나스닥, 기술주 '충격'…과거 사례로 본 향후 전망

미국 나스닥 종합지수가 13일(현지시간) 급락하며 기술주 중심의 이 지수는 기술적 조정 국면에 진입했습니다. 지난달 기록한 사상 최고치 대비 11% 이상 하락한 5% 넘는 낙폭을 기록하며 마감한 나스닥은 투자자들의 불안감을 증폭시키고 있습니다. 월스트리트에서는 일반적으로 10% 이상 하락하면 '조정(Correction)' 국면으로, 20% 이상 하락하면 '약세장(Bear Market)'으로 정의합니다.

지난 10년간 발생했던 10번의 나스닥 조정 국면을 분석한 결과, 2025년, 2022년, 2020년, 2018년의 하락세 이후 단기적으로는 추가적인 하락이 이어졌습니다. 하지만 예외적으로 2022년을 제외한 모든 경우에서 나스닥은 6개월 뒤 다시 강한 상승세를 보였습니다. 전체적으로 나스닥은 조정 국면 저점 대비 3개월 후 평균 9.41%, 6개월 후에는 평균 17.03% 상승하는 패턴을 보였습니다.

다만, 2022년 1월의 조정 국면은 이후 6개월 동안 18.3% 추가 하락했으며, 1년 뒤에는 24.3% 더 떨어진 혹독한 결과를 보여주기도 했습니다. 이번 나스닥의 조정 국면을 촉발한 주요 원인으로는 전날 치러진 미국 중간선거에서 민주당이 하원과 상원을 모두 장악한 것이 지목되고 있습니다. 특히 텍사스주에서는 지나 히노호사 후보가 데이터센터 개발에 대한 즉각적인 모라토리엄(개발 유예)을 공약으로 내세워 주지사 선거에서 승리했습니다.

이에 따라 투자자들은 주 차원의 규제 강화가 데이터센터 건설을 둔화시켜 인공지능(AI) 관련 기업들에 압박을 가할 수 있다는 점을 주시하고 있습니다. 프랭크 카펠레리(Frank Cappelleri) 캡시스(CappThesis) 설립자는 과거 중간선거 주기를 분석한 결과, 단기적으로는 변동성이 더 확대될 가능성을 시사한다고 언급했습니다. 그는 1974년 이후 13번의 중간선거 주기 중 단 한 번을 제외하고는 모두 선거 후 12개월 동안 나스닥이 상승세를 기록했다는 점을 강조했습니다.

"다만, 그 과정이 매우 변동성이 클 수 있다는 점은 유의해야 합니다."라고 그는 덧붙였습니다. 카펠레리 설립자는 2018년의 경우, 민주당이 하원을 장악한 다음 날 나스닥이 상승했지만, 이후 12월에 급격한 하락세를 보였음에도 불구하고 선거 후 1년 시점에서는 결국 약 15% 상승했다고 설명했습니다.

이번 하락장에서 특히 반도체 관련 주식이 큰 타격을 입었습니다. 아이셰어스 반도체 ETF(SOXX)는 12% 하락하며 2020년 3월 코로나19 팬데믹 초기 이후 최악의 하루를 기록했습니다. AI 기술 발전으로 인한 낙관론이 데이터센터 규제 강화 및 전반적인 시장의 불확실성 확대라는 현실적인 우려에 직면하면서 기술주 전반의 조정이 불가피하다는 분석이 나오고 있습니다. 투자자들은 단기적인 시장의 불안정성을 경계하면서도, 과거 데이터를 바탕으로 장기적인 회복 가능성을 염두에 두고 신중한 투자 전략을 구사해야 할 것으로 보입니다.