테더, '24시간 유동성' 위한 파트너십…구매자 '대기'가 핵심

블록체인 기반 자산 발행 및 관리 플랫폼인 테더(Tether)가 데이터 및 결제 솔루션 제공업체 레드스톤(RedStone)과의 파트너십을 통해 토큰화된 자산의 24시간 유동성 확보에 나선다. 이번 협력은 테더의 토큰화 플랫폼인 하드론(Hadron)에 참여하는 발행사들에게 실시간 가격 피드, 순자산 가치(NAV) 데이터, 그리고 적격 자산에 대한 경매 기반 결제 서비스를 제공하는 것을 목표로 한다.

**24시간 유동성 확보를 위한 '중간 다리' 역할**

테더의 CEO인 파올로 아르도이노(Paolo Ardoino)는 이번 협력을 통해 정확한 가격 책정과 지속적인 유동성 공급을 달성하겠다는 의지를 밝혔다. 레드스톤의 결제 서비스인 'Settle'은 승인된 유동성 공급자들이 기존 포지션을 인수하고 즉시 자금을 지급한 뒤, 발행사의 일반적인 상환 프로세스를 통해 이를 회수하도록 함으로써 발생하는 시간 간극을 메우고자 한다. 즉, 구매자가 상환까지의 대기 시간을 금융적으로 지원하며, 이들이 경매 제안을 제출하려는 의지가 빠른 자산 청산을 위한 핵심 요소가 되는 구조다.

레드스톤은 자사 발표를 통해 '즉각적인 자발적 보유자 상환'을 로드맵에 포함시키고 있으며, 이는 토큰화된 자산을 보유한 투자자들이 더 이상 발행사의 정해진 상환 일정까지 기다릴 필요 없이 시장에서 즉시 유동성을 확보할 수 있는 가능성을 시사한다. 이는 기존의 토큰화된 자산 시장에서 가장 큰 난제 중 하나였던 유동성 부족 문제를 해결하는 데 중요한 진전으로 평가된다.

**하드론 플랫폼의 진화와 자산 가치 상승**

하드론 플랫폼은 지난해 11월, 컴플라이언스 도구를 갖춘 토큰화된 자산의 발행 및 관리 기능에 초점을 맞춰 처음 출시되었다. 이번 레드스톤과의 협력은 자산의 가치 평가 및 결제 인프라에 대한 접근성을 높여, 이러한 토큰화된 자산들이 대출 담보물로서의 활용도를 더욱 높일 수 있도록 지원한다. 이는 기존 금융 시장의 전통적인 자산들이 블록체인 기술을 통해 새로운 가치를 창출할 수 있는 잠재력을 보여준다.

**'대기'에 대한 금융 부담, 누가 짊어지나?**

토큰화된 자산의 유동성 확보 모델에서 가장 중요한 질문은 '대기'에 대한 금융적 부담을 누가, 어떻게 짊어지느냐 하는 것이다. 담보물을 청산하려는 대출 기관은 차입 포지션을 마감하기 위한 자금이 필요하다. 그러나 토큰화된 투자 상품은 상환 일정이 대출 기관이 지급을 필요로 하는 시점을 넘어설 수 있다. 'Settle' 서비스는 이러한 포지션을 승인된 구매자, 즉 '솔버(solver)'와 연결하여 즉각적으로 유동성 자금을 공급하고 토큰을 인수하게 한다. 이 솔버가 상환까지의 대기 시간을 금융적으로 지원하는 역할을 수행하는 것이다.

레드스톤이 제시한 4월 제품 설명서에 따르면, 솔버는 할인된 가격으로 자산을 매수하고 만기 시 액면가와의 스프레드를 통해 수익을 얻고자 한다. 실제 상환 수익은 자산의 조건에 따라 달라진다. 구매자의 자금 조달 비용과 예상 지급액은 상환 대기 시간을 인수하는 대가로 제공할 수 있는 가격에 영향을 미친다. 'Settle'의 자금 조달 모델은 이러한 구조를 명확히 하고 있으며, 구매자의 적극적인 참여를 유도하는 데 초점을 맞추고 있다.

**다양한 자금 조달 전략과 투자자들의 역할**

레드스톤은 다양한 잠재적 자금 조달 전략을 제시하고 있다. 여기에는 유동성 재스테이킹(liquid restaking) 자본, 온디맨드 스테이블코인 발행, 기관 대상 장외(OTC) 데스크, 그리고 전용 결제 금고 등이 포함된다. 이러한 전략들은 솔버들이 상환 대기 시간을 효율적으로 금융 지원할 수 있도록 다각적인 자금 조달 경로를 제공한다. 다만, 하드론 플랫폼의 잠재적 유동성 공급자들의 총 약정된 유동성 규모는 아직 명확하게 밝혀지지 않았다. 이는 향후 시장 참여자들의 관심과 투자 규모에 따라 변동될 수 있는 부분이다.

성공적인 경매는 대출 기관에게 담보물을 즉시 상환 자금으로 전환시켜 준다. 낙찰된 구매자에게는 발행사의 상환 절차가 완료될 때까지 기다려야 하는 투자 상품이 된다. 따라서 할인된 가격은 거래의 청산 측면에 속도를 제공하는 비용의 일부로 간주될 수 있다. 이는 투자자들에게는 잠재적 수익 기회를 제공하는 동시에, 시장의 빠른 유동성 확보를 위한 '기꺼이 기다리는' 역할을 수행하게 함으로써 전체 토큰화 자산 시장의 효율성을 높이는 시너지 효과를 기대하게 한다.

이는 마치 센트리퓨지(Centrifuge)와 같은 플랫폼에서 제공하는 독립적인 문서에서도 분명하게 구분되는 지점이다. 센트리퓨지의 투자자는...