증권형 토큰 현물화 '온쇼어링' 추진…美 규제당국에 촉구
CoinTelegraph2026년 9월 3일 01:392
토큰화된 실물자산(RWA) 운용사 온도가 미국 증권거래위원회(SEC)와 상품선물거래위원회(CFTC)에 미국 주식 기반의 무기한 선물 계약을 미국 내 시장으로 옮겨올 것을 강력히 촉구했다. 이는 최근 급증하는 온체인 금융 상품에 대한 규제 당국의 재검토 움직임과 맞물려 주목받고 있다.
온도는 RWA 운용사 중 네 번째 규모의 자산을 운용하며 약 26억 달러(한화 약 3조 6천억원)의 분산 가치를 기록하고 있다고 RWA.xyz 데이터는 밝혔다. 회사는 무기한 선물 계약이 만기일에 기초자산 가격과 연동되는 전통적인 선물 계약과 유사하게, 예정된 자금 지급을 통해 가격을 일치시킬 수 있다고 주장한다. 온도는 또한 증권 선물 상품의 법적 정의 어디에도 고정된 만기일이 필요하다는 조항이 없다고 지적하며, 미국 증권법상 문제가 없음을 시사했다.
특히 온도는 무기한 선물 계약의 기초자산으로 사용되는 주식들 상당수가 미국 거래소에서 주로 거래되고 있음을 강조했다. 이에 따라 이러한 거래 활동을 다시 미국 내로 가져오는 것은 당연한 수순이며, SEC와 CFTC가 적극적으로 추진해야 할 사안이라고 주장했다. 이는 미국 시장에서 규제 사각지대에 놓인 온체인 금융 상품에 대한 포괄적인 감독 체계를 구축하려는 당국의 의지를 반영하는 것으로 해석된다.
이러한 온도의 제안은 미국 규제 당국이 무기한 선물 계약 및 토큰화된 증권을 포함한 온체인 상품에 대한 기존 시장 규칙의 적용 방식을 재고하고 있는 시점에 나왔다. 도널드 트럼프 전 대통령은 지난해 8월 CFTC 위원장인 마이클 셀리그가 하이퍼리퀴드를 미국으로 '완전히 규제를 준수하는 합법적인 방식'으로 가져오기 위해 노력하고 있다고 언급한 바 있다. 하이퍼리퀴드는 온체인 무기한 선물 시장으로 잘 알려져 있으나, CFTC와 하이퍼리퀴드 모두 미국 시장 접근 방식에 대해 구체적으로 공개하지 않았다. 트럼프 전 대통령의 발언 이후 하이퍼리퀴드의 네이티브 토큰인 HYPE는 20% 이상 급등했으며, 지난 한 달간 약 49% 상승하여 수요일 기준 81달러 선에서 거래되었다. 이는 투자자들이 규제 명확성 확보와 시장 통합에 대한 기대로 인해 온체인 파생상품 시장에 큰 관심을 보이고 있음을 방증한다.
증권 시장을 감독하는 SEC와 미국 파생상품 시장을 규제하는 CFTC는 올해 들어 협력을 강화해 왔다. 양 기관은 3월, 관할권이 겹치는 분야에서 감독을 조화시키기 위한 양해각서(MOU)를 체결했다. 이는 금융 시장의 디지털 전환에 발맞춰 기존 규제 체계를 새롭게 정비하고, 잠재적인 리스크를 효과적으로 관리하기 위한 노력의 일환이다.
특히 지난 화요일, SEC는 수십 년 된 이체 대행 기관(transfer agent) 프레임워크를 전면 개정하는 제안을 발표했다. SEC는 미국 시장에서 블록체인 기반의 기록 관리 및 토큰화된 증권에 대한 수요 증가를 개정 이유로 들며, 구식 시장 인프라를 위해 구축된 규칙을 재검토하고 있음을 분명히 했다. 이는 SEC가 단순히 기존 규정을 적용하는 것을 넘어, 혁신적인 기술을 수용하고 새로운 시장 환경에 맞는 규제 틀을 마련하겠다는 의지를 보여주는 사례이다.
이러한 규제 당국의 움직임은 RWA 시장이 계속해서 성장함에 따라 더욱 중요해지고 있다. RWA는 실제 자산을 블록체인에 토큰화하여 거래의 효율성과 접근성을 높이는 것을 목표로 한다. 무기한 선물 계약과 같은 파생상품이 RWA 시장에 통합될 경우, 투자자들은 더욱 복잡하고 정교한 투자 전략을 구사할 수 있게 된다. 하지만 동시에 규제 불확실성은 이러한 혁신을 가로막는 주요 장애물로 작용할 수 있다. 온도의 이번 제안은 이러한 문제점을 해결하고, 혁신적인 금융 상품이 미국 내에서 안전하고 투명하게 거래될 수 있는 환경을 조성하는 데 기여할 것으로 기대된다.
다만, SEC와 CFTC가 온도의 제안을 어느 수준까지 수용할지는 아직 미지수다. 규제 당국은 혁신을 장려하는 동시에 투자자 보호와 시장 안정성을 확보해야 하는 어려운 과제를 안고 있다. 무기한 선물 계약의 도입은 변동성 확대나 예상치 못한 시장 충격을 야기할 수도 있기 때문이다. 향후 SEC와 CFTC의 구체적인 대응 방안과 시장의 반응이 주목된다.