비트코인 기업, 보유 주식 93% 매각 등록…암호화폐 일부 담보로 잡혀

미국 비트코인 기업 USBC(United States Bitcoin Corp.)가 보유하고 있는 전체 주식의 93%에 달하는 3억 5980만 주를 잠재적 재판매를 위해 등록했다고 현지 언론들이 보도했다. 이는 회사의 총 발행 주식의 92.7%에 해당하는 규모로, 잠재적인 시장 매물 부담을 야기할 수 있다는 분석이 나온다. 특히 회사의 재무 구조가 비트코인 보유에 크게 의존하고 있다는 점에서 투자자들의 관심이 쏠리고 있다.

USBC가 지난 8월 27일 제출한 예비 투자 설명서 수정본에 따르면, 이번에 등록된 주식은 기존에 발행된 주식으로, 매도 주주들이 향후 잠재적으로 매각할 수 있는 물량이다. USBC 자체는 이러한 매각을 통해 어떠한 자금도 수취하지 않는다. 이는 신주 발행을 통한 자금 조달과는 다른 성격의 공시이며, 기존 주주들이 자신들의 지분을 시장에 내놓을 수 있는 통로를 마련한 것이다.

등록된 주식의 상당 부분은 Goldeneye 1995 LLC라는 투자 주체가 보유하고 있다. USBC는 지난 2025년 8월, 1,000 BTC와 1,500만 달러의 현금을 대가로 Goldeneye에 약 3억 5,780만 주를 발행한 바 있다. 또한, J3E2A2Z LP라는 법인이 200만 주의 등록 주식을 보유하고 있다.

Goldeneye의 USBC 지분은 경제적 측면과 기업 지배 구조 측면 모두에서 상당한 영향력을 행사한다. 실제로 지난 6월, Goldeneye는 서면 동의를 통해 주식 병합을 승인했는데, 당시 USBC 의결권의 약 92.2%를 보유하고 있어 별도의 주주총회 없이 의사를 결정할 수 있었다. 이번 등록 절차는 Goldeneye가 보유 지분을 시장에 매각할 수 있는 길을 열어주지만, 실제 매각이 이루어지기 전까지는 의결권과 소유권에 변동이 없을 예정이다.

이러한 등록은 투자자들에게 두 가지 측면의 노출 기회를 제공한다. 첫째는 잠재적인 공급 물량 확대 가능성이다. 최대 3억 5,980만 주가 시장에 나올 수 있다는 점은 주가 하락 압력으로 작용할 수 있다. 둘째는 기존 주주의 지배력이다. Goldeneye는 실제 지분 매각이나 희석 없이는 현재의 지배력을 유지한다. 향후 매각 규모와 매수자에 따라 투자자 노출 정도는 달라질 수 있으며, 등록만 되고 실제 매각이 이루어지지 않는다면 기존 주식 수나 의결권 소유 구조에는 변화가 없을 것이다.

한편, USBC는 회사의 운영 자금을 충당하기 위해 비트코인을 담보로 한 대출에도 의존하고 있다. 최근 공시에 따르면, Payward로부터 받은 신용 시설 하에 1,800만 달러의 원금이 미결제 상태이며, 이 대출은 약 478 BTC를 담보로 하고 있다. 이 담보물은 담보 호출(collateral call)이 신속하게 집행될 수 있는 조건이 붙어 있어, 비트코인 가격 변동성에 따른 위험 관리의 중요성이 부각된다.

회사는 올 상반기 운영 자금으로 1,520만 달러를 사용했으며, 이후 298만 달러의 미제한 현금을 보유하고 있는 것으로 나타났다. 이는 회사의 운영 자금 조달 능력이 제한적이며, 비트코인 담보 대출 및 잠재적인 주식 매각을 통해 유동성을 확보하려는 노력을 시사한다.

USBC의 이번 주식 매각 등록은 암호화폐 기업들이 전통적인 금융 시장의 규제 틀 안에서 어떻게 자금을 조달하고 운영되는지를 보여주는 사례다. 비트코인을 주요 자산으로 보유하며 이를 담보로 자금을 조달하는 방식은 높은 수익률을 추구할 수 있지만, 동시에 비트코인 가격 변동성에 대한 높은 노출을 의미하기도 한다. 투자자들은 이러한 기업들의 재무 구조와 규제 동향을 면밀히 살필 필요가 있다.