마이클 세일러: MSTR 주주 환원보다 현금 확보 우선
CoinDesk2026년 8월 18일 03:534
마이클 세일러(Michael Saylor) 마이크로스트래티지(MicroStrategy, MSTR) 최고경영자(CEO)는 현재 자사주 매입보다는 현금 보유 및 신용 사업 강화에 집중하고 있다고 밝혔다. 그는 MSTR 주가가 내재가치 대비 매우 낮은 수준으로 떨어지지 않는 한, 자사주 매입은 우선순위가 아니라고 강조했다.
세일러 CEO는 월요일(현지시간) 진행된 질의응답에서 이러한 입장을 재확인하며, MSTR의 주가 하락에도 불구하고 향후 자사주 매입 가능성을 열어두었다. 올해 비트코인 가격 하락과 맞물려 MSTR 주가는 약 38% 하락했지만, 월요일에는 5%가량 반등했다.
마이크로스트래티지는 우선주 사업, 특히 STRC(Strategic Investments)에 대한 지원을 강화하고 배당금 지급을 위해 상당한 규모의 현금 보유고를 유지할 계획이다. 필요시 비트코인 매각도 고려할 수 있다고 덧붙였다. 세일러 CEO는 STRC 주가가 발행가인 100달러 수준을 유지하기를 바라며, MSTR 투자자들에게는 최소 4년 이상의 투자 기간을 가질 것을 권고했다.
그는 “MSTR 주가가 내재가치(NAV) 대비 매우, 매우 낮은 할인율로 거래된다면, 아마도 우리는 자사주 매입과 같은 조치를 취하게 될 것”이라고 말했다. 하지만 현재로서는 우선주 사업, 특히 STRC에 집중하고 있다는 점을 분명히 했다.
퐁 르(Phong Le) CEO 역시 마이크로스트래티지가 신규 MSTR 주식을 발행하는 관행을 옹호했다. 일부 투자자들이 신주 발행이 기존 주주의 지분을 희석시킨다고 우려하는 반면, 르 CEO는 MSTR 주가가 각 주식에 대한 자산 가치보다 높게 거래될 때 주식 발행이 도움이 된다고 주장했다. 이렇게 조달된 자금은 비트코인 매수에 사용되며, 이 경우 각 MSTR 주식당 뒷받침하는 비트코인의 양이 증가할 수 있다고 설명했다.
최근 STRC 주가의 하락은 마이크로스트래티지의 자금 운용 방식에도 변화를 가져왔다. 르 CEO는 가장 큰 교훈은 STRC의 배당금 지급을 충당할 충분한 현금을 유지할 필요성이었다고 말했다. 현재 마이크로스트래티지는 48억 달러의 미국 달러 현금을 보유하고 있다. 세일러 CEO는 회사가 대규모 현금 잔고를 유지하여 비트코인 매수, MSTR 또는 우선주 매입, 부채 상환 등 더 많은 자유를 확보할 계획이라고 덧붙였다.
이러한 유연성은 비트코인에도 적용된다. 세일러 CEO는 “우리는 비트코인을 매수할 뿐만 아니라 매도할 수도 있어야 한다”고 말했다. 그는 비트코인 가격이 향후 매입에 어떤 영향을 미칠 수 있는지도 설명했다. 비트코인이 지난 200주 평균 가격보다 훨씬 높게 거래될 때, 마이크로스트래티지는 조달한 현금 중 더 많은 부분을 보유할 수 있다. 비트코인이 장기 평균 가격 근처 또는 그 이하로 거래될 때는 매수 기회를 나타낼 수 있다고 보았다.
MSTR과 달리 STRC는 주가 상승을 통한 큰 수익을 목표로 하지 않는다. STRC는 배당을 통해 수익을 창출하고 안정적인 가격을 유지하도록 설계되었다. 세일러 CEO는 마이크로스트래티지가 STRC 주가를 100달러 수준으로 유지하기를 바라며, 100달러 이상으로 상승하면 추가 발행하고, 100달러 이하로 떨어지면 자사주 매입을 통해 지원할 준비가 되어 있다고 말했다. 그는 이러한 예측 가능성이 STRC 상품의 일부라고 주장했다.
세일러 CEO는 또한 추가 현금을 창출하기 위해 수익성 있는 사업체를 인수하는 방안을 배제했다. 그는 그러한 인수가 마이크로스트래티지를 더 복잡하게 만들고 투자자들이 가치를 평가하기 어렵게 만들 것이라고 말했다. 그는 MSTR 투자자들에게 최소 4년, 가능하다면 7년에서 10년의 투자 기간을 가질 것을 권고했다.
마이크로스트래티지는 비트코인 보유를 통해 장기적인 가치 상승을 추구하는 기업 전략을 고수하고 있다. 그러나 단기적으로는 우선주 사업 강화와 현금 유동성 확보를 통해 재무 안정성을 다지는 데 집중하는 모습이다. 이는 비트코인 가격 변동성이 큰 상황에서 회사의 리스크 관리 능력을 보여주는 동시에, 투자자들에게는 장기적인 관점에서 접근해야 함을 시사한다. 특히, STRC의 안정적인 배당 수익과 MSTR의 비트코인 기반 가치 상승 잠재력을 어떻게 균형 있게 관리하느냐가 향후 마이크로스트래티지의 성장에 중요한 요소가 될 전망이다. 마이클 세일러의 리더십 하에 이 회사가 복잡한 시장 환경 속에서 어떻게 균형을 잡고 나아갈지 귀추가 주목된다.