비트코인 채굴 기업 IREN, AI 전환 비용 부담에 주가 하락
Decrypt2026년 8월 29일 01:041
가상자산 시장의 변동성은 종종 기업들의 사업 모델 전환과 새로운 기술 도입에 따른 도전 과제를 드러낸다. 최근 비트코인 채굴 기업으로 잘 알려진 IREN(아이리시안)의 주가가 대규모 손실 발표와 함께 급락하면서, 암호화폐 채굴 산업이 직면한 구조적 변화와 AI 기술 전환의 어려움을 시사하고 있다.
IREN은 최근 회계연도 4분기 실적 발표에서 6억 8,400만 달러(약 9,400억원)의 막대한 손실을 기록했다고 밝혔다. 이는 직전 분기 대비 40% 감소한 6,670만 달러의 비트코인 채굴 수익과 함께, AI 클라우드 서비스 부문에서 처음으로 비트코인 채굴 수익을 넘어선 7,050만 달러를 기록했음에도 불구하고 발생한 결과다. AI 클라우드 서비스 부문은 직전 분기 3,360만 달러에서 두 배 이상 성장하며 전체 분기 수익의 51.4%를 차지했다. 이러한 사업 구조의 변화는 IREN이 비트코인 채굴에서 AI 데이터 센터 운영으로 전략적 방향을 전환하고 있음을 명확히 보여준다.
그러나 이러한 전환 과정은 순탄치 않았다. IREN의 이번 분기 손실에는 4억 5,000만 달러의 자산 손상차손이 포함되어 있으며, 이는 주로 폐기된 채굴 하드웨어와 관련된 것으로 알려졌다. 또한, 판매용이거나 처분된 장비에 대한 1억 2,720만 달러의 손상차손 및 손실도 발생했다. 회계연도 전체적으로는 매출이 41% 증가한 7억 700만 달러를 기록했지만, 6억 3,880만 달러의 대규모 손상차손으로 인해 2025 회계연도 8,690만 달러의 이익과는 대조적으로 7억 260만 달러의 순손실을 기록하며 적자 전환했다.
IREN은 AI 기술의 폭발적인 수요 증가에 맞춰 컴퓨팅 인프라 확충에 막대한 투자를 진행하고 있다. 특히, 마이크로소프트와의 97억 달러 규모의 AI 클라우드 계약을 이행하기 위해 64억 달러에 달하는 GPU(그래픽 처리 장치) 금융을 확보했으며, 이 중 36억 달러는 5년 만기, 연평균 6%의 이자율로 조달되었다. 이러한 자금 조달은 계약된 연간 반복 매출(ARR) 40억 달러 중 10억 달러를 운영하는 데 투입될 예정이다. 또한, 엔비디아와도 5년간 34억 달러 규모의 AI 클라우드 계약을 체결하여 최대 5기가와트(GW) 규모의 AI 인프라 구축을 위한 파트너십을 강화했다.
IREN의 공동 창업자이자 공동 최고경영자(Co-CEO)인 다니엘 로버츠(Daniel Roberts)는 “IREN은 디지털 세계는 거의 즉각적으로 확장될 수 있지만 물리적 세계는 그렇지 않다는 단순한 관찰에서 시작했다”며, “올해 그 창립 명제는 실체가 되었다. AI 소비의 기하급수적인 성장은 가용한 인프라 공급을 훨씬 초과하는 컴퓨팅 용량에 대한 수요를 촉진했다. IREN은 이 순간을 위해 만들어졌다”고 강조했다. 이는 AI 시대의 컴퓨팅 파워 수요 증가를 기회로 삼겠다는 회사의 비전을 보여주는 발언이다.
하지만 애널리스트들은 IREN의 AI 전환 전략에 대해 신중한 입장을 보이고 있다. 일부 분석가들은 IREN이 2030년까지 비트코인 채굴 사업을 점진적으로 종료하고, 채굴 하드웨어를 AI 워크로드를 위한 GPU로 대체할 것으로 예상하고 있다. 이는 비트코인 채굴 사업의 수익성이 감소하고, AI 산업의 급격한 성장세에 맞춰 사업 구조를 조정해야 하는 현실을 반영한다.
Bernstein의 분석가들은 IREN의 AI 클라우드 사업 성장에 주목하면서도, 대규모 자본 투자와 높은 감가상각비, 그리고 AI 전환 과정에서의 예상치 못한 비용 증가가 단기적인 수익성에 부담을 줄 수 있다고 지적했다. 실제로 IREN의 조정 EBITDA(이자, 세금, 감가상각비 차감 전 이익)는 1,920만 달러로, 전년 동기 대비 68% 감소했는데, 이는 인건비 상승과 AI 클라우드 확장을 위한 사전 투자 증가에 기인한 것으로 분석된다.
IREN의 사례는 비트코인 채굴 기업들이 단순 채굴 수익에만 의존하는 사업 모델에서 벗어나, 변화하는 기술 환경에 발맞춰 새로운 성장 동력을 찾아야 하는 과제를 안고 있음을 보여준다. AI 기술의 발전은 새로운 기회를 제공하지만, 동시에 막대한 초기 투자 비용과 기술 전환에 따른 위험도 수반한다. 앞으로 IREN이 AI 클라우드 사업을 성공적으로 안착시키고 재무 건전성을 회복할 수 있을지, 가상자산 시장 및 기술 업계의 관심이 집중되고 있다. IREN의 주가 하락은 비트코인 채굴 사업의 미래와 AI 전환의 현실적인 어려움을 동시에 보여주는 중요한 지표가 될 것으로 보인다.