美 재무부, 1000조원 TGA 활용해 국채 바이백 가능성… 금값 '들썩'

미국 재무부가 약 1조 달러(약 1000조원)에 달하는 일반계정(TGA)을 활용해 국채 매입 계획을 지원할 가능성이 제기되면서 국제 금 가격에 대한 관심이 높아지고 있다. 이는 연방준비제도(Fed)의 긴축 정책과 맞물려 안전자산 선호 심리를 자극할 수 있다는 분석이 나온다.

20일(현지시간) 로이터 통신 보도에 따르면, 미 재무부 고위 관계자들은 최근 재무부가 발표한 국채 매입 계획 자금 조달을 위해 약 1조 달러 규모의 TGA를 사용할 수 있다고 밝혔다. TGA는 미 연방준비제도(Fed)에 예치된 재무부의 '금고' 역할을 하는 계좌로, 정부의 세수와 지출 흐름을 관리하는 핵심 수단이다. 현재 TGA 잔액은 약 9500억 달러로, 바이든 행정부의 목표치인 5500억~6000억 달러를 훨씬 상회하는 수준이다.

이번 움직임은 재무부가 예상치 못하게 장기 국채 매입 규모를 두 배로 늘리겠다고 발표한 이후 나왔다. 당초 재무부는 만기 20년 이상의 장기 국채 매입 규모를 기존 월 20억 달러에서 최소 40억 달러로 늘린다고 밝혔다. 이는 장기 금리 하락을 유도하려는 의도로 풀이된다. 하지만 재무부가 구체적인 자금 조달 방안을 명확히 밝히지 않으면서 시장에서는 단기 국채 발행을 통한 자금 조달 가능성이 제기됐다. 재무부 장관 스콧 젠트(Scott Bessent)는 CNBC와의 인터뷰에서 이 operações를 '재무부 트위스트'라고 칭하며, 장기 국채를 매입하고 단기 국채를 발행하는 방식임을 시사하기도 했다.

하지만 시장의 반응은 엇갈렸다. 재무부의 발표 직후 국채 가격은 일시적으로 상승했으나, 이내 약세를 보이며 금리가 다시 상승했다. 이는 재무부의 이번 조치가 효과적일지에 대한 의문과 자금 동원 능력에 대한 회의적인 시각이 작용한 결과로 분석된다. 많은 시장 분석가들은 재무부의 자금이 제한적일 수 있으며, 장기 금리 하락에 미치는 영향이 미미할 것이라는 전망을 내놓았다.

이러한 상황에서 TGA를 활용한 자금 조달 가능성이 제기되면서 시장의 인식이 달라질 수 있다는 관측이 나온다. TGA는 정부의 우산 자금(rainy-day fund) 성격을 띠고 있으며, 현재 상당한 규모의 현금이 축적되어 있다. 만약 재무부가 TGA의 일부를 국채 매입에 사용한다면, 이는 시장에 상당한 유동성을 공급하고 장기 금리 하락에 더욱 직접적인 영향을 미칠 수 있다. 또한, TGA의 규모를 유지하기 위해 추가적인 국채 발행이 필요할 수 있지만, TGA 잔액을 다소 낮추는 것은 당장 큰 위험을 초래하지 않을 것으로 보인다. 새로운 부채 한도 교착 상태가 발생할 경우 정부의 가용 자금이 줄어들 수 있지만, 이는 내년 겨울 혹은 내년 봄까지는 문제가 되지 않을 것이라는 전망이 나온다.

재무부가 TGA를 활용하여 국채를 매입한다는 결정은 미국 경제 정책의 방향성을 시사하는 중요한 지표가 될 수 있다. 특히, Fed의 통화 정책 기조와 맞물려 금 시장에 상당한 영향을 미칠 것으로 예상된다. 달러 가치 변동, 인플레이션 기대 심리, 지정학적 위험 등 다양한 요인이 금 가격에 복합적으로 작용하는 가운데, 재무부의 TGA 활용은 안전자산으로서 금의 매력을 더욱 부각시킬 수 있다.

전문가들은 재무부가 TGA를 국채 매입에 사용한다면, 이는 Fed의 양적긴축(QT)과는 다른 성격의 정책으로, 시장에 미치는 영향이 복합적일 수 있다고 분석한다. TGA 활용은 국채 시장의 수급 균형에 직접적인 영향을 미치는 동시에, 국채 수익률 곡선에 영향을 주어 투자자들의 포트폴리오 전략에도 변화를 가져올 수 있다. 금 시장 참여자들은 이러한 재무부의 움직임을 예의주시하며 투자 전략을 세워야 할 것으로 보인다. 달러화 약세가 예상되는 시점에서 금은 인플레이션 헤지 수단으로서의 가치를 재확인할 가능성이 높다.