美 SEC, 토큰증권 규제 유예…암호화폐 월스트리트 진출 '제동'

미국 증권거래위원회(SEC)가 토큰증권(STO) 관련 규제 도입을 연기하면서 암호화폐 기업들의 전통 금융 시장 진출에 속도가 붙을 것이라는 기대감에 찬물을 끼얹었다. 이러한 규제 불확실성은 관련 기업들의 주가 하락으로 이어지며 투자자들의 투자 심리를 위축시키고 있다.

**SEC, '혁신 면제' 조항 연기…토큰증권 도입 지연 우려**

SEC는 최근 토큰화된 증권 거래를 용이하게 할 것으로 예상되었던 ‘혁신 면제(innovation exemption)’ 조항 도입 계획을 추가로 연기한다고 발표했다. 이는 암호화폐 기반의 새로운 금융 상품 및 서비스 출시를 기다려온 시장 참여자들에게 큰 실망감을 안겨주었다. 특히, 이러한 규제 지연은 토큰증권 시장의 성장을 잠재적으로 늦출 수 있다는 우려를 낳고 있다.

이와 더불어, SEC는 금요일 예정되었던 암호화폐 자산 관련 특정 투자 계약에 대한 맞춤형 제공 규정을 제정하기 위한 규칙 제안 여부를 논의할 예정이었던 회의를 취소했다. 이러한 일련의 결정들은 SEC가 암호화폐 및 토큰증권 관련 규제에 대해 신중한 입장을 견지하고 있으며, 명확한 가이드라인 제시까지 상당한 시간이 소요될 수 있음을 시사한다.

**토큰화 관련 기업 주가 급락…투자 심리 위축**

SEC의 이번 결정은 즉각적으로 토큰화 관련 기업들의 주가 하락을 불러왔다. 블록체인 기반 자산 거래 플랫폼인 불리시(Bullish)를 비롯해 코인베이스(Coinbase), 서큐리티즈(Securitize) 등 주요 암호화폐 관련 기업들의 주가가 금요일에 약세를 보였다. 특히, 블랙록의 토큰화 파트너이자 BUIDL 토큰화 국채 펀드 발행사인 서큐리티즈는 전날 실적 예상치 하회로 27% 급락한 데 이어, 이날도 5%가량 하락하며 불안정한 모습을 보였다.

암호화폐 거래소 코인베이스의 주가 역시 영향을 받으며 투자자들의 불안감을 증폭시켰다. 코인베이스는 토큰화된 주식 제공을 위한 방안을 모색해왔으나, 이번 규제 불확실성은 이러한 노력에 제동을 걸 수 있다는 분석이 나온다. 또한, 분산형 금융(DeFi) 플랫폼에서의 증권 거래에 대한 규제 완화를 기대했던 유니스왑(Uniswap)의 네이티브 토큰인 UNI 가격도 7% 하락하며, 코인데스크 20 지수에서 가장 부진한 성과를 기록했다.

**'속도 방해'일 뿐, 장기 모멘텀은 유지될 것**

하지만 일부 전문가들은 이번 SEC의 결정이 토큰화 시장의 장기적인 성장 모멘텀을 꺾지는 못할 것이라는 전망을 내놓고 있다. 오웬 라우(Owen Lau) 클리어 스트리트(Clear Street) 이사이자 선임 분석가는 “이번 규제 지연은 토큰화 테마에 ‘속도 방해(speed bump)’일 뿐, 근본적인 동력을 바꾸지는 못할 것”이라고 분석했다. 그는 “토큰화된 자산과 24시간 거래 인프라 구축을 향한 움직임은 지속될 것”이라고 덧붙였다.

실제로 전통적인 증권 거래소인 나스닥(Nasdaq)과 뉴욕증권거래소(NYSE) 등도 이미 24시간 거래를 위한 인프라 개발에 나서고 있다. 이는 토큰증권 시장이 암호화폐 생태계를 넘어 전통 금융 시장과의 융합을 가속화하려는 움직임이 거스를 수 없는 흐름임을 보여준다.

**규제 불확실성 속 투자 전략은?**

이번 SEC의 결정으로 인해 토큰증권 시장의 규제 명확성이 지연되면서 투자자들은 당분간 불확실성 속에서 투자 결정을 내려야 할 것으로 보인다. 단기적으로는 관련 기업들의 주가 변동성이 커질 수 있으며, 투자자들은 신중한 접근이 필요하다. 하지만 장기적인 관점에서 토큰화가 가져올 금융 시장의 변화는 불가피하다는 전망이 지배적이다.

오웬 라우는 “더 큰 질문은 이러한 변화가 얼마나 빨리 일어날 것인가 하는 점”이라며, 규제 환경의 변화와 함께 새로운 기술 도입 및 시장 참여자들의 적극적인 움직임을 주시해야 한다고 조언했다. 그는 또한, 백악관과 월스트리트의 우려 사항들이 해소되고 SEC가 합리적인 규제 방안을 제시할 경우, 토큰증권 시장의 성장은 다시 탄력을 받을 것이라고 예상했다.

결론적으로, SEC의 이번 규제 유예 조치는 암호화폐 시장의 전통 금융 시장 진출이라는 거대한 흐름에 일시적인 제동을 걸었지만, 토큰화라는 기술적·시장적 동력 자체를 멈추게 하지는 못할 것으로 보인다. 앞으로 SEC의 추가적인 규제 방향과 시장 참여자들의 대응 전략이 토큰증권 시장의 미래를 결정할 중요한 변수가 될 것이다.