하거나 담보로 제공할 수 있는 블록체인 기반 시장을 구축하자고 제안했다. 이 제안은 AI 인프라 차입이 가속화되면서, 비싼 컴퓨팅 장비를 조달하는 데 어려움을 겪는 기업들에게 자본을 제공할 수 있는 탈중앙화 금융(DeFi) 프로토콜에 기회를 창출하고 있다.

**AI 자금 조달 붐 심화**

인공지능의 급격한 확장은 기술 기업들이 데이터센터를 구축하고 AI 모델을 운영하는 데 필요한 강력한 칩을 확보하기 위해 경쟁하면서 전례 없는 차입을 촉발했다. 코베이시 레터(The Kobeissi Letter)에 따르면, AI와 관련된 미국 달러화 기업 채권 발행액은 10월 21일 기준으로 2026년에 4190억 달러에 달하며 사상 최고치를 기록했다. 이는 2025년 전체 총액 대비 90% 증가한 수치이며, 2024년 대비 437% 증가한 것이다. 알파벳, 아마존, 메타, 마이크로소프트, 오라클 등 주요 기술 기업들은 차입액의 1570억 달러를 차지했으며, 투자 등급 및 고수익 데이터센터 및 컴퓨팅 회사들은 추가로 1030억 달러를 조달했다.

그러나 중소 규모의 AI 인프라 운영자들은 다른 자금 조달 환경에 직면해 있다. 많은 기업들이 고객 계약을 확보하고 컴퓨팅 장비를 주문했지만, 기술 거대 기업들이 전통적인 부채 시장을 통해 수십억 달러를 조달할 수 있도록 하는 대차대조표와 자금 조달 관계가 부족하다. GPU 금융 플랫폼 USD.AI의 공동 창립자인 데이비드 초이는 이러한 미충족 수요의 규모를 강조했다. 그는 플랫폼이 출시 이후 총 265억 달러에 달하는 700건 이상의 자금 조달 요청을 받았으며, 약 87억 달러가 다양한 평가 단계를 거치고 있다고 말했다. 대부분의 요청은 컴퓨팅 용량을 확장하기 위해 1000만 달러에서 3억 달러 사이의 자금을 필요로 하는 운영자들로부터 온다. 초이는 전통적인 자금 조달은 종종 대출 기관이 개별 계약을 협상해야 하므로 이러한 규모의 거래를 수용하는 데 어려움이 있다고 주장했다. USD.AI는 GPU 장비로 담보된 표준화된 대출을 통해 격차를 해소하고, 차입자와 스테이블코인 자본 및 기관 대출 기관을 연결하려고 한다. 이 회사는 10월 2일 기준으로 4억 2000만 달러 이상의 총 투입 자본과 6억 5900만 달러의 총 예치 가치를 보고했으며, 이는 자금 조달 수요와 이미 투입된 대출 간의 차이를 보여준다.

한편, 센굽타는 AI 기업들이 실제 하드웨어 이외의 자산을 담보로 자금을 조달할 수 있는 더 넓은 시장을 구상하고 있다. 이 제안은 AI의 폭발적인 성장과 함께 파생되는 금융 수요를 디파이 생태계로 연결하려는 시도로, 기존 금융 시스템의 한계를 극복하고 새로운 자본 조달 방식을 모색하는 흥미로운 사례가 될 수 있다. 멀티코인 캐피탈은 과거에도 혁신적인 투자 전략으로 주목받아왔기에, 이번 AI 칩을 담보로 하는 암호화폐 대출 모델이 성공적으로 구축된다면 암호화폐 시장에 새로운 동력을 제공할 것으로 기대된다. 특히 GPU 컴퓨팅 파워와 미래 수익 흐름을 자산화하여 유동성을 확보하는 방식은, AI 기술 발전의 속도에 발맞춘 금융 혁신으로 평가받을 수 있다. 다만, GPU 가격 변동성, 차입자의 채무 불이행 가능성, 인출 지연과 같은 위험 요소를 어떻게 효과적으로 관리하고 투자자를 보호할지가 관건이 될 것이다. 이러한 위험 요소를 완화하기 위해 정교한 담보 관리 시스템, 신용 평가 모델, 그리고 유동성 공급 메커니즘이 필요할 것으로 보인다. 또한, 관련 규제 당국의 승인 및 감독 문제도 풀어야 할 숙제다.

**디파이와 AI의 융합, 미래 가능성과 도전 과제**

이러한 움직임은 AI 기술의 발전이 금융 시장, 특히 디파이 생태계에 미치는 영향력을 보여주는 사례다. AI 컴퓨팅 파워는 이미 막대한 자본 집약적인 산업으로 성장했으며, 이를 효율적으로 조달하고 활용하기 위한 금융 솔루션에 대한 수요는 계속 증가할 것이다. 멀티코인 캐피탈의 제안은 이러한 수요를 충족시키는 동시에, AI 산업의 성장을 촉진하는 데 기여할 수 있다. 스테이블코인을 담보로 하는 대출은 투자자들에게 일정한 안정성을 제공하며, GPU 및 미래 수익과 같은 실물 자산 기반의 담보는 대출의 신뢰도를 높일 수 있다. 하지만, 이 모델이 성공하기 위해서는 기술적인 측면뿐만 아니라 법적, 규제적 측면에서도 해결해야 할 과제가 많다. AI 칩과 같은 기술 자산을 어떻게 정확하게 평가하고, 담보로 설정하며, 법적으로 유효하게 관리할 것인지에 대한 명확한 기준 마련이 시급하다. 또한, 디파이 프로토콜의 투명성과 보안성을 강화하여 투자자들이 안심하고 참여할 수 있도록 하는 것도 중요하다. 향후 이 모델이 발전한다면, AI 산업뿐만 아니라 다른 신흥 기술 분야의 자금 조달에도 새로운 가능성을 열어줄 수 있을 것이다.