AI 열풍 속 개인 투자자, 신중함 더하며 위험 관리 나서
CNBC2026년 8월 19일 20:090
최근 인공지능(AI) 관련주에 대한 개인 투자자들의 관심이 여전히 뜨겁지만, 투자 전략에 있어 과거와는 다른 신중함이 엿보이고 있다. 단순히 반등을 노리던 과거와 달리, 하락 위험을 방어하기 위한 헤지 전략을 적극적으로 구사하며 선별적인 투자에 나서고 있다는 분석이다.
Vanda Research와 Charles Schwab의 데이터에 따르면, 개인 투자자들은 풋옵션(put options)과 인버스 ETF(inverse ETFs)와 같은 파생 상품을 활용하여 위험을 관리하는 동시에 개별 기술주에 대한 상승 기대감을 유지하고 있다. 풋옵션은 특정 날짜까지 특정 가격으로 자산을 매도할 수 있는 권리를 부여하며, 인버스 ETF는 추종하는 지수의 반대 방향으로 움직이도록 설계되어 하락장에서 수익을 추구한다. 이는 시장 변동성이 커지는 가을장을 앞두고 개인 투자자들이 보다 정교한 투자 전략을 구사하고 있음을 시사한다.
Vanda Research의 글로벌 주식 전략가 카이디 멩(Kaidi Meng)은 CNBC와의 인터뷰에서 "개인 투자자들은 고전적인 AI 테마에 대해 선별적으로 투자하면서도 옵션과 인버스 ETF를 통해 하락 위험을 방어하고 있다"고 밝혔다. 그는 이어 "과거에는 개인 투자자들이 큰 폭의 하락이 발생하면 거의 질문 없이 매수에 나섰던 반면, 올해는 보다 선별적인 투자자들이 빠르게 종목을 교체하거나, 현물 주식을 매수하면서 동시에 보호 풋옵션을 매수하는 경향을 보이고 있다"고 덧붙였다.
실제로 Vanda Research의 데이터에 따르면, 올해 1분기 대비 4월 이후 개인 투자자들이 선호하는 상위 12개 종목에 대한 풋옵션 매수세가 거의 두 배로 증가했다. 이는 전체적인 주식 현금 매수량이 감소했음에도 불구하고 나타난 현상이다. 풋옵션 매수는 순수 현금 매수의 약 26%에서 110%로 증가한 반면, 직접적인 주식 매수는 감소하는 추세를 보였다. 순수 현금 매수는 투자자들이 자산을 매수하는 금액에서 매도하는 금액을 차감한 순수 투자 금액을 의미한다.
멩 전략가는 이러한 변화가 레버리지 상품을 포함한 ETF 전략의 성장이 개인 투자자들의 위험 감수 방식에 변화를 가져왔다고 설명했다. "ETF로의 자금 유입은 단순히 하락 위험 헤지를 늘리는 것을 넘어, 전반적인 직접 노출(outright exposure)을 줄이려는 추세를 시사한다"고 그는 언급했다. Vanda의 데이터에 따르면, 4월 중반 이후 레버리지 펀드를 포함한 상승 및 하락 기술주 ETF에 대한 매수가 모두 감소했다. 특히 상승 ETF 매수는 약 50% 급감한 반면, 하락 ETF 매수는 약 35% 감소하는 데 그쳤다.
결론적으로, 개인 투자자들은 개별 주식에 대한 풋옵션과 광범위한 시장 노출을 위한 인버스 ETF를 통해 하락 위험을 관리하는 동시에, 보유하고 있던 롱 포지션(long positions)을 줄이는 것으로 분석된다. 멩 전략가는 "롱 포지션 축소는 수년간 성공적인 '딥 바이(buy the dip, 저가 매수)' 전략 이후 차익 실현에 따른 것일 수도 있고, 혹은 개인 투자자들이 보다 투기적인 주식, 레버리지 ETF, 베팅 사이트 등을 통해 위험을 늘리는 것을 선택하고 있다는 신호일 수도 있다"고 말했다.
그럼에도 불구하고, 일부에서는 여전히 낙관적인 전망을 유지하고 있다. 보호 장치 수요 증가는 개인 투자자들이 전반적으로 약세로 돌아섰다는 것을 의미하지는 않는다. Charles Schwab의 데이터에 따르면, 많은 투자자들이 여전히 상승에 베팅하며 포지션을 구축하고 있다. 7월에도 Schwab 투자자들은 혼조세를 보이는 시장 환경 속에서도 순매수를 이어갔으며, Schwab 거래 활동 지수(STAX)는 3개월 연속 상승하여 2022년 1월 이후 최고치를 기록했다. 7월 STAX 지수는 6월의 59.12에서 59.80으로 상승했다. Schwab 고객들은 7월에도 순매수 기조를 유지하며 시장 상승에 대한 기대를 놓지 않았다.
이러한 개인 투자자들의 신중하면서도 기회 포착적인 움직임은 AI 테마의 지속적인 성장 가능성과 함께 시장 변동성에 대한 경계심이 공존하고 있음을 보여준다. 투자자들은 개별 종목의 잠재력에 주목하면서도, 예상치 못한 시장 하락에 대비하는 전략을 병행하며 위험 관리에 집중하는 모습이다. 이는 향후 기술주 시장의 흐름을 읽는 데 중요한 지표가 될 것으로 보인다.