매각 공개한 Imax, 왜 아무도 사지 않나?

영화관 체인 Imax가 매각 가능성을 열어둔 지 약 9개월이 지났지만, 현재까지 뚜렷한 인수 후보가 나타나지 않아 시장의 의아함을 자아내고 있습니다. 지난 12월, Imax의 최고경영자(CEO) 리치 겔폰드는 회사의 매각 의사를 시사한 바 있습니다. 그러나 9개월이 지난 현재, Imax의 주가는 사상 최고치를 경신했으며, 영화 흥행 수익 역시 기록적인 수준을 달성하며 2026년 말까지 이러한 긍정적인 모멘텀을 이어갈 수 있는 기반을 마련했습니다.

이처럼 Imax가 견조한 실적을 바탕으로 승승장구하고 있음에도 불구하고, 아직까지 잠재적인 인수자들의 적극적인 움직임은 감지되지 않고 있습니다. CNBC 보도에 따르면, Imax는 올해 초 몇몇 잠재적 인수자들과 예비 협상을 진행했지만, 5월 기준으로 공식적인 제안을 받은 것은 없다고 합니다. 소식통은 Imax가 새로운 투자은행(IB)을 고용하거나 공식적인 투자 설명서(pitch book)를 준비하고 있지 않다고 덧붙였습니다.

하지만 미디어 및 엔터테인먼트 업계는 현재 활발한 인수합병(M&A) 논의로 뜨겁습니다. 파라마운트와 스카이댄스의 인수합병 협상은 1,100억 달러 규모로 진행 중이며, 폭스는 220억 달러에 Roku를 인수하는 데 합의했습니다. 또한, 컴캐스트는 NBC유니버설의 분사를 통해 기업 구조 개편을 추진하고 있으며, 이는 업계 관계자들 사이에서 양사 모두에게 M&A를 위한 더 큰 유연성을 제공할 것이라는 평가를 받고 있습니다.

약 30억 달러의 시가총액을 가진 Imax는 엔터테인먼트 시장에서 비교적 저렴한 자산으로 평가됩니다. 특히 팬데믹 이후 영화 관람객들이 더 높은 가격의 프리미엄 대형 스크린(PLF) 경험을 선호하는 경향이 뚜렷해지면서, Imax는 이러한 트렌드의 수혜를 톡톡히 누리고 있습니다.

Imax의 이러한 긍정적인 모멘텀은 유니버설과 크리스토퍼 놀란 감독의 영화 '오펜하이머'의 성공적인 흥행에 힘입어 더욱 가속화되었습니다. '오펜하이머'는 전 세계 Imax 티켓 판매액이 4억 달러를 돌파하며 Imax 역사상 최초로 이 기록적인 성과를 달성했습니다. 이는 전체 '오펜하이머' 글로벌 흥행 수익의 약 30%에 달하는 수치로, 전 세계 영화 스크린 중 Imax 스크린이 차지하는 비중이 1% 미만이라는 점을 감안하면 매우 인상적인 결과입니다.

뿐만 아니라, 워너브라더스와 드니 빌뇌브 감독의 '듄: 파트 2'의 연말 개봉을 앞두고 사전 예매 역시 뜨겁습니다. 이 영화는 이미 1월까지 이어지는 특별 상영 좌석을 매진시키는 기염을 토했습니다.

월스트리트 분석가들은 Imax가 2026년 전 세계 박스오피스 신기록을 경신할 것으로 전망하고 있습니다. Imax는 지난해 12억 8천만 달러라는 역대 최고 흥행 기록을 세운 바 있으며, 2025년 티켓 판매량은 2024년 대비 40% 이상, 2019년에 세웠던 이전 기록보다 13% 이상 증가할 것으로 예상됩니다.

로스 캐피털의 수석 연구 분석가인 에릭 핸들러는 CNBC와의 인터뷰에서 "Imax의 브랜드 가치는 역사상 최고점을 찍고 있다"며 "이들은 할리우드 생태계의 중심에 자신들을 효과적으로 자리매김하는 데 매우 성공적인 역할을 해왔다. 이는 오랜 시간에 걸쳐 마스터풀하게 이루어진 결과"라고 평가했습니다.

Imax의 이러한 상승세에는 프리미엄 티켓 가격 정책도 한몫하고 있습니다. 일반 상영보다 높은 가격에도 불구하고 관객들은 Imax 경험을 기꺼이 선택하고 있습니다. EntTelligence 데이터에 따르면, 2026년 현재까지 미국 내 Imax 성인 평균 티켓 가격은 20.57달러로, 일반 표준 티켓 가격인 12.75달러보다 60% 이상 높으며, 경쟁사 프리미엄 대형 포맷(PLF) 티켓 평균 가격인 17.46달러보다도 약 18% 높습니다.

또한, Imax 전용으로 제작되는 콘텐츠의 확대 역시 긍정적인 요인입니다. 이러한 'Imax 필름' 콘텐츠는 2028년까지 상당한 증가가 예상되며, 할리우드 중심의 콘텐츠에서 벗어나 다양성을 확대하려는 움직임을 보이고 있습니다.