암호화폐 업계, SEC에 '일괄 규제' 대신 개별 심사 촉구
CoinTelegraph2026년 9월 2일 18:482
미국 증권거래위원회(SEC)가 새롭게 등장하는 암호화폐 관련 상장지수펀드(ETF)에 대한 일괄적인 규제보다는 개별 상품의 특성에 따라 심사를 진행해야 한다는 업계의 목소리가 높아지고 있습니다. 세계적인 암호화폐 자산운용사인 그레이스케일(Grayscale)과 유명 벤처캐피털인 안데르센 호로위츠(a16z), 그리고 암호화폐 혁신 위원회(CCI)는 SEC에 기존의 분류 규칙을 유지하고, 혁신적인 상장지수증권(ETP) 상품들을 단일 범주로 취급하는 것을 지양해 달라고 촉구했습니다. 이들은 명확하고 신속한 심사를 위한 다양한 방안을 제안하며, 금융 시장의 건전한 발전과 투자자 보호라는 두 가지 목표를 동시에 달성할 수 있는 유연한 규제 접근 방식의 필요성을 강조했습니다.
그레이스케일, a16z, CCI는 SEC가 제출한 60일간의 공개 의견 수렴 기간에 맞춰 제출된 서한에서 공통적으로 투자회사 분류 체계 변경에 반대한다는 입장을 분명히 했습니다. 특히, 증권이 아닌 자산을 보유하거나 새로운 투자 전략을 사용하는 상품들이 자동으로 1940년 투자회사법(Investment Company Act) 프레임워크에 포함될 수 있는 방식으로 기존 분류를 변경하는 것에 대해 강력히 반발했습니다. 이는 혁신적인 상품의 출시를 늦추고 불필요한 규제 부담을 가중시킬 수 있다는 우려 때문입니다.
a16z는 서한에서 암호화폐 기반 ETP가 이미 거래소 승인 상장 기준과 확립된 공시 요구 사항을 포함한 보다 발전된 시장 인프라의 혜택을 받고 있다고 주장했습니다. 따라서 이러한 상품들은 민간 자산을 보유하는 상품이나 다른 혁신적인 전략을 사용하는 상품들과 동일하게 취급되어서는 안 된다는 점을 강조했습니다. 이는 개별 상품의 특성과 시장에서의 성숙도를 고려한 맞춤형 규제가 필요함을 시사합니다.
그레이스케일 역시 유사한 입장을 보였습니다. 디지털 자산 상품들이 이미 확립된 규정 준수 및 공시 기록을 보유하고 있다면, 단순히 '혁신적'이라는 이유만으로 새로운 포트폴리오 조건이나 공시 체제를 적용받아서는 안 된다고 지적했습니다. 이는 기존의 규제 준수 노력이 무시되지 않아야 하며, 혁신이라는 명목 하에 과도한 규제가 부과되는 것을 경계해야 한다는 메시지를 담고 있습니다.
암호화폐 혁신 위원회(CCI)는 규제 효율성을 강조하며, ETF와 비(非)ETF ETP 간에 기존의 투자자 보호 장치를 유지하면서도 규제 효율성을 확보할 것을 촉구했습니다. 이는 규제의 형평성을 확보하고, 다양한 형태의 상품들이 동일한 규제 환경 하에서 공정하게 경쟁하고 발전할 수 있도록 지원하는 것을 목표로 합니다.
지난 6월 30일 SEC는 차세대 ETF에 대한 피드백을 요청하는 공개 의견 수렴 창구를 열었습니다. SEC는 기존 규정이 이러한 새로운 상품들에 충분한지, 어떻게 규제해야 하는지, 그리고 등록 절차에 변화가 필요한지에 대한 의견을 수렴하고 있었습니다. 이번에 제출된 업계의 의견들은 SEC가 이러한 질문에 대해 보다 신중하고 유연한 접근 방식을 취해야 함을 강력히 시사하고 있습니다.
이번 논의에서 명확한 의견 차이를 보인 부분 중 하나는 'ETF'라는 용어의 정의였습니다. a16z는 'ETF'라는 용어가 1940년 투자회사법에 따른 펀드에만 국한되어야 한다고 제안한 반면, 그레이스케일은 법적 포장과 관계없이 경제적 특성을 설명하는 용어로 ETF를 사용해야 한다고 주장했습니다. 이러한 용어 정의의 차이는 향후 규제 프레임워크 설계에 중요한 영향을 미칠 수 있습니다.
CCI는 근본적인 승인 프레임워크 변경보다는 명확한 등록 상태 공개를 통해 규제 투명성을 높일 것을 제안했습니다. 이는 규제의 예측 가능성을 높이고, 시장 참여자들이 규제 환경을 보다 쉽게 이해하고 준수할 수 있도록 돕는 데 초점을 맞추고 있습니다.
암호화폐 업계는 SEC가 '혁신'이라는 이름으로 모든 새로운 ETP 상품을 획일적으로 규제하는 것을 경계하고, 각 상품의 고유한 위험 요소와 시장에서의 성숙도를 면밀히 평가하여 차별화된 접근 방식을 채택해 줄 것을 기대하고 있습니다. 이는 암호화폐 시장의 지속적인 성장과 투자자 보호를 동시에 달성하기 위한 중요한 과제입니다. SEC의 향후 결정은 암호화폐 ETF 시장의 미래에 상당한 영향을 미칠 것으로 전망됩니다.