XRP, 코인베이스서 '미미한 할인'…시세 동일해도 0.006% 차이

리플(XRP)이 지난 11월 2일 코인베이스에서 눈에 띄는 할인율을 기록했으나, 바이낸스의 테더(USDT) 호가를 미국 달러로 환산하면 실제 할인 폭은 0.006%에 불과한 것으로 나타났다. 이는 암호화폐 거래소 간의 미세한 가격 차이를 보여주는 사례로, 시장 참여자들에게는 추가적인 분석의 필요성을 제기한다.

암호화폐 분석 플랫폼 크립토퀀트(CryptoQuant)의 사용자 'Arab Chain'은 11월 2일 XRP 코인베이스 프리미엄 인덱스(Coinbase Premium Index)가 약 -0.16%를 기록했다고 보고했다. 그는 이를 8개월 만에 최저치로 해석하며 코인베이스에서의 XRP 수요가 상대적으로 약하다고 분석했다. 그러나 해당 사용자는 이 지수만으로는 지속적인 하방 압력을 단정하기 어렵다고 경고하며 신중한 접근을 당부했다.

실제로 해당 날짜에 코인베이스에서 XRP/USD는 1.2481달러에 거래되었고, 바이낸스에서는 XRP/USDT가 1.2502 USDT, 그리고 USDT/USD는 0.99838달러를 기록했다. 여기서 바이낸스의 XRP 가격을 USDT의 달러 가격으로 환산하여 비교하는 방식이 적용되었다. 이는 다음과 같은 공식으로 표현된다:

100 × [코인베이스 XRP/USD ÷ (바이낸스 XRP/USDT × USDT/USD) − 1]

이 계산은 코인베이스의 USDT/USD 시장을 환산 기준으로 사용한다. 이는 보편적인 상환율이나 USDT가 1달러 미만으로 거래된 이유에 대한 증거라기보다는 해당 거래소의 가격을 기준으로 한다.

총 7일간의 UTC 기준 일일 관찰 결과, 이러한 환산 조정 후 할인 폭은 줄어들었지만 매일 완전히 사라지지는 않았다. 음수 값은 코인베이스가 더 저렴했음을, 양수 값은 더 비쌌음을 의미한다. 데이터는 세 가지 거래소의 데이터를 기준으로 소수점 셋째 자리까지 반올림되었다.

10월 30일과 31일의 조정된 할인율은 각각 약 0.066%와 0.078%였다. 11월 2일의 결과는 통화 환산을 반드시 확인해야 한다는 점을 뒷받침한다.

별도의 60분 샘플 분석에서는 11월 2일 UTC 기준 12:00부터 12:59까지의 60개 1분 봉 데이터를 사용하여 코인베이스 XRP/USD, 바이낸스 XRP/USDT, 그리고 코인베이스 USDT/USD를 비교했다. 이 분석에서 중간값(median) 원시 가격 차이는 약 -0.128%였으나, 달러 조정 후 중간값 차이는 약 +0.006%로 나타났다. 이는 60분 단위의 단기 거래에서는 오히려 코인베이스 XRP가 약간의 프리미엄을 보였다는 의미다.

11월 3일 XRP 가격은 약 1.28달러 수준이었다. UTC 기준 오후 1시 15분경, 코인베이스의 티커는 1.276달러의 마지막 거래가를 기록했는데, 이는 11월 2일 종가인 1.2481달러보다 높은 수치였다. 같은 시간 바이낸스의 롤링 티커는 1.2780 USDT를 보였다.

상대적으로 약한 XRP 수요를 확립하기 위한 조건은 무엇일까? 상대적 수요 경고는 통화 환산 이후에도 할인이 지속되고, 동일한 기간 동안 상대적으로 더 많은 매도 주도 XRP 거래가 발생할 경우 더 설득력이 있을 것이다. 현재의 측정 방식은 실행 가능한 차익거래(arbitrage) 테스트까지는 이르지 못한다. 코인베이스는 캔들 종가를 각 시간 구간 내의 마지막 거래로 정의하는 반면, 바이낸스는 일치하는 시간 간격을 사용한다. 이러한 미미한 가격 차이의 경우, 반올림, 매수-매도 스프레드, 수수료, 그리고 거래소 간의 차이점 등이 중요한 고려 사항이 된다.

2025년 8월에 발표된 XRP 유동성 연구는 이와 유사한 가격 불일치 현상을 지적한 바 있다. 이 연구는 특정 기간 동안 XRP의 가격이 다양한 거래소에서 어떻게 형성되는지를 분석했으며, 일부 구간에서 가격 괴리가 관찰되었음을 보여주었다. 이러한 현상은 거래소별 유동성, 거래량, 그리고 호가 단위의 차이 등 복합적인 요인에 의해 발생할 수 있다.