中 제조업 부진 2개월째…예상보다 선방, 경기 부양 기대감↑

중국의 8월 제조업 활동이 두 달 연속 위축세를 보였으나, 시장 예상치보다는 개선된 성적을 거두면서 경기 둔화 우려 속에서 베이징 당국의 추가적인 경제 부양책에 대한 기대감이 고조되고 있다.

중국 국가통계국이 28일 발표한 8월 제조업 구매관리자지수(PMI)는 49.8을 기록했다. 이는 전월 49.2보다 소폭 상승한 수치로, 로이터 통신이 집계한 시장 예상치 49.6을 상회하는 결과다. PMI 지수는 50을 기준으로 50 이상이면 경기 확장, 50 미만이면 경기 위축을 의미한다.

중국 경제는 최근 몇 분기 동안 상당한 압박을 받아왔다. 2분기 경제 성장률은 4.3%로 둔화되어, 2022년 말 이후 가장 느린 성장세를 기록했다. 이는 국내 수요 부진과 장기화된 부동산 시장 침체가 지속적으로 경제 활동에 부담을 주고 있기 때문이다.

올해 하반기 들어 경제 침체는 더욱 심화되는 양상을 보였다. 소비자 지출은 정체되었고, 도시 투자 활동은 더 빠른 속도로 위축되었으며, 실업률도 소폭 상승했다. 7월 소매 판매와 산업 생산 모두 성장세가 둔화되었으며, 산업 이익 증가율 역시 올해 들어 가장 낮은 수준으로 냉각되었다.

올해 중국 경제 성장의 몇 안 되는 지지대 중 하나는 수출이었다. 특히 인공지능(AI) 인프라 투자 붐으로 인한 글로벌 수요 증가는 중국산 기술 상품에 대한 수요를 견인하며 외부 충격으로 인한 부담을 완화시켰다. 중국의 수출은 올해 대부분 두 자릿수 성장률을 기록하며 이러한 긍정적인 흐름을 이어왔다.

중국 정책 당국은 적시에 새로운 정책 조치를 발표하고, 추가적인 재정 지출 및 통화 완화 여력이 있음을 시사해 왔다. 그러나 전문가들은 이러한 지원책의 규모가 제한적일 가능성이 높다고 전망하고 있다. 이번 PMI 지수 개선은 중국 경제가 최악의 국면을 지나고 있다는 희미한 신호로 해석될 수 있으나, 지속적인 회복세를 확신하기에는 아직 이르다는 분석도 나온다.

향후 중국 정부의 구체적인 경기 부양책 내용과 실행 강도가 경제 회복의 속도를 결정짓는 중요한 요인이 될 것으로 보인다. 특히 소비 진작을 위한 정책과 부동산 시장 안정화 방안에 시장의 관심이 집중될 전망이다. 또한, 글로벌 경제의 불확실성이 지속되는 가운데 중국 경제의 방향성은 세계 경제 전체에 미치는 영향이 크기 때문에 면밀한 주시가 필요하다. S&P 500 지수를 포함한 미국 증시 역시 중국 경제 지표 발표에 촉각을 곤두세우며 투자 심리에 영향을 받을 수 있다. 중국 경제의 회복 여부는 글로벌 수요와 투자 심리에 직결되기 때문이다.

이번 PMI 결과는 단기적으로 중국 경제에 대한 투자 심리를 개선시키는 요인으로 작용할 수 있으나, 근본적인 구조적 문제 해결을 위해서는 보다 강력하고 효과적인 정책 대응이 필요하다는 것이 전문가들의 공통된 견해다. 중국 경제의 향방은 글로벌 금융 시장의 주요 변수로 지속적으로 작용할 것이다.