월마트·MS 등 거대기업, NYSE 모회사 주식 토큰화 반대
CryptoSlate2026년 10월 30일 18:100
뉴욕증권거래소(NYSE) 모회사인 인터콘티넨탈 익스체인지(ICE)가 지원하는 토큰화 주식 거래 플랫폼 'OKXICE'가 대기업들의 반대에 부딪혔습니다. OKXICE는 10월 28일 공지를 통해 월마트, 마이크로소프트, 알파벳, JP모건 체이스 등 38개 발행사의 반대 의견을 공식적으로 수렴했다고 밝혔습니다.
이번 사태는 주식의 2차 토큰 거래가 발행사에게 새로운 자본 조달 기회를 제공하지 않는 반면, 거래 플랫폼과 유동성 공급자는 수수료 수익을 얻는 구조에 대한 발행사들의 우려를 단적으로 보여줍니다. 현행 규제에 따르면, 발행사는 제3자가 자사 주식을 토큰화하여 특정 거래소에서 거래하는 것에 대해 통지받은 후 30일 이내에 이의를 제기할 수 있습니다. 이번 38개 기업의 반대 표명은 OKXICE가 추진하는 24시간 주식 토큰 거래 서비스의 도입에 상당한 장애물로 작용할 전망입니다.
OKXICE는 ICE 자회사와 OKC USA가 공동으로 소유하고 있으며, ICE는 NYSE를 운영하지만 OKXICE는 블록체인 XLayer를 기반으로 자동화된 유동성 풀을 통한 2차 거래를 제안하는 별개의 플랫폼입니다. 미국 증권거래위원회(SEC)의 프레임워크에 따라, 이러한 토큰은 기존 주식과 동등한 주주 권리를 보유해야 합니다. 지난 10월 24일 보고서에는 16개 발행사의 반대 의견이 있었으나, 이번에 그 수가 38개로 늘어나면서 발행사 참여 문제의 심각성이 더욱 부각되고 있습니다.
OKXICE의 서비스 수수료는 거래 플랫폼으로 귀속되며, 별도의 풀 수수료는 거래 자산을 공급하는 투자자에게 돌아갑니다. 네트워크 수수료는 블록체인에 지급됩니다. SEC는 9월 17일자 면제를 통해 토큰화된 증권 거래 플랫폼에서의 1차 발행 및 초기 공모를 금지했습니다. 발행사는 자사 주식에 대한 더 넓은 접근성을 가치 있게 여길 수 있지만, 이는 직접적인 지불이나 자본 조달과는 다른 개념이며, 현재 수수료 구조는 발행사에 대한 명확한 보상을 제시하지 못하고 있습니다.
더 많은 거래량은 거래 플랫폼에게 명확한 수익 창출 기회를 제공할 수 있지만, 해당 기업이 참여할 상업적 동기를 명확하게 부여하지는 못합니다. 비(非)제3자 토큰화 주식을 제공하기 전에, 거래소는 발행사에게 통지해야 합니다. 회사가 해당 통지를 받은 후 30일 이내에 서면으로 이의를 제기하면 해당 토큰은 해당 거래소에서 거래할 수 없습니다. SEC 직원의 지침은 또한 이 발행사 절차를 거래소가 운영을 시작하기 전의 별도 공개 공지 기간과 구분하고 있습니다. 2.D항은 이의 제기 기간 이후에 비교할 만한 일상적인 발행사 거부권이 없다고 명시하여, 거래소의 위험과 이익을 평가하면서 조기에 거부하려는 동기를 부여합니다.
지난 10월 19일, 증권산업 및 금융시장협회(SIFMA)는 명시적 발행사 동의, 더 긴 이의 제기 기간, 보편적 발행사 옵트아웃을 포함할 수 있는 변경안을 제안했습니다.
익숙한 주식이 낯선 가격을 가질 수 있다는 점 또한 발행사들이 고려해야 할 위험 요소입니다. SEC는 주주 등록 명부 유지 관리와 주가에 대한 부정적인 영향을 포함한 잠재적인 가격 분리 현상을 발행사가 고려할 수 있는 위험으로 지적하고 있습니다. OKXICE가 제안한 풀은 기존 주문책이 아닌 자산 잔액에서 거래를 가격 책정합니다.
이번 사안은 토큰화된 증권 시장의 성장 가능성에도 불구하고, 전통적인 기업들이 자신들의 주식 거래 방식에 대해 여전히 보수적인 입장을 취하고 있음을 보여줍니다. 특히, 발행사의 명확한 동의나 추가적인 혜택 없이 제3자가 주식을 토큰화하여 거래하는 것에 대한 발행사들의 우려가 상당함을 시사합니다. 이는 향후 토큰화 증권 시장의 발전 방향과 규제 당국의 역할에 대한 중요한 질문을 던지고 있습니다. 발행사 참여 확대와 시장 안정성을 동시에 확보하기 위한 새로운 제도적 장치 마련이 시급해 보입니다.
이러한 반대 의견은 비단 OKXICE만의 문제로 국한되지 않을 수 있습니다. 다른 토큰화 주식 거래 플랫폼들도 유사한 도전에 직면할 가능성이 있으며, 이는 향후 블록체인 기술을 통한 증권 거래 시장의 성장에 영향을 미칠 수 있습니다. 규제 당국은 발행사의 권익 보호와 투자자 보호라는 두 가지 목표를 균형 있게 달성하기 위한 방안을 모색해야 할 것입니다. 또한, 발행사들이 토큰화 주식 거래에 적극적으로 참여하도록 유인할 수 있는 새로운 비즈니스 모델 개발도 필요할 것으로 보입니다. 이는 단순히 거래 플랫폼의 수익성뿐만 아니라, 궁극적으로는 주식 시장의 효율성과 접근성을 높이는 데 기여할 수 있습니다.