유럽 'MiCA' 규제, 테더(USDT) 제동에도... 암호화폐 시장 '꿈쩍 없다'

유럽연합(EU)의 포괄적인 암호화폐 규제법인 '암호화폐 자산 시장(MiCA)' 시행이 테더(USDT)와 같은 주요 스테이블코인의 유럽 내 유통에 제동을 걸고 있지만, 글로벌 암호화폐 시장 전반에 미치는 영향은 미미하다는 분석이 나왔습니다.

최근 아르테미스(Artemis) 데이터 분석에 따르면, MiCA 규제 시행 시점 전후로 USDT 공급량 점유율의 뚜렷한 변화는 관찰되지 않았습니다. 이는 유럽 시장의 규제가 USDT의 접근성을 제한할 수는 있지만, 전 세계적인 스테이블코인 사용 추세를 되돌리기에는 역부족임을 시사합니다.

실제로 라틴 아메리카의 주요 암호화폐 및 금융 서비스 플랫폼인 레몬(Lemon)의 사례는 이러한 추세를 뒷받침합니다. 레몬은 2025년 총 처리액이 93억 달러로 전년 대비 60% 급증했으며, 거래 사용자 역시 70% 증가하여 약 180만 명에 달했습니다. 특히 스테이블코인 거래량은 전년 동기 대비 45% 성장하며, 스테이블코인이 단순한 가치 저장 수단을 넘어 금융 인프라로서의 역할을 강화하고 있음을 보여줍니다.

이그나시오 히메네즈(Ignacio Gimenez) 레몬 비즈니스 및 기획 관리자는 "USDT와 다른 달러 기반 스테이블코인의 역할이 진화하고 있다. 우리는 스테이블코인이 가치 저장 수단에서 금융 인프라로 전환되는 것을 목격하고 있다"고 말했습니다. 그는 "스테이블코인 활동은 저축뿐만 아니라 결제, 국경 간 송금, 글로벌 금융 서비스에 의해 점점 더 주도되고 있다"고 덧붙였습니다. 아르헨티나 사용자들은 페소를 사용하여 PIX를 통해 브라질에서 결제하고, 해외에서 달러나 유로를 받을 때 USDC로 입금받거나, 은행 달러와 디지털 달러 잔액 간에 자유롭게 이동할 수 있습니다.

이러한 변화는 규제된 거래소에서 어떤 토큰이 사용 가능한지를 단순히 확인함으로써 스테이블코인 수요를 측정하기 어렵게 만듭니다. 레몬의 경험은 라틴 아메리카 최대 경제국 중 하나에서 사용자 행동의 변화를 강조하며, 신흥 시장 역시 이러한 추세를 따르기 시작했다는 징후가 나타나고 있습니다.

아르테미스 데이터에 따르면, 바이낸스 스마트 체인(BSC)의 일일 사용자 수는 2024년 6월 약 31만 8천 명에서 2026년 7월 156만 명으로 증가했으며, 트론(Tron)의 일일 사용자 수는 44% 증가한 약 90만 8천 명에 달했습니다. 이러한 블록체인들은 낮은 수수료 덕분에 일상적인 스테이블코인 사용자들에게 선호되고 있습니다. 웨슬리(Weseley)는 "이는 유럽 중심의 이동이라기보다는 글로벌 및 신흥 시장의 사용 확대처럼 보이며, 규제 시행 시점과 체인 데이터에 명확한 단절은 없다"고 설명했습니다.

물론 MiCA 규제가 완전히 무관한 것은 아닙니다. 이 규제는 유럽의 규제된 플랫폼이 어떤 스테이블코인을 제공할 수 있는지 명확히 변화시키고 있으며, EU 블록 내에서의 스테이블코인 시장을 재편하고 있습니다. 하지만 이는 유럽 시장 내에서의 변화일 뿐, 글로벌 시장의 흐름에는 큰 영향을 미치지 못하고 있다는 것입니다.

맥심 사하로프(Maksym Sakharov) 암호화폐 금융 인프라 기업 위파이(WeFi)의 최고경영자(CEO) 겸 공동 창립자는 "규제는 사용자가 달러 스테이블코인에 접근하는 방식을 주로 바꾸고 있을 뿐, 거래, 결제, 국경 간 송금 등 근본적인 수요를 제거하는 것은 아니다"라고 지적했습니다. 그는 "사용자들은 단순히 규제된 플랫폼에서 제공된다는 이유만으로 스테이블코인을 선택하는 것이 아니다. 상대방이 사용하고, 유동성이 풍부하며, 여러 시장에서 작동하기 때문에 선택하는 것"이라고 덧붙였습니다.

일부 플랫폼의 경우, MiCA 규제 시한 훨씬 이전부터 이러한 변화가 시작되었습니다. OKX 유럽의 최고경영자(CEO) 에랄드 구스(Erald Ghoos)는 OKX가 약 2년 전부터 유럽 사용자들에게 USDT를 제공하지 않았기 때문에, 최근 MiCA 시한이 실질적인 차이를 만들지 않았다고 밝혔습니다. 이는 규제가 시작되기도 전에 이미 시장의 요구와 플랫폼의 전략이 변화했음을 보여주는 대목입니다.

유럽 시장에서 더 큰 문제는 유럽 사용자들이 대신 무엇을 받아들일 것인가 하는 점입니다. 달러화 표시 스테이블코인은 강력한 이점을 가지고 있지만, MiCA 규제로 인해 그 입지가 좁아질 가능성이 있습니다. 이에 따라 유럽 시장에서는 새로운 대체 스테이블코인이나 규제를 준수하는 새로운 형태의 금융 상품이 등장할 가능성도 점쳐지고 있습니다. 그러나 이러한 유럽 내부의 변화가 글로벌 암호화폐 시장의 근본적인 흐름을 바꾸지는 못할 것으로 보이며, USDT를 비롯한 주요 스테이블코인들은 여전히 국제적인 금융 인프라로서의 역할을 계속 수행할 것으로 예상됩니다.

결론적으로, 유럽의 MiCA 규제는 유럽 내 스테이블코인 시장에 특정 영향을 미칠 수 있지만, 글로벌 암호화폐 시장은 이미 더 넓은 범위의 사용자 행동 변화와 기술적 발전에 힘입어 견고한 성장세를 이어가고 있습니다. USDT에 대한 규제 움직임이 전체 시장의 심리에 큰 영향을 주지 않는다는 점은 암호화폐 생태계의 회복력과 적응력을 보여주는 긍정적인 신호로 해석될 수 있습니다.