러시아, '미완성' 암호화폐 시장 정식 개장…규제 체계는 구축

러시아가 지난 9월 1일 새로운 암호화폐 법률 시행과 함께 공식적으로 규제된 암호화폐 시장의 문을 열었다. 이는 투자 및 국경 간 거래를 위한 공식적인 경로를 마련했다는 점에서 중요한 의미를 갖지만, 정작 시장 참여자들이 실제로 암호화폐를 활발하게 이용하기까지는 상당한 시간이 소요될 전망이다. 많은 인프라와 규제가 아직 준비되지 않은 '미완성' 상태이기 때문이다.

러시아 연방 법률 제282-FZ호는 암호화폐를 러시아의 감독 금융 시스템 내에서 공식적인 지위를 부여하며, 중개업자, 거래소, 관리 회사, 디지털 예탁 기관 및 조직화된 거래 플랫폼을 통해 규제된 투자와 국경 간 거래를 가능하게 한다. 이는 암호화폐를 금융 시스템 안으로 편입시키려는 러시아 당국의 의지를 보여주는 조치다.

하지만 이러한 긍정적인 변화에도 불구하고, 투자자들이 기대하는 완전한 암호화폐 시장 접근은 요원하다. 러시아 중앙은행은 일반 투자자들이 어떤 암호화폐를 구매할 수 있는지, 거래 플랫폼이 어떻게 가격을 산정하는지, 디지털 예탁 기관이 충족해야 하는 자본 요건은 무엇인지 등을 결정할 세부 규정을 아직 마무리하지 않은 상태다. 또한, 관련 기업들은 2027년 7월 1일까지 라이선스를 취득하고 운영을 규정에 맞게 조정해야 한다.

이로 인해 러시아는 독특한 전환기를 맞이하게 되었다. 암호화폐는 법적 틀 안으로 들어왔지만, 이를 광범위하게 사용하기 위한 인프라 구축은 더디게 진행되고 있다. 이는 마치 뼈대는 갖춰졌지만 아직 살을 붙이는 과정이 남아있는 것과 같다.

한편, 이번 신법은 국내에서의 일상적인 암호화폐 결제 문을 열지는 않았다. 러시아 내에서 상품이나 서비스 구매 시 비트코인, 스테이블코인 등 기타 암호화폐의 사용은 여전히 금지된다. 이들의 허용된 역할은 훨씬 더 제한적이다.

수출입업자는 국경 간 결제에 암호화폐를 사용할 수 있으며, 투자자들은 최종적으로 감독하에 있는 중개 기관을 통해 암호화폐에 접근하게 될 것이다. 러시아 중앙은행은 이 규제 체계가 해외 발행 스테이블코인까지 포함한다고 밝힌 바 있다.

더욱이, 개인 투자자들은 접근성이 확대되더라도 더 엄격한 제한에 직면하게 된다. 비적격 투자자는 일종의 시험을 통과해야 하며, 각 중개 기관을 통해 연간 30만 루블(약 4,000달러) 이상을 구매할 수 없다. 적격 투자자 역시 시험을 완료해야 하지만, 이들에게는 이와 같은 금액 상한선이 적용되지 않는다.

소매 투자자가 구매할 수 있는 대상에 대한 결정도 아직 진행 중이다. 중앙은행은 비트코인, 이더리움, 테더의 USDT를 허용하는 방안을 제안했지만, 이 목록은 초안 규정의 일부로 남아 있다. 조직화된 거래 가격과 디지털 예탁 기관의 자본 요건을 규정하는 별도의 제안들도 9월 1일 시행 당시 미완성 상태였다.

지난 8월 27일자 러시아 중앙은행의 추가 조치 두 건은 규제 당국의 최신 공개 상태 보고서에 따르면 법무부 등록 절차를 거치고 있었다. 이는 법률 시행 시기가 단계적으로 이루어짐을 시사한다.

라이선스 취득을 넘어서는 순차적인 출시는 2027년 7월과 9월에 발효되는 법률 조항들도 있다. 이는 9월 1일이 러시아 암호화폐 시장의 단일 개장일이라기보다는 법적 출발점임을 더욱 강조한다.

따라서 즉각적인 변화는 러시아가 구축하고자 하는 구조에 대한 확실성이 생겼다는 점이다. 다음 단계는 중앙은행이 해당 프레임워크를 실제 운영 규칙으로 전환하고, 충분한 수의 기업이 라이선스를 확보하여 투자자들에게 암호화폐 시장에 참여할 실질적인 기회를 제공하는 데 달려 있다. 이 과정은 2027년까지 이어질 것으로 예상된다.

러시아의 이러한 움직임은 서방 국가들의 엄격한 암호화폐 규제와는 다른 행보를 보이고 있다. 러시아는 암호화폐를 완전히 배제하기보다는, 통제된 방식으로 금융 시스템 안으로 통합하려는 전략을 택한 것으로 분석된다. 이는 향후 국제 암호화폐 시장 동향에 어떤 영향을 미칠지 주목된다.

특히, 러시아의 풍부한 자원과 암호화폐 시장의 잠재력을 고려할 때, 규제 프레임워크가 완전히 구축될 경우 상당한 규모의 자본 유입과 기술 혁신이 이루어질 수 있다는 전망도 나온다. 하지만 국제 제재와 지정학적 리스크가 여전히 상존하는 만큼, 실제 시장 성장에 대한 불확실성도 간과할 수 없다. 앞으로 러시아 암호화폐 시장의 발전 과정을 면밀히 지켜볼 필요가 있다.