XRP ETF, 25% 급락에도 투자자 매도 거부

미국에 상장된 XRP 상장지수펀드(ETF)가 25% 이상 가격 폭락에도 불구하고 투자자들이 매도세를 보이지 않는 독특한 현상이 나타나고 있다. 이는 암호화폐 시장에서 발생할 수 있는 변동성과 투자 심리를 이해하는 데 중요한 시사점을 제공한다.

XRP는 10월 29일 기준 약 1.29달러에 거래되었으며, 이는 미국 상장 XRP 펀드가 축적한 투자 가치 대비 약 4분의 1 수준에 해당한다. XRP Insights에서 추정한 펀드 취득 비용은 약 1.71달러로, 이는 주주 수익률을 측정하는 지표는 아니다. 그럼에도 불구하고, 가장 최근 집계된 데이터에 따르면 거래량이 공개된 펀드 그룹에서 소폭의 집중적인 감소만 관찰되었을 뿐, 대규모 매도 움직임은 감지되지 않았다.

XRP Insights의 데이터 추적 결과에 따르면, 10월 26일부터 28일까지 XRP Insights의 흐름 코호트에서 약 296만 XRP가 순감소했지만, 이는 전체 보유량에 비하면 미미한 수준이다. 10월 23일과 28일의 동일한 펀드 그룹 잔액을 비교했을 때, 감소율은 약 0.26%에 불과하여 대부분의 기존 노출이 그대로 유지되고 있음을 보여준다.

이러한 현상은 대규모 XRP ETF 포트폴리오가 암호화폐 시장에서 차지하는 익스포저 규모를 보여주는 동시에, 현재의 익스포저 축적이 향후 시장의 회복세로 이어질지에 대한 의문을 제기한다. XRP Insights는 10월 28일 스냅샷에서 6개 상품에 걸쳐 약 11억 7천만 XRP의 익스포저를 추정했으며, 분산형 Bitwise 10 Crypto Index Fund(BITW)의 XRP 슬리브를 포함하면 11억 9천만 XRP까지 증가했다.

REX Osprey의 XRP 펀드(XRPR)는 10월 28일 기준으로 1,988만 5,382개의 직접 XRP와 362,750개의 CoinShares Physical XRP 증권을 보유하고 있었다. 이러한 증권은 개별 토큰이 아니므로, 추적기의 XRP 상당액이 펀드가 직접 보유한 코인 수를 초과할 수 있다.

거래량 계산에는 BITW가 포함되지만, 과거 데이터 캡처의 간극으로 인해 Grayscale의 GXRP는 제외되었다. 0.26%의 감소율은 10월 23일부터 28일까지 동일한 측정 코호트를 비교한 것이며, 양쪽 모두에서 GXRP를 제외한 수치이다.

대규모 생성 및 환매는 순 수치 내에서 상쇄될 수 있으며, 모든 거래 세션이 부정적이었던 것은 아니다. 10월 28일에는 약 174,140 XRP가 추가되어 이전의 감소를 부분적으로 만회했다.

추적기의 펀드별 이력에서 Bitwise의 펀드는 10월 23일 약 4억 1661만 XRP에서 10월 26일 4억 1382만 XRP로 감소한 후 10월 28일까지 변동이 없었다. Franklin Templeton과 21Shares 역시 해당 3개 세션 동안 변동이 없었다.

이는 재고 및 새로운 거래량에 대한 보고와 10월 19일의 주간 유입 연속 마감 보고에 이어, 시장 움직임에 대한 깊이를 더하는 정보들이다.

$1.71 추정치의 의미
XRP Insights는 6개 상품 포트폴리오에 대해 XRP당 약 1.707달러의 취득 비용을 추정했으며, BITW를 포함하면 1.712달러로 증가했다. 10월 29일 기준 XRP 가격인 약 1.29달러와 비교하면, 이는 각각 약 24.4%와 24.6%의 격차를 시사한다.

이 모델은 각 펀드의 데이터셋에서 첫 번째 보유 관찰 시점(2025년 12월 시작)부터 시작한다. 초기 잔액은 해당 날짜의 XRP 가격으로 평가되며, 이후 증가분은 각 날짜의 기준 가격으로 추가되고, 감소분은 포트폴리오의 평균 비용으로 차감된다. 감소는 평균 취득가를 변경하지 않고 모델링된 총 비용을 줄인다.