토큰화 예금, 은행 대출 7000억 달러 흡수…댈러스 연준 경고
Decrypt2026년 8월 27일 01:180
미국 댈러스 연방준비은행(Fed)이 차세대 금융 기술로 주목받는 토큰화 예금이 기존 은행 대출 시장에서 막대한 자금을 흡수할 수 있다는 경고를 내놓았다. 이는 향후 금융 시장 전반의 자금 흐름과 은행 건전성에 상당한 영향을 미칠 수 있는 사안으로, 업계의 이목이 집중되고 있다.
댈러스 연준이 최근 발표한 보고서에 따르면, 토큰화 예금의 확산은 고객들이 더 높은 수익률을 추구하며 자금을 더 신속하게 이동시킬 수 있도록 만들 것이다. 이러한 추세는 은행의 자금 안정성을 약화시키고, 결과적으로 전통적인 은행 대출 시장에서 약 7,000억 달러(한화 약 970조원)에 달하는 자금을 잠식할 수 있다는 분석이다. 이는 은행이 만기 불일치(maturity transformation), 즉 고객의 요구에 따라 언제든 지급해야 하는 예금으로 장기 대출을 지원하는 능력을 크게 저해할 수 있음을 시사한다.
보고서는 분산원장기술(DLT), 특히 블록체인 기술의 발전이 실시간 결제 시스템 구축을 가능하게 했으며, 스테이블코인의 성장이 규제 논의를 촉발하고 있다고 언급했다. 하지만 상대적으로 덜 주목받았던 토큰화 예금이 실질적인 금융 시장 변화를 가져올 잠재력이 크다는 점을 강조했다. USDT, USDC와 같은 스테이블코인과 달리, 토큰화 예금은 규제 대상이며 이자를 지급할 수 있다는 특징을 가진다. 그러나 즉각적인 결제, 스마트 계약, 진화하는 AI 기술 등은 고객들이 더 높은 수익률을 찾아 은행 간 자금 이동을 매우 용이하게 만들어, 기존의 '고착성 예금(sticky deposits)'을 약화시킬 수 있다고 지적했다.
‘고착성 예금’은 고객이 다른 은행으로 자금을 신속하게 재배치하는 것을 방해하는 마찰(frictions)의 존재에 일정 부분 의존한다. 하지만 즉각적인 결제가 가능해지면, 수익률을 최우선으로 고려하는 예금주는 거의 실시간으로 은행을 옮길 수 있게 된다. 이는 은행의 자금 유출 속도를 가속화하고 금리에 대한 민감도를 높여, 은행이 장기 고정금리 자산을 보유하려는 의지를 약화시킬 수 있다는 것이다.
댈러스 연준은 구체적인 수치로 그 파급력을 예측했다. 보고서는 예금 수익률 민감도가 10% 증가할 경우, 은행의 금리 위험 감수 능력이 약 7,000억 달러(10년 만기 등가 기준) 감소할 수 있다고 추정했다. 또한, 예금의 가중평균 만기가 10% 단축될 경우, 은행 시스템의 만기 변환 능력은 5800억 달러 감소할 수 있다고 별도로 계산했다.
이러한 잠재적 위험에 대응하기 위해 은행들은 다른 방식으로 부채 구조를 변경해야 할 수도 있다. 보고서는 이는 단기 부채 발행에 대한 의존도를 높이는 것을 포함할 수 있으며, 이 경우 도매 자금으로 조달되는 대출 활동의 경제성은 비은행 금융기관과 유사해질 것이라고 지적했다. 궁극적으로 이는 소비자 및 기업에 대한 신용 비용 상승으로 이어질 수 있음을 시사한다.
현재 전 세계 금융 기관들은 토큰화 예금 및 24시간 결제 시스템 실험에 적극적으로 나서고 있다. 작년 10월, Custodia와 Vantage는 미국의 토큰화 예금 네트워크를 선보였으며, Barclays는 올해 2월까지 토큰화 예금과 스테이블코인 결제를 탐색 중이었다. BMO는 3월에 CME 그룹 및 Google Cloud와 함께 24시간 토큰화 현금 결제 계획을 발표하기도 했다. 더 최근인 7월에는 글로벌 지급 시스템인 스위프트(SWIFT)가 17개 글로벌 은행이 일반 업무 시간 외에 토큰화 예금을 이전할 수 있도록 하는 파일럿 프로그램을 발표했다.
이러한 움직임은 토큰화 기술이 단순한 기술적 진보를 넘어 실질적인 금융 시스템의 근간을 흔들 수 있음을 보여준다. 댈러스 연준의 경고는 토큰화 예금이 제공할 수 있는 효율성과 신속성에 가려져 있던 잠재적 위험을 조명하며, 규제 당국과 금융 기관들이 새로운 기술 도입에 앞서 신중한 접근과 철저한 리스크 관리가 필요함을 강조하는 중요한 메시지를 전달하고 있다.
토큰화 예금의 등장은 금융 산업에 새로운 기회와 동시에 도전 과제를 안겨주고 있다. 은행들은 전통적인 예금 기반의 대출 모델을 재고하고, 급변하는 금융 환경에 적응하기 위한 전략적 방향 전환을 모색해야 할 시점이다. 투자자들 역시 이러한 변화의 흐름을 면밀히 주시하며, 토큰화 기술이 미래 금융 시장에서 어떤 역할을 하게 될지 주목할 필요가 있다.