이테나, USDe 담보 자산 대출 승인 절차 간소화

이테나(Ethena)가 자체 스테이블코인 USDe를 뒷받침하는 자산의 대출 승인 절차를 대폭 간소화했다. 지난 10월 29일 공개된 새로운 프레임워크에 따르면, 이제 이테나의 트레이딩 팀은 개별적인 리스크 위원회 투표 없이도 자격 요건을 갖춘 차입자에게 자산을 대출할 수 있는 권한을 부여받게 된다.

이번 개정은 이테나의 합성 달러인 USDe의 신뢰도를 높이고, 시장 참여자들에게 투명성을 제공하기 위한 노력의 일환으로 풀이된다. 기존에는 리스크 위원회의 개별 승인이 필수적이었으나, 이번 변경으로 인해 트레이딩 팀이 보다 신속하게 의사결정을 내릴 수 있게 되었다. 이는 시장 변동성에 대한 대응 능력을 강화하고, 효율적인 자산 관리를 가능하게 할 것으로 기대된다.

새로운 프레임워크는 차입자 선정 과정에서 몇 가지 중요한 기준을 제시한다. 차입자는 이테나와 쌍방향 대출 계약을 체결해야 하며, 전적인 법적 구상권 또는 모회사 보증을 제공해야 한다. 또한, 관할권 및 신용 상태 확인, 제재 대상 여부 스크리닝, 별도의 삼자 수탁 계약, 그리고 검증 가능한 일일 담보 보고서 제출이 필수 요건으로 포함된다. 특히, 담보는 제3자에게 맡겨져 관리되며, 이는 자산의 안정성과 보안을 강화하는 중요한 조치이다.

차입자에 대한 모든 서류는 최초 자금 지원 최소 3영업일 전에 리스크 위원회에 비공개로 제출된다. 위원회 위원은 특정 기준 미달을 이유로 차입자에 대한 소명 요청을 할 수 있으며, 5영업일 이내에 결정이 내려져야 한다. 이를 통해 위원회는 여전히 기준에 기반한 소명 요청 권한을 유지하지만, 이의 제기 기간 중 자금 지원 여부에 대한 명시적인 규정은 아직 없는 상태이다. 프레임워크 외부에서 발생하는 사례는 여전히 위원회의 검토를 필요로 한다.

대출 팀은 대출 대비 담보 비율(LTV) 카드 설정을 담당하며, 이는 매월 위원회에 장부 보고서와 함께 공유된다. LTV는 담보 가치 대비 대출 금액을 측정하는 지표이다. 담보 비율이 미달되거나, 불이행, 또는 신용 상태 변경 시 해당 상대방에 대한 신규 대출은 중단되며, 48시간 이내에 escalation 절차가 발동된다.

허용되는 담보 자산으로는 비트코인(BTC), 이더리움(ETH) 및 기타 명시된 자산이 포함된다. USDe, sUSDe, ENA, USDtb 및 차입자 자체 자산은 제외된다. 이더리움 기반의 XAUT의 경우, 수탁, 청산 거래소, 그리고 주말 청산 테스트 통과 여부에 따라 조건부로 허용된다.

기존에 승인된 5건의 승인은 유지된다. 공개된 텍스트에는 총 대출 한도나 차입자별 집중 한도에 대한 수치적인 상한선이 설정되어 있지 않다. 이테나의 기관 대출 문서에는 거버넌스 및 위원회 검토 하에 총 노출 한도 제한이 명시되어 있으나, 구체적인 수치적 상한선은 공개되지 않았다.

이전에는 파트너별로 개별적인 접근 방식이 적용되었다. 지난 3월 10일 마포(Maple) 및 앵커리지(Anchorage) 제안서에서 이러한 방식이 나타났다. 당시 추가적인 오프체인 파트너는 리스크 위원회에 새로운 제안서를 제출해야 했다. 이후 LlamaRisk, Kairos Research, Blockworks Advisory 등은 검토된 계약에 대한 지지를 표명했다. 이러한 검토 과정에서도 계약 조건은 기밀로 유지되어 왔다.

이번 10월의 변화는 승인 권한에 관한 것으로, 이전의 개별 파트너 중심의 승인 방식에서 벗어나 트레이딩 팀에 더 많은 재량권을 부여한다. 이는 이테나 생태계의 확장과 유동성 확보를 가속화할 수 있는 중요한 전환점으로 평가된다.

현재 차입자 잔액, 집중도 및 담보 비율은 11월 1일 대시보드 기록과 10월 29일 날짜별 할당을 통해 확인할 수 있지만, 아직 완전히 검증되지는 않은 상태이다. 따라서 투자자들은 이러한 수치를 참고하되, 완전한 검증이 이루어지기 전까지는 신중한 접근이 요구된다. 이테나는 앞으로도 투명하고 효율적인 운영을 통해 USDe의 신뢰도를 높여나갈 계획이다.