AI 열풍의 '아킬레스건'? '빅쇼트' 아이즈먼, 빅테크 경고

‘빅쇼트’로 유명세를 탄 투자자 스티브 아이즈먼(Steve Eisman)이 인공지능(AI) 붐의 숨겨진 위험을 경고하고 나섰다. 그는 AI 열풍이 극소수의 기업에 과도하게 의존하고 있으며, 이는 거대 기술 기업들의 미래를 위협할 수 있다고 지적했다. 아이즈먼은 특히 마이크로소프트(MS), 아마존, 구글, 오라클 등 빅테크 기업들의 AI 관련 수익 중 상당 부분이 오픈AI(OpenAI)와 앤트로픽(Anthropic)이라는 두 스타트업에 달려 있다고 분석했다.

아이즈먼은 CNBC와의 인터뷰에서 “이 거대 기업들의 미래는 오픈AI와 앤트로픽의 성공에 달려있다고 해도 과언이 아니다”라며 “이들 두 기업이 차지하는 AI 관련 매출 비중은 빅테크 기업 전체 AI 매출의 약 70%에 달하며, 클라우드 부문 매출에서도 25%에서 35%를 차지한다”고 밝혔다. 그의 분석대로라면, 이들 스타트업의 부진은 곧바로 빅테크 기업들의 실적에 치명적인 타격을 줄 수 있다는 이야기다.

‘더 리얼 아이즈먼 플레이북(The Real Eisman Playbook)’ 팟캐스트 진행자이자 전 뉴버거 버먼(Neuberger Berman) 선임 포트폴리오 매니저였던 아이즈먼은 AI 시장의 가장 큰 위협이 중국에서 비롯될 수 있다고 전망했다. 그는 중국의 오픈소스 AI 모델들이 훨씬 저렴한 가격으로 시장 점유율을 빠르게 확대하고 있으며, 이는 빅테크 기업들에게 심각한 가격 경쟁을 촉발할 수 있다고 우려했다.

“이 모든 이야기의 ‘아킬레스건’은 오픈AI나 앤트로픽에 무슨 문제가 생기는 경우다”라며 “중국의 오픈 소스, 오픈 웨이트 모델들은 훨씬 저렴하다. 만약 이들이 실제 시장 점유율을 크게 차지하기 시작한다면, 이는 큰 가격 전쟁으로 이어질 수 있으며, 그러면 우리는 문제가 생길 것”이라고 그는 설명했다. 그의 발언은 AI 시장의 성장세가 지속 가능할지에 대한 논쟁에 더욱 힘을 실어주는 모습이다.

아이즈먼의 경고는 AI 붐을 둘러싼 낙관론에 대한 비판적인 목소리가 높아지는 가운데 나온 것이다. ‘빅쇼트’의 또 다른 주인공인 투자자 마이클 버리(Michael Burry)는 이미 더욱 비관적인 시각을 드러내고 있다. 버리는 현재 및 미래 AI 수요의 상당 부분이 최종 소비자에게서 비롯되는 것이 아니라, 그가 ‘순환적인 구조’라고 묘사한 방식으로 자금이 조달되고 있다고 주장하며 AI 붐의 근본적인 지속 가능성에 의문을 제기해 왔다.

버리는 자신의 주장을 뒷받침하듯, AI 붐의 최대 수혜주 중 하나인 엔비디아(Nvidia)에 대한 약세 베팅을 진행하고 있으며, 더 넓게는 반도체 섹터 전반에 대한 약세 포지션도 공개했다. 그는 AI 관련 투자가 과열되어 있으며, 실질적인 수요보다는 투기적인 자금 흐름에 의해 주도되고 있다고 보고 있는 것으로 풀이된다.

AI 산업은 현재 전 세계적으로 가장 뜨거운 투자 테마로 부상했지만, 이러한 낙관론 뒤에는 과열 우려와 함께 잠재적인 위험 요소들이 도사리고 있다는 점을 시사한다. 특히 AI 모델 개발에 막대한 자본이 투입되는 과정에서 오픈AI와 앤트로픽 같은 스타트업의 성과가 빅테크 기업들의 주가와 직결되면서, 이들 기업의 리스크가 곧 시장 전체의 리스크로 전이될 수 있다는 분석은 투자자들에게 중요한 시사점을 제공한다.

전문가들은 AI 시장의 성장 동력이 AI 기술 자체의 발전뿐만 아니라, 이를 둘러싼 생태계, 즉 하드웨어, 소프트웨어, 데이터, 그리고 이를 활용하는 다양한 산업의 수요 등 복합적인 요인에 의해 결정될 것이라고 보고 있다. 따라서 섣부른 낙관론보다는 시장의 다각적인 측면을 분석하고 잠재적인 리스크를 관리하는 전략이 중요하다고 강조한다. 아이즈먼과 버리의 경고는 투자자들이 AI 붐의 이면에 숨겨진 위험을 인지하고 신중한 투자 결정을 내릴 필요가 있음을 보여주는 사례라 할 수 있다.