美 10월 고용 보고서 발표 임박…S&P 500, 2만명대 신규 고용 예측
CNBC2026년 11월 6일 06:320
미국 경제의 고용 시장이 10월에도 큰 폭의 성장세를 보이지 않을 것이라는 전망이 지배적이다. 기업들은 노동력 확보에 신중한 태도를 보이면서도, 줄어드는 노동력과 장기 실업 문제 속에서 인력 감축보다는 현상 유지에 초점을 맞추고 있다. 이러한 흐름은 다음 주 발표될 10월 비농업 부문 신규 고용 보고서에 그대로 반영될 것으로 예상된다.
이코노미스트들은 10월 비농업 부문 신규 고용이 5만 9천 명에 그칠 것으로 예상하고 있다. 이는 9월에 기록했던 2만 9천 명보다는 소폭 증가한 수치이지만, 여전히 미미한 성장세를 이어가는 수준이다. 다우존스 컨센서스에 따르면, 이러한 수치는 전반적인 고용 시장의 둔화세를 시사한다. 하지만 긍정적인 측면도 존재한다. 예상 실업률은 4.2%로 매우 낮은 수준을 유지할 것으로 보인다. 이는 노동력 공급이 정체된 상황에서 높은 수준의 일자리 증가 없이도 실업률을 안정적으로 유지할 수 있다는 것을 보여준다.
짚리크루터(ZipRecruiter)의 노동 경제학자 니콜 바차드는 "장기적으로 안정적인 고용을 유지하기 위해 필요한 일자리 증가 수가 줄어들 것"이라며, "이는 노동 가능 인구가 감소하기 때문"이라고 설명했다. 그녀는 "고령화되는 노동 인구가 많은 사람들을 은퇴로 이끌고 있으며, 수십 년간의 낮은 출산율은 은퇴하는 근로자를 대체할 젊은 인력이 부족함을 의미한다. 또한, 이민자 수가 상당히 감소하면서 경제 활동 연령대의 고용이 줄어들고 있다"고 덧붙였다. 이러한 요인들이 복합적으로 작용하여 노동 시장의 건강 상태를 평가하는 데 있어 '움직이는 목표물'이 되고 있다고 바차드는 진단했다.
오는 금요일, 노동통계국(Bureau of Labor Statistics)은 오전 8시 30분(미국 동부 시간 기준)에 10월 비농업 부문 신규 고용 보고서를 발표할 예정이다. 이 보고서는 현재의 노동 시장 상황을 보다 명확하게 파악할 수 있는 중요한 단서를 제공할 것이다.
바차드는 "우리가 생산성은 높지만 일자리가 많지 않은 경제에 직면해 있는가? 임금 상승과 같은 다른 지표들에 집중하기 시작해야 하는가? 특히 저임금 근로자들에게 이러한 지표들이 더 중요한 신호가 될 수 있는가?"라고 반문하며, "이제 우리는 월 20만 개 이상의 일자리가 증가하는 시대로 돌아가지 않을 것이라는 점을 인지해야 한다. 현재의 상황은 그러한 시나리오가 아니다"라고 강조했다.
**강점과 약점의 신호**
실제로 2025년 1월부터 2026년 9월까지의 월평균 신규 고용은 3만 5천 명에 불과했다. 이 기간 동안 월 20만 개 이상의 일자리가 창출된 달은 단 한 번뿐이었으며, 7개월은 일자리 감소를 기록했다. 그럼에도 불구하고 실업률은 같은 기간 동안 0.2% 포인트 상승하는 데 그쳐 거의 변동이 없었다. 이는 노동력 공급 감소가 실업률 안정에 크게 기여하고 있음을 보여준다.
하지만 노동력 공급 측면에서는 뚜렷한 약세가 관찰된다. 같은 기간 동안 노동력은 43만 4천 명 감소했으며, 2025년 9월 이후로는 거의 100만 명 가까이 줄어들었다. 일하거나 구직 활동을 하는 노동 인구 비율, 즉 경제활동참가율 또한 61.8%로 0.8% 포인트 하락하며 급격한 감소세를 보였다. 이는 노동 시장에 참여하는 인구 자체가 줄어들고 있음을 나타낸다.
이러한 고용 둔화 속에서도 다른 측면에서는 강한 신호들이 나타나고 있다. 해고 수준은 미미한 수준을 유지하고 있으며, 주간 실업수당 청구 건수는 지난주 18만 9천 건으로 7월 이후 최저치를 기록하며 1969년 이후 최저치 수준을 유지하고 있다. 또한, 9월의 일자리 개수는 33만 3천 건 증가했으며, 직장을 그만두는 근로자 수(새로운 일자리를 찾을 수 있다는 자신감의 대리 지표)는 336만 건에 달해 1년 반 만에 최고치를 기록했다. 이는 기업들이 해고보다는 인력 유지에 힘쓰고 있으며, 근로자들은 더 나은 기회를 찾아 이동하고 있음을 시사한다.
반면, 장기 실업 문제는 여전히 해결해야 할 과제로 남아있다. 24주 이상 실업 상태에 있는 근로자 수는 10월 말 기준 120만 명으로, 이는 전체 실업자 수의 25%를 차지한다. 이러한 장기 실업자들은 새로운 일자리를 찾는 데 더 많은 어려움을 겪으며, 경제 회복의 속도를 늦출 수 있는 요인으로 작용한다.
이러한 복합적인 고용 지표들은 미국 경제가 겉으로는 안정된 것처럼 보이지만, 내부적으로는 여러 도전 과제에 직면해 있음을 보여준다. 특히 인구 구조 변화와 이민 정책의 영향으로 인한 노동력 감소는 앞으로도 미국 경제 성장의 주요 제약 요인이 될 것으로 보인다. 투자자들은 이번 10월 고용 보고서를 통해 이러한 추세가 지속될지, 혹은 예상치 못한 변화가 나타날지 주시하며 S&P 500 지수 및 관련 기술주에 대한 투자 전략을 재점검해야 할 것이다.