美 401(k) 퇴직연금, 알트코인 편입 가능성 열렸으나…난관 예상

미국 노동부가 제안한 401(k) 퇴직연금 계획에 비트코인(BTC)과 이더리움(ETH) 외의 알트코인 및 소규모 암호화폐가 편입될 가능성이 열렸지만, 전문가들은 이들 암호화폐가 퇴직연금 상품으로 편입되는 과정에서 상당한 난관에 직면할 수 있다고 지적하고 있습니다.

해당 제안은 현지 시간 목요일 백악관 규제정보청(OIRA)에 최종 검토를 위해 제출되었습니다. 이 제안의 핵심 목표는 퇴직연금 계획이 암호화폐와 같은 대체 투자를 더욱 쉽게 제공할 수 있도록 하고, 고용주 및 연금 관리자들에게 더 많은 법적 보호를 제공하는 것입니다.

노동부가 지난 3월 발표한 초기 제안에는 편입 가능한 특정 디지털 자산을 명시하거나 최소 시가총액 요건을 설정하지 않았습니다. 대신, 연금 관리자들이 선택 시 고려해야 할 여섯 가지 주요 요소를 제시했습니다. 이는 성과, 수수료, 유동성, 가치 평가, 벤치마크, 복잡성 등입니다. 이 제안은 퇴직연금 계획에 더 많은 종류의 암호화폐를 포함시킬 수 있는 문을 열어주지만, 이것이 반드시 편입을 보장하는 것은 아닙니다. 특히 소규모 알트코인의 경우, 제한된 역사, 낮은 유동성 및 기타 내재된 위험 때문에 편입 과정에서 어려움을 겪을 수 있다는 것이 전문가들의 분석입니다.

**소규모 암호화폐가 직면할 수 있는 과제**

법무법인 Bellementis PLLC의 테레사 구디 길렌(Teresa Goody Guillén) 매니징 파트너는 비트코인과 이더리움이 이미 확립된 시장과 투자 상품을 갖추고 있어 가장 먼저 퇴직연금에 포함될 가능성이 높다고 설명했습니다. 코인게코(CoinGecko) 데이터에 따르면, 11월 6일 UTC 기준 오후 8시 1분 현재 비트코인과 이더리움은 각각 약 1조 5천억 달러와 2730억 달러에 달하는 시가총액으로 두 개의 가장 큰 암호화폐입니다.

길렌 파트너는 그럼에도 불구하고 이것이 알트코인을 자동으로 배제하는 것은 아니라고 덧붙였습니다. 대신, 401(k) 계획을 관리하는 사람들은 자신들의 투자 선택이 합리적이고 타당하다는 것을 입증해야 할 것입니다. 그녀는 "진정한 질문은 규제 당국이 어떤 암호화폐를 선택하는지가 아니라, 투자가 다른 어떤 퇴직 옵션과 동일한 수준의 신중함, 유동성, 가치 평가, 투자자 보호 기준을 충족하는지 여부"라고 강조했습니다. 또한, 디지털 자산의 시가총액이 중요하긴 하지만, 결정적인 요인이 되어서는 안 된다고 언급했습니다. "크다고 해서 적합한 것은 아니며, 작다고 해서 부적격인 것도 아니다"라며, "디지털 자산은 특별 대우를 받거나 다른 기술을 사용한다는 이유로 배제되어서는 안 된다"고 주장했습니다.

Trace Finance의 공동 창립자이자 CEO인 베르나르도 브리테스(Bernardo Brites) 또한 길렌 파트너의 의견에 동의하며, "어떤 토큰이든 이 목록을 통과시켜보면 답은 분명하다. 비트코인은 명확하게 통과한다. 이더리움도 통과한다. 하지만 나머지는 수탁자가 시장 가치에 도달하기 전에 이미 실적이나 벤치마크에서 실패한다"고 말했습니다.

브리테스 CEO는 이 상황에서 시가총액은 간접적으로만 중요하다고 설명했습니다. 그는 "실질적인 테스트는 더 간단하다. 계획 위원회가 규제된 랩핑(wrapping)을 통해 일관되고 신뢰할 수 있는 일일 가격을 문서화할 수 있는가? 만약 그렇지 않다면, 그것은 포함되지 않을 것"이라고 덧붙였습니다.

**직접적인 암호화폐 보유보다 ETF가 먼저**

노동부의 제안은 암호화폐 투자에 대한 직접적인 제한을 두지 않고 있습니다. 이는 투자자들이 전통적인 금융 상품처럼 암호화폐에 간접적으로 투자할 수 있는 상장지수펀드(ETF)의 형태로도 편입이 가능함을 시사합니다. 특히 비트코인 ETF는 이미 많은 투자자들에게 익숙한 투자 수단으로 자리 잡고 있으며, 이는 알트코인 ETF보다 더 신속하게 퇴직연금 상품으로 포함될 가능성이 높습니다.

알트코인의 경우, 각기 다른 블록체인 기술과 복잡한 생태계를 가지고 있어 투자자들에게 더 높은 이해도를 요구합니다. 이러한 복잡성은 퇴직연금 관리자들에게 잠재적인 법적 책임과 감독 부담을 가중시킬 수 있습니다. 따라서, 알트코인이 401(k) 상품으로 편입되기 위해서는 이러한 복잡성을 명확히 설명하고, 투자자들이 충분히 이해할 수 있도록 하는 과정이 필수적입니다.

**규제 환경과 투자자 보호**

미국 노동부는 퇴직연금 플랜에서 암호화폐와 같은 대체 투자를 도입할 때 투자자 보호를 최우선으로 고려하고 있습니다. 이는 과거 금융 위기에서 얻은 교훈과도 연관이 있습니다. 따라서, 아무리 유망한 알트코인이라 할지라도, 해당 자산이 퇴직연금 가입자들에게 미칠 수 있는 잠재적인 위험을 철저히 평가하고 관리할 수 있는 메커니즘이 마련되어야 할 것입니다. 여기에는 시장 변동성, 해킹 위험, 규제 불확실성 등 다양한 요소를 포함해야 합니다.

또한, 연금 관리자들은 규제 당국이 제시하는 여섯 가지 기준, 즉 성과, 수수료, 유동성, 가치 평가, 벤치마크, 복잡성 등을 충족하는지 여부를 신중하게 검토해야 합니다. 특히 알트코인의 경우, 이러한 기준을 충족하는 것이 비트코인이나 이더리움에 비해 더 어려울 수 있습니다. 예를 들어, 일부 알트코인은 명확한 벤치마크가 없거나, 시장이 작아 유동성이 낮으며, 가치 평가 모델이 복잡할 수 있습니다.

**향후 전망**

이번 제안은 미국 퇴직연금 시장에서 암호화폐의 역할을 확대하는 중요한 발걸음이 될 수 있습니다. 그러나 알트코인이 401(k) 상품에 성공적으로 편입되기 위해서는 규제 당국의 명확한 지침, 연금 관리자들의 신중한 검토, 그리고 투자자들의 충분한 이해가 뒷받침되어야 할 것입니다. 장기적으로 볼 때, 암호화폐 시장의 성숙도 증가와 함께 더 많은 알트코인이 퇴직연금 계획에 포함될 수 있을 것으로 기대되지만, 그 과정은 순탄치 않을 것으로 예상됩니다. 투자자들은 이러한 변화를 주시하며 신중한 접근 방식을 유지해야 할 것입니다.